事件
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。
2、点评
意见要求细致深化，5角度实施严格管理
本次意见从监管力度、监管方式、责任落实、监管能力和监管机制共5个方面提出16条详细要求，对危化品全产业链提出严格管理。
监管重点包括：
1） 深入开展安全风险排查：
对化工园区按照安全风险分类，实施最严格的治理整顿；
2） 推进产业结构调整：
结合深化供给侧结构性改革，依法淘汰不符合安全生产国家标准、行业标准条件的产能，有效防控风险；
3） 严格标准规范；
4） 严格安全准入；
5） 加强重点环节安全管控：
加强全国油气管道发展规划与国土空间、交通运输等其他专项规划衔接；
6） 强化废弃危险化学品等危险废物监管。
7） 规范技术服务协作机制。
加快培育一批专业能力强、社会信誉好的技术服务龙头企业，引入市场机制，为涉及危险化学品企业提供管理和技术服务。
此外，本次意见强调对于企业主体责任落实，对企业强化法制措施、加大失信约束力度、强化激励措施等。
另外意见在监管能力培养与机制设计上有给予了明确指引。
行业监管再度收紧，利好分散行业集中度提升
2019年3月底以来，化工品相关爆炸案频发，事故地区为盐城、昆山、马鞍山、泰兴等地。
由于危化品物流行业本身特性，使得事故成为行业最大风险，监管收紧利于行业中不规范的小型业主出清，继续提升行业集中度。
当前中国的化工品第三方物流运输市场极为分散，出现典型的“大行业、小公司”特征，我们预计化工品第三方物流市场规模在3000亿左右，业内主要竞争者包括央企物流企业，密尔克卫排名第四，为当前唯一一家上市的行业龙头。
安全服务是长期竞争力
过去危化品相关事故中，大多出现在制造环节，物流环节较少。
物流环节事故中大部分起因为违章操作。
运输端，超载、追尾、私自改装、未按要求等进行包装等为主要原因；
而在2015年天津港仓储事故中，违规存放、超量存储则是事故源头。
简而言之，事故多发主要还是操作环节不规范所致。
密尔克卫深耕行业多年，对危化品物流行业进行了全链路的安全监控。密尔克卫拥有海外大型化工品牌商多年的合作经验，安全监管方面为公司的核心竞争力。
3、投资建议
一季度疫情对公司
开工率造成影响，我们预计公司一季度业绩将会略受冲击，考虑一季度冲击为暂时影响，不改公司长期竞争力和成长逻辑，本次意见或将成为危化品物流行业监管从业、行业规范、龙头获利的起点，维持买入评级，继续推荐！
4、风险提示
监管导致公司危化品资质获取难度和时间周期增加；宏观经济超预期波动；外延并购项目具有不确定性；安全事故风险；收购商誉风险
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
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证券研究报告
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危化品监管再度收紧！长期利好龙头密尔克卫
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对外发布时间
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2020年02月27日
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报告发布机构
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天风
证券股份有限
公
司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
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本报告分析师
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姜明 SAC 执业证书编号：
S1110516110002
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