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中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2024-12-12 22:37

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新华社12月12日消息，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。

“稳住楼市股市”“深化资本市场投融资综合改革”“更大力度吸引社会资本参与创业投资”“扩大高水平对外开放”……会议部署了2025年经济工作，其中多个方面的要求与资本市场紧密相关，为做好2025年资本市场改革发展工作提供重要指引。

要点概览

稳住楼市股市

深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性

健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业

扩大高水平对外开放

深化资本市场投融资综合改革

会议确定，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。

证监会主席吴清在2024金融街论坛年会上表示，进一步打牢投融资协调发展基础，实现量的总体平衡，质的持续提升，权责的有效制衡。

市场人士预期，下阶段，围绕引导“长钱”入市、丰富产品体系、推动指数化投资发展等重点方向，投资端改革将持续扎实推进，更多新举措有望研究推出，为市场引入更多增量资金，更好发挥其作为市场“稳定器”的作用。

在相关政策支持下，ETF有望成为A股增量资金入市的重要“蓄水池”。“指数化投资规模将持续扩大。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，ETF兼具股票和指数基金特色，能够合理分散风险，可更好地满足居民资产配置的需求。有关部门近期也明确提出诸多利好举措，包括大力推动指数化产品创新，适时推出更多包括创业板、科创板在内的中小盘ETF基金产品等。

作为长线资金的重要组成部分，险资也有望进一步提升权益市场投资规模。东莞证券分析师费小平认为，三年长周期考核机制将提高险资对股票等权益类资产波动性的容忍度，提高相关投资积极性。2025年险资或适度增配股票和基金，更好进行资产负债的匹配。

此外，新型货币政策工具如证券基金保险公司互换便利、股票回购增持再贷款等也将进一步吸引中长期资金，提升市场风险偏好。

更大力度吸引社会资本参与创业投资

会议确定，健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。

创业投资是发展新质生产力、建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动经济社会高质量发展的重要力量。今年以来，有关方面围绕创业投资“募投管退”全链条，进一步完善政策环境和管理制度，积极支持创业投资做大做强，充分发挥创业投资支持科技创新的重要作用。6月，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，成为继2016年国务院出台《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》以来，国家层面出台的又一部促进创业投资高质量发展的系统性政策文件。9月18日召开的国务院常务会议又研究了促进创业投资发展的有关举措，要求尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点。

专家表示，当前支持创业投资做大做强，需着力培育创投主体、拓宽资金来源、加强引导扶持、健全退出机制、优化市场环境。其中，拓宽资金来源，主要是鼓励长期资金投向创业投资，在发挥政府出资的创业投资基金作用的同时，更大力度吸引社会资本参与创业投资。前述国务院常务会议指出，“鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金”。

中国人民大学财政金融学院教授戴稳胜建议，拓宽股权投资资金来源渠道，鼓励多元资本参与天使投资、风险投资和私募股权投资。引导国有企业、民营企业、外资企业等各类主体加大投资力度，形成多层次、多元化的股权投资市场。

围绕营造有利于耐心资本入市的政策环境，东方富海董事长陈玮建议，构建创投友好型发展环境；推动形成银行、保险、社保、母基金等多层次的长期资本供给体系；通过税收优惠等措施，引导鼓励社会资本长期参与创业投资。

扩大高水平对外开放

会议强调，扩大高水平对外开放。

市场人士认为，扩大高水平对外开放过程中，外资长钱加仓中国资产的配置热情有望持续提升。

在现有政策法规的基础上，外资在华投资展业将迎来更多支持举措。

近期，监管部门表示，将坚定不移推进市场、机构、产品全方位制度型开放，便利跨境投融资，扩大沪深港通投资标的范围，优化内地与香港基金互认安排，支持推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，拓宽境外上市渠道，扩大期货市场开放，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性，鼓励和支持更多外资机构来华投资展业，打造“投资中国”品牌。