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货币供应创新低苦日子才刚刚开始
作者：齐俊杰看财经【ID：qijunjie82】
昨天，央行公布了6月份的金融数据，再次震惊了大家，6月末，广义货币（M2）余额163.13万亿元，同比增长9.4%，创新低，比5月份的9.6%还低了0.2%；狭义货币（M1）余额51.02万亿元，同比增长15%，也是进一步下降。
上个月我们就说过了M2下降到个位数，绝对是宏观金融收紧的一个重要标志，历史十几年M2从没有这么低过，说明我们现在的货币创造能力严重下降，不单单是央行的问题，而是跟经济活动也有很大关系。我们已经不能通过信用创造太多的货币出来了。有人说看绝对数字，货币供给还是增加了3万亿。基数大了所以才会增长慢了，这根本就没什么关系，因为货币创造是按照乘数进行的。只要有信用在，货币转动的快速，那么就会是按照百分比的增加。而任何一个国家的货币供应也都是按照百分比计算的，没有人会按照绝对增加值来计算。反过来说货币如果收缩，那么就意味着缩减资产负债表或者经济陷入绝对的通货紧缩。
我们经常把M2和房价的走势拿给大家，M2其实基数早就大了，在2008年的时候，就有巨大的基数了，但还是遵循这个规律，只要M2涨，房价就迎来暴涨，M2跌资产价格都会跌。房价也不例外。所以这次M2跌出了新低，对于房价来说。意味着一场毁灭性的打击即将到来。钱就是拖着房价这艘大船往前行驶的水，船的膨胀速度比水快，很快会出现的情况就是搁浅触礁。
昨天还有一个数字值得关注，那就是人民币新增贷款超预期，达到了1.54万亿，超出市场预期1000多亿，这个月企业贷款多了，再加上6月份本身就是贷款高峰，说明还是投资拉动经济为主，只要固定资产投资稳定，企业就会贷款。另外还有一点因素，金融强监管，让其他的融资途径封闭，所以只能回到贷款的渠道上来。而房贷是这个月也有所反弹，但跟房地产销售的数据却并不同步，也就是说房贷反弹了，但销售仍然在下滑。所以房贷的反弹可能就是短暂现象，经过半年的消耗战，基本上各家银行的贷款额度都差不多了，下半年估计房贷还是仍然会继续向下。可能会越来越一贷难求。
对于M2低于10%这个事，大家明显很不买账，还是认为央行放水了。但其实央行现在要做的就是进一步的维持经济稳定运行，健康减肥而不是直接饿死。央行有序的减少货币供给，特别是7月上半个月，基本上就没有任何投放，回收货币的决心相当大。之前欠的债，需要一点一点还。逐渐让货币回到常态。现在我们索性在正确的道路上。其实大家不用管M2到底印了多少，只要看清市场利率，这就是现在的水位，今年上半年水位一直在上升，就说明货币的方向是趋紧的。而未来几年，可能都是坚持这个方向不会变化。所以我们之前习惯了花钱大手大脚，习惯了低利率借钱，习惯了银行有的是钱可以给我，现在要赶紧转变思路。以前慷慨的银行，正在变成讨债的债主，以前宽松的利率，正在变成上吊绳，在每个负债者的脖子上越勒越紧。而央行现在只能提供必要的流动性，也就仅仅保证大家饿不死而已。想要再像以前那样过挥霍无度的日子，基本没可能了。
巴菲特说过，利率就是资产市场的重力，属于最基本的法则，利率将会改变各类资产价格的估值方法，而市场利率才是各个资产市场的领先指标，只要利率上涨，各类资产价格都是会往下跌的。所不同的是，从10楼往下跳，还是从1楼往下跳的问题。股市就是在1楼，而长久期的高息债务，以及更长久期的房子，现在已经站在了10层的跳板上。这是一个只能向上爬，没有退路，要下来只能往下跳的游戏，对于大多数人来说，关心的是他还能不能继续向上爬到12层，或者20层。但其实从10层跳下来已经粉身碎骨了。所以他继续往上爬与不爬，已经没什么太多的意义。结果已经注定了，过程还重要吗？就好比给你一个日息5%的理财，理论上你投10000块钱，一年时间财富超过马云，也许你投了一段赚了很多钱，但人性就是这样，你收不了手，只想赚更多的钱。最后被骗光的结果注定了，谁又在乎你是不是中间是否真的财富超过了马云呢？没有一个国家是可以靠炒楼让人民发财国家富强的，所以梦的再好终究是要醒的，现在已经到了凌晨6点，央行货币的闹钟已经响起，只是你蒙住了头仍然沉浸在美梦之中，不想醒来而已。
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