医疗教育成为AI突破口，重点提示AI应用几个方向：医疗、教育、低空经济，华为医疗卫生军团成立。华为新组建的医疗卫生军团或将整合华为在5G通信、云计算、边缘计算等领域的积累，依托昇腾计算架构与盘古大模型的技术底座，打造新一代智能医疗系统。AI医疗的规模持续增长。AI医疗整体规模放大，根据甲子光年，2023年中国AI医疗行业规模达到973亿元，并预期在2028年达到1598亿元，2022-2028年间的年复合增长率为10.5%。根据艾瑞咨询，截至2023年，我国AI+教育B端市场规模约为213亿元。未来3年内，随着AI大模型等技术的进一步成熟，学校、企业等B端用户的相关教育需求将得到进一步满足，市场规模的增长预计将保持超过20%的复合增长率，应用范围也逐渐从基础教育更多的拓展至幼儿教育、高等教育、职业教育、社会企业培训等领域。
产业链：国产替代趋势明显。人形机器人产业链中价值占比最高的零部件是传感器、电机、丝杠和减速器。随着机器人工作向复杂、多类型任务转变，灵巧手和柔性皮肤配合成为人形机器人的“手”，使更精细、自主、安全的末端交互成为可能，可能成为未来人形机器人竞争的关键领域。随着国产机器人硬件迭代升级和逐步量产化，成本和供应链优势将逐渐显现，预计国产替代将加速。代表性厂商：巨头跨界，初创涌现。近年来多方入局人形机器人市场，特别是特斯拉发布Optimus点燃了行业热潮。国外机器人厂商主要探索应用场景，国内机器人厂商利用人形机器人满足主业在生产、销售等方面的需求。宇树科技发布Unitree G1 ，定价仅9.9万元起，有望推动人形机器人进入千家万户。华为全球具身智能产业创新中心于2024年11月15日正式开始运行，与16家企业签署合作备忘录，计划整合各部门具身智能相关能力，共建具身智能大脑、小脑、工具链等关键根技术。2022年8月11日，在CyberDog诞生一年后，小米就发布了首款全尺寸人形仿生机器人CyberONe（铁大）。这款机器人身高177cm，体重52kg，最大峰值扭矩300N·m，峰值扭矩密度96N·m/kg，具备强大的情绪感知能力，能够辨别85种环境语义、45种人类情绪。智元机器人3种产品：如今，智元机器人共有三条主打产品线，分
别是远征、Genie和灵犀。预计2025下半年，智元机器人会发布一款面向机器人发烧友的产品X2。Figure AI率先探索人形机器人实际应用， Figure 01已在宝马美国斯帕坦堡工厂进入试点环节，还与OpenAI合作推进机器人具身智能。
受益标的：
云：
金山云、优刻得、品高股份、青云科技、首都在线、微盟集团、迈富时
；
AI agent+医疗：
润达医疗、麦迪科技、美年健康、嘉和美康、朗玛信息等
；
AI agent+教育：
新开普、科大讯飞、佳发教育等；
机器人：
祥鑫科技、秦安股份、金杨股份、信质集团、三联锻造、均胜电子、华依科技、隆盛科技、豪能股份等；
机器人大小脑：
科远智慧、能科科技、麦迪科技。
一体机：
开普云、天玑科技、恒为科技、云从科技、卓翼科技、苏州科达等。
市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件
资料来源：wind、华西证券研究所
注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。
1. 本周热点：医疗教育成为AI落地重要场景，人形机器人产业趋势加强
医疗教育成为AI落地重要场景
医疗教育成为AI突破口，重点提示AI应用几个方向：医疗、教育、低空经济，华为医疗卫生军团成立。华为新组建的医疗卫生军团或将整合华为在5G通信、云计算、边缘计算等领域的积累，依托昇腾计算架构与盘古大模型的技术底座，打造新一代智能医疗系统。AI医疗的规模持续增长。AI医疗整体规模放大，根据甲子光年，2023年中国AI医疗行业规模达到973亿元，并预期在2028年达到1598亿元，2022-2028年间的年复合增长率为10.5%。根据艾瑞咨询，截至2023年，我国AI+教育B端市场规模约为213亿元。未来3年内，随着AI大模型等技术的进一步成熟，学校、企业等B端用户的相关教育需求将得到进一步满足，市场规模的增长预计将保持超过20%的复合增长率，应用范围也逐渐从基础教育更多的拓展至幼儿教育、高等教育、职业教育、社会企业培训等领域。
