交易所亮剑

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2024-11-10 17:04

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将退市“利剑”直指资金占用，切实增强对大股东侵占的监管震慑。刚刚，沪深交易所出手！

11月10日晚间，*ST红阳、*ST中利、ST摩登、*ST信通4家公司相继披露停牌公告。

公告显示，前述4家公司被控股股东非经营性占用大额资金且已被证监局责令整改，责令改正期限将于11月10日届满，因公司未在整改期限内完成所有资金占用清收工作，公司股票将于11月11日起被交易所实施停牌，停牌期限不超过两个月。若公司在停牌期间内完成整改即复牌，无需被实施退市风险警示及退市。若公司未在停牌期间内完成整改，将被实施退市风险警示甚至退市。

记者了解到，监管机构将积极推动出台《上市公司监督管理条例》，提高行政处罚威慑力，推动最高院出台背信损害上市公司利益罪司法解释，加大涉刑移送和刑事追责力度，通过民行刑有机衔接的立体式追责，让控股股东、实控人不敢随意伸手占用掏空，让实施侵占的大股东“人财两空”。

退市“利剑”直指资金占用

4月12日，国务院发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出加大规范类退市实施力度；证监会出台《关于严格执行退市制度的意见》，明确出现大股东大额资金占用且不整改的，在强制退市中予以考虑。

4月30日，沪深交易所发布退市新规，新增占用退市情形，规定公司被控股股东及其关联人非经营性占用资金的余额达到2亿元以上或者占公司最近一期经审计净资产绝对值的30%以上，被中国证监会责令改正但未在要求期限内完成整改的，依序停牌两个月，实施退市风险警示两个月后退市。

市场人士指出，控股股东资金占用严重侵害中小股东合法权益和资本市场秩序，出现此类情形的公司往往规范运作存在重大缺陷，内部控制形同虚设，有必要用震慑手段督促公司整改。

本轮退市改革新增占用退市情形，主要目的就在于遏制违规占用，督促大股东偿还占用款项，维护资产财务独立性。

退市威慑下

资金占用清收被按下“加速键”

2024年5月10日晚间，*ST红阳、*ST中利、ST浩源、ST三圣、ST摩登、*ST信通等6家公司相继披露收到责令改正措施决定的公告。公告显示，前述6家公司被控股股东非经营性占用大额资金，证监局要求其在6个月内清收占款。

随后，沪深交易所火速下发关注函，要求上市公司及控股股东、实际控制人切实整改到位，维护上市公司及中小股东利益。

根据沪深交易所《股票上市规则》相关规定，若公司未能按照责令改正要求在6个月内清收被非经营性占用资金的，自规定期限（5月10日至11月10日）届满后次一个交易日（11月11日）沪深交易所将对公司股票实施停牌。

以ST浩源为例，2020年4月28日，ST浩源公告称在自查中发现控股股东关联方占用上市公司资金的情形，同日新疆证监局下发行政监管措施。2021年8月2日，新疆证监局下发《行政处罚决定书》，称公司自2019年5月以来向原控股股东周举东关联方盛威实业、新疆东悦等提供非经营资金5.37亿元。2020年以来，公司通过起诉、民事调解、办理资产质押、申请冻结股份、申请强制执行、股份分红抵扣占款等方式对周举东及其关联方追偿资金，但由于原控股股东及其关联方存在多笔被诉及被执行信息，逾期及被执行金额巨大，已办理质押的七家公司股权互负连带责任，且相关方已被列入失信被执行人名单，名下再无资产可供查封，质权变现难度较大，债权清偿进展缓慢。截至2023年年报披露日，周举东及关联方占用资金余额5.13亿元。

在规范类退市威慑下，2024年11月10日晚间，公司公告称现实控人和原控股股东已就原控股股东占用公司资金事宜达成一致，周举东已于2024年11月8日归还占款，公司已完成整改。历时四年多的资金占用终在停牌前夕得以解决。

分析人士指出，大股东资金占用侵害上市公司利益和投资者合法权益，严重侵蚀市场诚信基础，是影响资本市场健康发展的“沉疴顽疾”。近年来，资本市场连续实施两轮提高上市公司质量三年行动方案，深入开展上市公司治理专项行动，集中整治违规占用担保等突出问题，取得积极成效。但从当前情况看，大股东占用违规仍不时发生，痼疾尚未根治。

退市新规发布后，监管机构密集出手，释放“严监严管”鲜明信号，多家存在资金占用的公司被监管“点名”后。在退市震慑下，长期停滞的资金占用清收进度被按下“加速键”，在停牌前夕纷纷释放整改利好，资金占用的沉疴顽疾有望加快清除。

加大涉刑移送和刑事追责力度

一位资深市场人士表示，上市公司及其实控人、大股东和董监高都承载着广大投资者的信任，要把全部精力放到搞好经营、提升业绩上，要对得起广大投资者的信任。

公司要建立有效的内部控制制度，防止大股东资金占用，已经发生的要积极追回，维护中小股东的合法权益；实控人和董监高要忠实履行信义义务，强化诚信契约精神，不做侵占资金、违规担保、利益输送等任何背信损害上市公司利益的事情。

从监管动向看，沪深交易所对资金占用始终保持“零容忍”态势，新“国九条”发布以来，沪深两所对占用大股东共计作出34单纪律处分，对控股股东、实际控制人等对违规行为负有主要责任的“首恶”从严处分，严肃惩治背信损害上市公司利益行为。从严从重从快处分，映射着“两强两严”监管理念加速落地。

此外，投服中心也通过代位诉讼，维护上市公司和中小投资者合法权益。2019年《证券法》实施后，投资者服务中心积极开展了股东代位诉讼。2022年，投服中心对ST摩登提起首起资金占用股东代位诉讼，广州中院一审判决控股股东向上市公司返还2.4亿元占用资金及相应利息，负有责任的董事、监事、高管承担连带赔偿责任。

记者了解到，投服中心将积极履行公益性投保机构职责，充分发挥对行政监管的有益补充作用，协同发力筑牢“大投保”链条，对资金占用长期不解决负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等“关键少数”一追到底，通过开展股东代位诉讼，依法要求责任主体承担民事赔偿责任，维护上市公司和投资者合法权益，拼上“立体化追责”的最后一块拼图。