YY | 7月财政数据点评：支出节奏加快，发力空间有限

ratingdog · 公众号 · · 2024-08-30 07:28

正文

事件回顾：

8月26日，财政部发布2024年7月财政收支情况。1-7月，全国一般公共预算收入135,663亿元，同比下降2.6%。其中，全国税收收入111,240亿元，同比下降5.4%；非税收入24,423亿元，同比增长12%。全国一般公共预算支出155,463亿元，同比增长1.5%。

全国政府性基金预算收入23,295亿元，同比下降18.5%；全国政府性基金预算支出41,228亿元，同比下降16.1%。

核心观点：

7月财政收入端未见明显起色，支出节奏有所加快。主要税种“欠收”、非税延续高增、土地市场依旧“难产”，财政支出更多依靠特别国债、地方专项债资金支持。 8月专项债净融资额显著增加，但部分资金或被用于置换隐债、解决项目停缓建问题等，实际项目建设资金将有所削减。在优化财政支出结构、兜底‘三保’底线的政策基调下，财政支出更侧重于国家重大战略任务和基本民生领域的保障，未来有望加大对科技创新、教育、社会保障、农业农村等领域的投入。

1 第一本账：收入降幅收窄，支出节奏加快

1-7月全国一般公共预算收入135,663亿元，同比-2.6%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长1.2%左右（上月为1.5%），推算当月还原口径的财政收入同比-0.58%（上月为-1.05%）。 单月口径来看 ，7月财政收入新增19,750亿元，同比下降1.89%，降幅有所缩窄。 分中央和地方来看 ，7月中央财政收入新增9,734亿元，同比-2.32%；地方本级财政收入新增10,016亿元，同比-1.48%。

分税收和非税收入来看 ，7月税收收入新增17,160亿元，同比-3.97%，降幅明显改善，拖累项是企业所得税、出口退税、增值税等重要税种；非税收入新增2,590亿元，同比+14.55%，连续3个月保持高增，依赖非税渠道增收并绝非“长久之计” 。参考中央和地方的税收分配比例计算各自的税收收入，并借由财政收入倒挤出非税收入， 测算得到7月中央和地方税收收入同比分别-5.56%、-2.26%，中央税收增速偏低，主因是中央独享税增长乏力 。

从四大主要税种来看 ，7月国内增值税 / 企业所得税 / 国内消费税 / 个人所得税分别新增5,903 / 5,318 / 1,170 / 1,171亿元，同比 -2.83% / -4.93% / -3.15% / -4.56%，均呈现负增长。其中，国内消费税增速由正转负、环比降幅较大，或与主要税目的商品零售下降。根据2022年中国税务年鉴统计数据，消费税收入主要由烟酒、石油燃料、汽车，分别约占58%、33%、7%；从7月社零数据来看，烟酒类、石油燃料、金银珠宝商品零售分别同比-0.1%、1.6%、-10.4%，分别环比上月回落5.3pct、3pct、6.7pct。企业所得税增速降幅较5-6月明显收窄，主要与全年上半年缓退税、减税政策等翘尾减收因素在7月集中褪去有关，工企利润增速环比小幅改善也有一定支撑；但企业所得税增速仍处在负区间，价格因素或是主要约束项，7月PPI同比延续低位震荡。

从地产相关税种来看 ，7月五类税种合计新增1,712亿元，同比下降2.06%，降幅较上月走阔。其中，契税 / 土地增值税 / 房产税 / 城镇土地使用税 / 耕地占用税分别新增453 / 632 / 251 / 178 / 198亿元，同比 -21.08% / -0.32% / +20.10% / +1.71% / +26.92%。契税、土地增值税征收环节主要是房屋买卖、国有土地出让与转让等，增速环比下行与地产销售与一二级土地成交低迷有关；7月商品房销售额、国有土地出让收入当月同比分别为-15.78%、-40.31%，降幅较6月环比走阔1.98pct、4.96pct；此外，7月成交土地溢价率均值为4.72%，较5-6月均有所改善，在一定程度上对契税收入构成支撑。房产税、城镇土地使用税、耕地占用税以存量作为税基，近期维持高增或与地方征管意愿与能力增强有关。

从外贸相关税种来看 ，7月出口退税1,444亿元，同比多增199亿元；进口环节增值税、消费税和关税合计新增1,891亿元，较去年同期增长7.93%。 从其他税种来看 ，7月车辆购置税同比下降-12.89%，当月汽车销量降幅有所收窄；证券交易印花税同比大幅减少61.05%。往后看，去年8月集中出台的税收减免政策在一定程度上构成技术性影响，翘尾效应有望在9月褪去，增值税、所得税、证券印花税等税种在读数上将回归正常化。

从财政支出端来看， 1-7月全国一般公共预算支出155,463亿元，同比增长2.5%。 单月口径来看 ，7月公共财政支出新增18,892亿元，同比增加6.55%，支出节奏加快；中央本级和地方财政支出分别为3,177亿元、15,715亿元，同比增长7.66%、6.33%。其中，主要贡献项是农林水事务、科学技术类支出，7月分别较去年同期增加284亿元和253亿元。在优化财政支出结构、兜底‘三保’底线的政策基调下，财政支出更加侧重于国家重大战略任务和基本民生领域的保障，包括对科技、农业农村、社会保障、教育等重点领域的投入。

2 第二本账：土地市场“难产”，债券发行提速

1-7月全国政府性基金预算收入23,295亿元，同比降幅走扩至-18.50%。

YY | 7月财政数据点评：支出节奏加快，发力空间有限

正文

请到「今天看啥」查看全文