招商研判：2024外商投资新趋势新信号，一线城市压力大！

招商引资内参 · 公众号 · · 2024-09-11 07:00

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【 招商引资内参导言 】

今年以来，不乏关于外资能否持续投资中国的担忧。为留住外资，政府不断出台相关政策改善市场环境。当前，外资正在出现一些不同以往的新趋势新变化新信号，值得各地招商引资人员研判，招商引资内参（微信号 zsyznc ）选取最新相关资料供参考。

【招商引资内参正文】

9 月 8 日，国家发展改革委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（ 2024 年版）》，制造业领域外资准入限制措施实现“清零”。商务部宣布，将在电信、医疗、旅游、服务等重点领域进一步扩大开放。

如何看待 2024 年以来的外资波动？外商投资中国呈现何种趋势？吸引外资，哪些城市表现亮眼？城市数据为观测外资动态提供了独特视角。全国城市中，作为城市群“四极”的京津冀（ 13 个城市）、长三角（ 41 个城市）、粤港澳大湾区（ 11 个城市）、成渝经济圈（ 15 个城市）共 80 个城市的实际利用外资，占全国 7 成。

澎湃研究所研究员收集了此四大城市群的共 80 个地级市（其中 32 个城市无数据）、 4 个直辖市和 6 个省级行政区（其中四川省无数据） 2024 年上半年的实际利用外资数据，并开展分析。澎湃研究所研究员认为，外资目前处于观望之中，正在酝酿新的投资战略。

01 外资波动首要原因可能是“挣钱比较难了”

图 1 展示了近 40 年来中国实际利用外资金额和增长率的变化。其中 2023 年是十年来外资从增到降的一个转折点，当年实际使用外资同比下降 8.0% ，按截稿日期 9 月 8 日 7.09 美元汇率折算下降 15.4% ； 2024 年总体延续了跌势。

数据来源：《中国外资统计公报 2023 》提供了 1983-2022 年的数据， 2023 年数据为作者根据 2023 年商务部数据按美元 7.09 汇率折算而来。

解释外资波动有很多说法，比如历年基数较高，债务风险加大，营商环境需改善，全球经济不景气，地缘政治紧张等。这些是周期性、结构性因素，短期内难以发生质变。

复旦大学经济学院院长张军教授告诉澎湃研究所，当年外资进入中国增速最高的时候（作者注 : 参考图 1 ，历年实际利用外资金额增长率最高的年份是 1992 年增长了 152% ）并非是中国法制环境最好的时候，也并非是全球经济预期最好的时候；当下外资波动的直接原因可能是商业竞争加剧，利润变薄，“钱难挣了”。

的确，相比“内卷”“ 996 ”的民营企业和在个别产业有特殊优势的国有企业，近年来外资企业的经营状况并不好。 2022 年全国规上工业增加值增长 3.6% ，而规上外商投资企业（含港澳台商）工业增加值下降 1% ； 2022 年外商和港澳台投资工业企业利润同比下降 13.6% ，而私营工业企业增长 1.1% ，国营工业企业基本持平（ -0.1% ）。

对外资来说，经营困难，环境不确定性大，要观望；观望之中，要调整投资策略。结合进一步城市数据，澎湃研究所研究员发现外资调整投资策略变化趋势有：偏好高技术制造业、投资方式本地化、来源国多样化和投资单位轻资产化。

02 一线城市面临“稳存量”和“搞增量”的双重压力

纵观 2024 年上半年四大城市群数据，最直观的发现是外资规模较大的城市普遍为负增长。以表 1 为例，长三角城市群中的九个万亿级城市上海、苏州、杭州、南京、宁波、无锡、合肥、南通、常州，其中，仅有杭州保持了 3.9% 的正增长。而相比 2023 年，杭州实际利用外资同比增速为 13.04% ，目前增速也有放缓。

珠三角的可用数据中，引资规模最高的惠州和深圳 2024 上半年实际利用外资比去年同期分别降低了 38.2% 和 54.9% 。京津冀的绝对增长极北京降低了 62.1% 。

外资存量较高的城市难做增量，一个大背景是一线城市往往以金融、房地产、科学技术研发和服务业为吸引外资的主导产业，而当前金融、房地产产业面临结构性调整，科技研发开辟新型举国体制，社会零售消费增长承压，中国本地企业竞争激烈等因素，这些领域的外资正在重新评估在中国的战略。