人形机器人产业趋势加强
产业链：国产替代趋势明显。人形机器人产业链中价值占比最高的零部件是传感器、电机、丝杠和减速器。随着机器人工作向复杂、多类型任务转变，灵巧手和柔性皮肤配合成为人形机器人的“手”，使更精细、自主、安全的末端交互成为可能，可能成为未来人形机器人竞争的关键领域。随着国产机器人硬件迭代升级和逐步量产化，成本和供应链优势将逐渐显现，预计国产替代将加速。代表性厂商：巨头跨界，初创涌现。近年来多方入局人形机器人市场，特别是特斯拉发布Optimus点燃了行业热潮。国外机器人厂商主要探索应用场景，国内机器人厂商利用人形机器人满足主业在生产、销售等方面的需求。宇树科技发布Unitree G1 ，定价仅9.9万元起，有望推动人形机器人进入千家万户。华为全球具身智能产业创新中心于2024年11月15日正式开始运行，与16家企业签署合作备忘录，计划整合各部门具身智能相关能力，共建具身智能大脑、小脑、工具链等关键根技术。2022年8月11日，在CyberDog诞生一年后，小米就发布了首款全尺寸人形仿生机器人CyberONe（铁大）。这款机器人身高177cm，体重52kg，最大峰值扭矩300N·m，峰值扭矩密度96N·m/kg，具备强大的情绪感知能力，能够辨别85种环境语义、45种人类情绪。智元机器人3种产品：如今，智元机器人共有三条主打产品线，分别是远征、Genie和灵犀。预计2025下半年，智元机器人会发布一款面向机器人发烧友的产品X2。Figure AI率先探索人形机器人实际应用， Figure 01已在宝马美国斯帕坦堡工厂进入试点环节，还与OpenAI合作推进机器人具身智能。
投资建议
受益标的：
云：
金山云、优刻得、品高股份、青云科技、首都在线、微盟集团、迈富时
；
AI agent+医疗：
润达医疗、麦迪科技、美年健康、嘉和美康、朗玛信息等
；
AI agent+教育：
新开普、科大讯飞、佳发教育等
；
机器人：
祥鑫科技、秦安股份、金杨股份、信质集团、三联锻造、均胜电子、华依科技、隆盛科技、豪能股份等
；
机器人大小脑：
科远智慧、能科科技、麦迪科技
；
一体机：
开普云、天玑科技、恒为科技、云从科技、卓翼科技、苏州科达等
。
2.本周热点内容：医疗教育成为AI落地重要场景，人形机器人产业趋势加强
2.1. 医疗教育成为AI落地重要场景
自2021年首批军团成立开始，华为已经陆续成立超过20个军团。其中，在技术与行业场景融合方面，华为此前成立了八大军团，包括煤矿、智慧公路、海关和港口、数据中心能源等。新组建的医疗卫生军团或将整合华为在5G通信、云计算、边缘计算等领域的积累，依托昇腾计算架构与盘古大模型的技术底座，打造新一代智能医疗系统。
2月18日，华为联合上海交通大学医学院附属瑞金医院发布了临床级多模态互动式病理大模型——RuiPath。该大模型基于华为DCS AI解决方案打造。
医疗器械，是一个多学科交叉，知识密集、资金密集型的高技术产业，产业链涉及范围广、细分领域多，产业链上游主要包括金属材料、复合材料、生物材料、技术支持,关联学科众多;产业链中游分为医疗设备、医疗耗材和体外诊断等诸多细分领域的研发、制造和销售流理:产业链下游为医疗卫生应用，主要包括各类医院、体检中心、社区医疗中心、家庭客户等。
医疗服务主要通盖了促（促进健康）、防（预防疾病）、诊（诊断疾病），控（控制病情）、治（治疗疾病）和康（康复护理）等环节及其流程组成。
现阶段，人工智能在医疗服务中的应用主要集中在某些特定医疗服务节点的某些环节，从而提升这些具体环节的效率和效果。进而打造包含多项复合型、流程性任务的医疗服务链路。
