正文
更多精彩内容，欢迎关注公众号：交易法门（ID：JMtrader），入群请加助理微信：zhuliqiqi7
沪胶跨期套利涉及到的持仓成本主要由9部分构成：交易手续费、交割手续费、出/入库费、取样检验费、仓单打印费、仓储费、过户费、资金成本以及增值税。下面我们来针对每一项费用的计算方式进行详细介绍。
交易手续费
目前交易所收取的佣金比例是万分之0.45，期货公司基本上会加一定幅度，由于各期货公司不同，这里只考虑交易所收取部分。另外还要注意的是沪胶交易是双边收费的，开仓收一次，平仓再收一次。所以一开一平的手续费率在万分之0.9。
最后还要注意的是，交易所对跨期套利只是存在保证金的优惠，即只收单边保证金，然而对手续费并不优惠，所以买入的合约和卖出的合约在开仓和平仓的时候都要交手续费。
交割手续费
交易所规定交割手续费是双方分别缴纳4元/吨，所以近月合约接货缴纳一次，远月合约出货又要缴纳一次，总共需要缴纳8元/吨。
出/入库费
根据上期所的规定，目前沪胶的入库费和出库费均为30元/吨，卖空的合约由于需要备货交割，因此需要入库和出库，所以一入一出，总共需要费用60元/吨。
取样检验费
并不是所有货物都符合交割标准，所以交易所需要对卖方提供的货物进行取样检验，上期所目前收取的取样检验费是6元/吨。
仓单打印费
打印仓单也是有成本的，一张仓单的费用是100元，由于沪胶一张仓单对应了10吨货物，所以相当于仓单打印费是10元/吨。
仓储费
准备交割的货物放在交易所制定仓库，需要交纳一定的仓储费用，目前交易所的收费标准是1.3元/天.吨。我们做15跨期套利或者59跨期套利，时间间隔都是120天左右，所以总的仓储费用是156元/吨。
过户费
货物在交割之后，所有权进行转移，需要办理过户手续，交易所过户费为1元/吨。
资金成本
由于做得是跨期套利，上期所自动形成标准化合约，交单边保证金即可，以价格高的合约为准。资金成本是个比较不确定的因素，假设年化资金成本为6%，那么跨期期限为120天的资金成本就是6%*120/360=2%。由于期货交易是保证金交易，所以我们最低需要缴纳的是保证金部分的资金成本，交易所最低收取9%的保证金，期货公司基本上也加一定的比例，这里按最低的9%计算。
最终的资金成本=高价合约x9%x2%
增值税
交割的过程本质上就是一笔现货交易，所以涉及到增值税的问题。进口烟片胶的增值税是17%，国产全乳胶的增值税是13%，目前上期所交割的全是国产全乳胶，所以增值税按照13%进行计算。由于近月合约是交割接货，有一部分进项税可以抵扣，所以最终缴纳的增值税是卖货交割的销项税减去买货交割的进项税。
增值税=（卖出交割结算价-买入交割结算价）x 13%/（1+13%）
制定测算表
了解了上述情况之后，我们可以设计一个沪胶跨期套利的测算表，从而来监测是否存在比较不错的正向跨期套利机会。我们以2018年10月12日为例，来看一下Ru1901和Ru1905合约之间是否存在正向跨期套利机会。
首先，我们可以在Excel文件中做一个“基础数据表”，就是把各项费用具体的数值放在里面，便于计算时的公式引用，具体情况如图所示：
其次，我们还需要做一个“沪胶跨期套利成本测算表”，来计算各项费用以及最终的持仓成本，同时比较一下跨期价差与持仓成本的情况，看一下最终是否存在跨期套利的机会。我利用基础数据表中的数据和Excel函数，把对应的结果计算如下：