同时，高技术制造业正在成为吸引外资的新热点。 2024 上半年，中国实际使用外资同比下降 29.1% ，但制造业实际使用外资较去年同期提高了 2.4 个百分点，高技术制造业也较去年同期提高了 2.4 个百分点。其中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、专业技术服务业实际使用外资分别增长 87.5% 和 43.4% 。

虽然外资也在积极布局高技术制造业，但传统外资行业的衰退抵消了一部分新行业外资的增长，所以外资整体情况取决于“旧动能”和“新动能”的比较情况。

以沪杭为例。沪杭是长三角引资规模前二的城市，也是全国引资规模前二的城市。上海极力稳住存量，发力增量。比如，有报道称上海上半年一系列外资大项目纷纷落户，其中既包括安联（中国）保险控股有限公司和摩根大通证券（中国）有限公司等金融类优势项目，也包括特斯拉临港超级工厂这种高技术制造业项目。

但总体而言，上海上半年实际使用外资中，第三产业占比高达 93.11% ，而第三产业外资却比去年同期缩水 22.8% 。特别是，科学研究和技术服务业同比下降了 -37.5% 。因此，虽然制造业外资增长达到 45.3% ，但因为工业占外资整体比例太小（仅为 6.89% ），因此上海外资总体比去年同期下降 20.2% 。

相比之下，杭州实际利用外资中制造业占比超 62% ，而上半年杭州制造业实际利用外资同比增长超 197% 。官方报道称，智能物联、生物医药、高端装备、新材料和绿色能源成为引资“利器”。“新动能”占比更高，增长更猛，从而保住杭州了外资总体 3.9% 的正增长。

03 外资基数较低的城市迎来“后发优势”

相比一线城市，外资基数较低的城市迎来“后发优势”。表 1 所示，长三角城市群中，引资规模低于四千万美元的 11 个城市中有 8 个城市的实际利用外资实现了正增长。京津冀城市群，天津（ 15.2% ）和河北省（ 14.2% ）均实现了正增长，其中河北省内引资规模较低的唐山市（ 2.7 亿美元）增长最多（ 114.3% ）。珠三角城市群，上半年引资规模仅 1.1 亿美元的肇庆市增长 13.5% ，是唯一正增长的城市。成渝城市群中，重庆市（ 6.2 亿美元）是直辖市中外资规模最低的（参见表 2 ），而它实现了增速 108.7% 。

“后发”城市如金融、房地产、服务业等吸引外资的“旧动能”原本就比较弱，现在通过大力布局最前沿的高技术制造业，只要招商局拉到几个大投资项目，就能实现亮眼的外资正增长。

比如 2023 年 GDP 在珠三角垫底的肇庆市 [1] ， 2024 年上半年实现实际利用外资增长 13.5% ，是珠三角公布数据的城市中唯一正增长的城市。肇庆市当前的外资招商“聚焦新型储能、装备制造、生物科技、新材料研发等制造业行业，瞄准新能源汽车、新型储能等产业布局。”官方称，可以为优质外资企业定制高端厂房。

再比如安徽亳州市 2023 年省内 GDP 排名中段，在长三角实际利用外资规模中排名相对靠后（参见表 1 ）。而 2024 年亳州市实际利用外资增长率为 24.5% ，在长三角排名第三。参考历年数据，亳州外资也以工业项目为主。亳州近期出台政策，将围绕现代中医药、高端绿色食品、文化旅游、新能源、新材料、汽车及零部件等产业，鼓励外商投资。对于实际使用外资达到或超过 100 万美元的企业，政策规定每美元可获得不超过 0.01 元的补贴，补贴上限为 50 万元。

04 外资有本地化、多样化、轻量化的趋势

外资除了转向高技术制造业、青睐“后发”城市之外，投资方式和资金来源地也发生了变化。

澎湃研究所研究员发现，虽然投资额下降了，但是外资企业增多了。 2024 年 1 — 6 月，中国虽然实际使用外资金额同比下降 29.1%

招商研判：2024外商投资新趋势新信号，一线城市压力大！

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