AI医疗的规模持续增长。AI医疗整体规模放大，根据甲子光年，2023年中国AI医疗行业规模达到973亿元，并预期在2028年达到1598亿元，2022-2028年间的年复合增长率为10.5%。
AI医疗的快速发展得益于人口老龄化和医护人员短缺的大环境，AI技术能够缓解医疗资源供需矛盾，提高医疗体系的效率，减轻医务人员的工作负担，并加速药物和疫苗的研发进度。AI在药物及疫苗研发、基因组学、医学影像、智能医院和医疗仪器等领域的应用前景广阔。
医疗大模型通过高质量医疗大数据，算力和算法具备智慧，成为医疗健康产业发展的转折点:
医疗服务场景需求复杂多样，人工智能賦能医疗带来质量和效率的提升与成本的降低，进一步人工智能可优化医疗服务流程与组织的变革,改善医疗机构运营效率并改变医疗服务运营模式，实现高质高效，智慧化的普惠医疗。
纵观全球AI+教育产业的发展历程，不难发现其发展受AI技术变革影响明显，在AI+教育走过漫长的萌芽及摸索期时，深度学习技术的突破发展推动AI开启商业化之路，Al+教育也随之进入产业期。近两年间，随大数据、云计算等技术的提升，大规模语言模型急速发展，ChatGPT.Stable Diffusion.Gemini等通用大模型争相发布，MathGPT、子日等教育垂类模型也相继问世。在大模型加持下的AI+教育产业再次迸发生机，帮助师生大幅提升教学效率，推动大规模的因材施教逐步落地。
随着我国于2022年全面开始实施国家教育数字化战略行动，包含AI技术在内的数字技术在幼儿教育、小初高基础教育、高等教育、职业教育等各学段教育中发挥的价值持续放大，技术与教育各环节的融合也愈发紧密。根据艾瑞咨询，截至2023年，我国AI+教育B端市场规模约为213亿元。未来3年内，随着AI大模型等技术的进一步成熟，学校、企业等B端用户的相关教育需求将得到进一步满足，市场规模的增长预计将保持超过20%的复合增长率，应用范围也逐渐从基础教育更多的拓展至幼儿教育、高等教育、职业教育、社会企业培训等领域。
2023年中国教育智能硬件市场规模约为512亿元，在头部厂商的AI技术布局应用下，预计2023年硬件端AI技术的贡献率约为11%。 AI技术的嵌入带来教育智能硬件可观的销量增长，艾瑞判断，随着技术应用的继续深化，预计2027年教育智能硬件端的AI贡献率或将上升至37%。
据艾瑞估算，2023年中国在线教育市场的规模达2628亿元，AI贡献率约在7%左右，AI技术对于在线教育市场的影响主要体现在学习软件的功能迭代及教师效率提升等方面。随着AI技术的不断突破与创新，行业内头部厂商为进一步降本增效，将更积极地推动AI相关应用的落地实施。预计到2027年，Al在在线教育市场中的贡献率将攀升至16%左右。
2.2.人形机器人产业趋势加强
随着人口老龄化的加剧和社会对智能化生产、服务的需求增长，在养老陪护、医疗辅助、公共安全、智能制造等领域，人形机器人的市场需求迅速增长。
从下游应用看，人形机器人兼具消费品与资本品的属性。根据IFR的数据，2017-2021年，工业机器人市场规模从163亿美元增长至175亿美元，年均增速为1.8%；服务机器人市场规模从66亿美元增长至172亿美元，年均增速为27.1%，特种机器人市场规模从38亿美元增长至82亿美元，年均增速为21.2%。人形更具优势的服务场景需求增长远快于工业的情况佐证了“人形机器人是蓝海市场”的结论。
人形机器人在医疗市场中以多种方式被使用，如作为患者护理助理，能执行测量生命体征、给药等任务，还可通过对话或触摸为患者提供情感支持。人形机器人还被用于养老陪护，如提醒独居老人服药。人形机器人可通过改善应急响应和日常监视来改变公共安全。它们可以快速穿越灾区、寻找幸存者并提供援助，从而降低人类救援人员的风险；还可以在大型活动期间检测异常情况、威慑犯罪并确保人群安全，增强应急响应能力并提供持续监控。在这些服务场景中，人形更容易被人接受，也更具情感价值，相比工业场景更具优势。Research Nester预测医疗健康领域人形机器人市场规模将从2024年的24亿美元增长至2037年的137亿美元，复合年增长率约16.7%。
智能制造方面，人形机器人更能适应现有的为人准备的生产环境，还具备更强的通用性，可与工业机器人形成互补。
宝马在美国斯帕坦堡工厂试点部署了Figure 01；小鹏自研的Iron被用于组装小鹏P7+汽车的部分组件；特斯拉Optimus在工厂学会了分装电池单元，还能从故障中自主恢复；优必选工业人形机器人Walker S被用于蔚来汽车制造工厂进行门锁质检、安全带检测、车灯盖板质检、贴车标等工作。
英伟达的商业愿景是成为AI平台类公司，任何与AI加速相关的领域都会使用英伟达的硬件和软件。为了实现这一目标，机器人、自动驾驶等边缘计算场景是兵家必争之地。具体来说，英伟达人形机器人体系包括：用于训练基础模型的DGX系统+用于开发部署的Isaac软件堆栈+用于控制的Jetson Thor芯片+通用人形机器人基础模型GR00T，希望继数据中心市场后成为人形机器人背后的“卖铲人”。生态方面，英伟达宣布与波士顿动力、傅利叶智能、小鹏、奥比中光、九号公司等展开合作，英伟达提供模型和算力支持，机器人公司则丰富了英伟达产品的应用场景。
OpenAI投资了Figure AI、1X Technologies和Physical Intelligence三家人形机器人公司，并在人形机器人AI模型方面展开合作，探索在大型多模态AI模型支持下，人形机器人的智能极限。另外，The Information报道称OpenAI正考虑重组已解散四年的机器人团队，亲自下场研发人形机器人。
特斯拉已推出人形机器人Optimus并实现了快速迭代，配备FSD芯片用于决策控制。
参考Model汽车和SpaceX的经验，特斯拉工业化批量生产+快速迭代改进的模式十分有效，有望率先推出一款在大众层面获得成功的人形机器人，成为人形机器人行业的“苹果”。特斯拉还将利用超算集群Cortex来改进FSD神经网络功能，该集群可容纳10万张H100/H200 GPU，总算力达到100ExaFlops。
据《科创板日报》报道，华为全球具身智能产业创新中心于2024年11月15日正式开始运行，与16家企业签署合作备忘录，计划整合各部门具身智能相关能力，共建具身智能大脑、小脑、工具链等关键根技术。华为在具身智能领域的角色定位与在智能汽车领域相似，主要提供智能化技术，包括盘古大模型、云平台、AI芯片、柔性自动化装配/测试等，以支持合作伙伴开发更优质的机器人。例如乐聚夸父人形机器人将搭载盘古大模型，可自主完成从场景理解、自然语言指令识别、任务规划的具身规划，到双臂协同、自主执行、可泛化操作的具身执行的全流程任务。
苹果开发了一套名为ARMOR的机器人感知系统，软硬件协同增强机器人的“空间意识”。硬件方面，ARMOR通过在机器人手臂上安装小型智能深度传感器，为机器人提供几乎完整的环境视图，解决了传统机器人感知中的盲点和遮挡问题；软件方面，苹果开发了基于Transformer的AI驱动ARMOR-Policy，能从人类动作中学习，帮助机器人动态规划行动。实验结果显示，与使用4个深度相机（外心感知）相比，ARMOR使碰撞减少了63.7%；与基于采样的运动规划专家系统cuRobo相比，ARMOR计算效率提升26倍。
2021年8月10日，小米MIX系列最后一代产品MIX 4发布会的末尾，雷军带来了小米第一款四足机器人CyberDog。这款机器人整机重量为14kg，最大负载3kg，电机最大扭矩32N·m，配备了11颗高精度传感器、21TOPS算力芯片、128GB SSD，支持手机、手机+遥控器、语音三种控制方法。
作为小米的工程探索版机器人，CyberDog算不上优秀，尤其是额定容量112.3Wh的电池，仅能为其提供约1小时的续航，充电时间却长达160分钟。除了充当宠物外，CyberDog最大的用处或许就是作为智能家居控制中枢，语音控制家中的智能家居设备。
两年之后的2023年8月14日，小米推出了CyberDog迭代产品CyberDog 2。该机器人重量降低至8.9kg，最大负载下滑至1kg，峰值扭矩密度为37.85N·m/kg，芯片算力依然为21TOPS，还配备了16GB eMMC 5.1和32GBClass 10 工业级SD，传感器和控制方案也没有太大变化。
2022年8月11日，在CyberDog诞生一年后，小米就发布了首款全尺寸人形仿生机器人CyberONe（铁大）。这款机器人身高177cm，体重52kg，最大峰值扭矩300N·m，峰值扭矩密度96N·m/kg，具备强大的情绪感知能力，能够辨别85种环境语义、45种人类情绪。
领先具身智能机器人公司“智元机器人”将于3月10日发布全新的智元具身基座大模型Genie Operator-1 (GO-1)。这将是全球第一个基于大规模、高质量自有数据，基于自有机器人本体训练并部署的第一个机器人基座模型。
智元机器人3种产品：如今，智元机器人共有三条主打产品线，分别是远征、Genie和灵犀。预计2025下半年，智元机器人会发布一款面向机器人发烧友的产品X2。一是双足机器人，一是轮式双臂机器人，还有一个是新成立的小的机器人，只有1米3左右。面对商用场景的双足人形机器人远征A2系列；轮式双臂Genie，主要是面向通用具身操作的轮式双臂机器人G1，这些产品都在对外售卖。此外，还有一条用于拓展家用场景、科研及极客的小型人形机器人灵犀产品线，商城也在售卖。
我们认为，国内外巨头接连入局构建生态，有利于推动AI体系加速迭代升级，人形机器人前景更加乐观。但高性价比的硬件仍是落地的基础，国产供应链优势明显，有望充分获益。
3. 本周行情回顾
3.1.行业周涨跌及成交情况
本周行情市场小幅上涨，计算机位列第3。本周沪深300指数上涨1.39%，申万计算机行业周上涨6.74%，高于指数5.35个pct，在申万一级行业中排名第3位。
2025年初至今申万计算机行业在申万一级31个行业中排名第1名，高于指数21.2 个百分点。年初至今申万计算机行业累计上涨21.46%，在申万一级31个行业中排名1 位，沪深300上涨0.23%，高于指数21.22个百分点。
3.2.个股周涨跌、成交及换手情况
本周计算机板块大幅上涨，整体交投较为活跃。321只个股中，272只个股上涨， 11只个股持平，38个股下跌。上涨股票数占比84.74%。行业涨幅前五的公司分别为：云鼎科技、致远互联、新开普、恒锋信息、任子行；行业跌幅前五公司：中电兴发、新炬网络、苏州科达、优刻得、恒为科技。
从周成交额的角度来看，拓维信息、二三四五、汉得信息、每日互动、浪潮信息位列前五。从周换手率的角度来看，首都在线、赛意信息、恒为科技、拓维信息、中亦科技位列前五。
3.3.核心推荐标的行情跟踪
本周板块整体呈现上涨的情况下，我们的8只核心推荐标的全部上涨。其中涨幅最小的为科大讯飞，涨幅1.10%。
3.4.整体估值情况
从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至83.31倍，高于2010-2024年历史均值56.75倍，行业估值高于历史平均水平。
4. 本周重要公告汇总
【立方控股】:持股5%以上股东权益变动达到1%的提示性公告
杭州湖畔山南股权投资合伙企业（有限合伙）在2025年1月17日至2025年3月6日期间通过集中竞价累计减持立方控股股份451,481股，持股比例从11.4786%减少至10.9892%，减持比例为0.4894%，权益变动达到1%。变动前湖畔山南持有股份10,588,236股，占总股本比例11.4786%；变动后持有股份10,136,755股，占总股本比例10.9892%。
【银之杰】:关于向2025年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的公告
银之杰科技实施限制性股票激励计划，首次授予限制性股票203.00万股，预计摊销的总费用为3,801.64万元，涉及17名激励对象，包括董事、高级管理人员及核心管理人员。激励计划有效期最长72个月，分为三个归属期，归属比例分别为30%、30%和40%。首次授予日为2025年3月7日，授予价格为21.29元/股。
【智微智能】:关于使用部分闲置募集资金及闲置自有资金进行现金管理的公告
公司及子公司拟使用额度不超过人民币 20,000.00 万元的闲置募集资金和不超过200,000.00 万元（含等值外币）的闲置自有资金进行现金管理，有效期为自公司股东大会审议通过之日起 12 个月内有效。在上述额度及有效期内，资金可以循环滚动使用。
【联迪信息】:持股5%以上股东拟减持公司股份的预披露公告(再次披露)
公告显示，股东马向阳持股比例为15.56%，持股数量为12,287,440股，股份来源于北京证券交易所上市前取得。马向阳计划减持不超过1,560,000股，即不超过公司总股份的2%，通过集中竞价或大宗交易方式在公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行，减持价格根据市场价格及交易方式确定，减持原因为个人资金需求。
【捷顺科技】:关于再次通过高新技术企业认定的公告
深圳市捷顺科技实业股份有限公司收到深圳市工业和信息化局、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》。公司本次高新技术企业的认定，系原高新技术企业证书有效期满后进行的重新认定。根据《高新技术企业认定管理办法》、《中华人民共和国企业所得税法》等相关规定，公司自通过高新技术企业重新认定起连续三年，继续享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税。通过高新技术企业的重新认定，是对公司技术实力及研发水平的充分肯定，有利于进一步提升公司的创新能力和行业竞争力。
【天地数码】:关于使用部分闲置可转债募集资金进行现金管理的进展公告
天地数码公告称，公司已部分赎回1000万元闲置可转债募集资金，将其划转至募集资金专户，剩余6800万元仍用于现金管理。此前，公司获批使用不超过8000万元进行保本型理财或定期存款，以提高资金收益，不影响募集资金项目正常推进。
【GQY视讯】:关于公司独立董事辞职的公告
GQY视讯公告称，独立董事李亚敏因个人原因辞去董事会及相关委员会职务，但因辞职后 董事会独立董事人数低于规定比例，李亚敏将在股东大会选举新任独立董事前继续履职。公司将按规定尽快完成补选工作，并对其任职期间的贡献表示感谢。
【均普智能】:宁波均普智能制造股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告
公司此前经董事会审议通过回购方案，拟使用3000万至5000万元自有及超募资金，以不超过5.8元/股的价格回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起12个月。截至目前，公司已累计回购170万股，占总股本0.14%，支付资金851.64万元，实际回购价格区间为4.91元/股至5.05元/股。公司将严格依规，在回购期限内择机决策并实施回购，同时做好信息披露。
【东土科技】:关于获得政府补助的公告
东土科技发布公告，公司及控股子公司自2024年10月25日至公告披露日，累计收到政府补助资金2184.45万元。补助项目涵盖标准化专项经费、外贸企业补助、创新发展工程项目等，发放单位包括北京市石景山区市场监管局、北京市商务局等。多数补助因特定项目或政策，不具可持续性，仅少数如稳岗返还等有可持续性。
