动力煤方面，
本周受天气因素影响，终端需求不达预期，六大电厂日耗滑落至
73.4万吨，已低于去年同期水平；北方港口装船效率回升，港口库存有所下滑，但仍处于较高水平，因而港口市场整体仍显弱势。目前安监总局重启为期1月的煤矿安全生产督查，供应大概率面临收紧态势，后续仍需关注进口限制政策及港口、电厂库存消化情况。
煤焦钢方面，
汾渭平原限产开始，焦炭供应呈现不同程度紧缩，钢厂普遍库存较低，采购积极性较高，本周焦炭价格仍强势运行，但期货价格已冲高回落，后续需关注环保限产影响；山西地区较多洗煤厂停产，致使焦煤供应较为紧缺，而焦企目前盈利高位，尽可能开工生产，也利好焦煤价格。
投资策略方面，
本周焦炭标的悉数回调，而煤炭板块受高库存拖累，表现较为低迷。建议后续关注进口煤政策是否收紧，鉴于板块估值历经近期持续调整后已处于历史低点，安全边际大，可重点布局，同时关注环保限产催化的焦炭行情。
煤炭标的推荐两类：低估值白马、山西资产注入类；焦炭标的建议持续关注山焦、开滦。
煤
-焦-钢：焦炭保持强势，焦煤开始回暖
●
焦炭保持强势
。唐山二级焦到厂价
2395元/吨，涨120元/吨或5.3%；临汾二级焦出厂价2270元/吨，涨120元/吨或5.6%；天津港一级焦平仓价2625元/吨，涨50元/吨或1.9%。
●
焦煤价格企稳回升。
京唐港山西主焦煤库提价
1730元/吨，涨25元/吨或1.5%；京唐港1/3焦煤库提价1360元/吨，涨30元/吨或2.3%。临汾主焦精煤车板价1650元/吨，涨30元/吨或1.9%。
动力煤：港口煤价小幅波动，港口电厂库存维持高位，日耗明显下滑
●
港口煤价小幅波动。
大同优混（
Q5800）报638元/吨，跌7元/吨或1.1%；山西优混（Q5500）报613元/吨，跌7元/吨或1.1%；山西大混（Q5000）报529元/吨，跌4元/吨或0.8%。
●
港口电厂库存维持高位
，日耗明显下滑。北方四港本周库存
1833万吨，环比下降103万吨或5.3%；其中秦皇岛港本年周库存599万吨，下降80万吨或11.8%。六大发电集团本周库存1461万吨，下降26万吨或1.7%；库存天数为19.4天，下降0.6天；本周日均耗煤73.5万吨，下降5.3万吨或6.7%。
●
投资策略：
后续需关注煤炭高库存的消化和焦炭的环保限产情况。煤炭标的推荐两类：低估值白马（陕煤、兖煤、雷鸣、神华）、山西资产注入标的（山煤、阳泉、潞安、山焦、西煤）；焦炭标的建议关注山焦、开滦。
风险提示：贸易战恶化；环保限产不及预期；国改进程低于预期
本周中信煤炭指数下跌
0.4%，沪深300上涨3.0%，相对收益为-3.3个PCT。
年初以来中信煤炭指数下跌
22.4%，沪深300下跌17.5%，相对收益-4.9个PCT。
分子行业来看，本周动力煤指数上涨
1.4%，无烟煤指数下跌0.5%，焦煤指数下跌1.3%。
个股方面
本周除
*ST安泰外，上周走势强劲的焦炭类标的纷纷回落。
涨幅居前个股有蓝焰控股（
6%）、*ST安泰（5%）、*ST安煤（4%）、兰花科创（4%）、上海能源（3%）。
跌幅居前个股有金能科技（
-13%）、山西焦化（-13%）、陕西黑猫（-7%）、开滦股份（-6%）、靖远煤电（-6%）。
估值方面，煤炭板块最新
PB为1.12，环比下降0.01。
行业方面，煤炭板块指数涨幅位列所有一级行业指数涨跌幅倒数第
4位。
•
期货价格
螺纹钢
1809：
本周价格
4438.0元/吨，跌31.0元/吨或0.7%。
焦
炭
1809：
本周价格
2593.5元/吨，跌99.5元/吨或3.7%。
焦
煤
1809：
本周价格
1285.0元/吨，涨77.0元/吨或6.4%。
•
钢铁
-焦炭现货价格
钢价全面上涨。
全国螺纹钢
HRB400 20mm均价4591元/吨，涨71元/吨或1.6%；上海地区螺纹钢HRB400 20mm报价4490元/吨，涨80元/吨或1.8%；上海热轧板卷3.0mm价格为4470元/吨，涨90元/吨或2.1%。
焦炭价格保持强势。
唐山二级焦到厂价
2395元/吨，涨120元/吨或5.3%；临汾二级焦出厂价2270元/吨，涨120元/吨或5.6%；天津港一级焦平仓价2625元/吨，涨50元/吨或1.9%；天津港二级焦平仓价2450元/吨，涨100元/吨或4.4%。
•
冶金煤价格
港口焦煤价格有所回暖。
京唐港山西主焦煤库提价
1730元/吨，涨25元/吨或1.5%；京唐港1/3焦煤库提价1360元/吨，涨30元/吨或2.3%。京唐港澳洲主焦煤库提价1490元/吨，持平；京唐港澳洲1/3焦煤库提价1350元/吨，持平。
产地焦煤价格开始反弹。
临汾主焦精煤车板价
1650元/吨，涨30元/吨或1.9%；临汾肥精煤车板价1640元/吨，涨30元/吨或1.9%；临汾1/3焦精煤车板价1320元/吨，涨30元/吨或2.3%；古交2号车板价1550元/吨，涨30元/吨或2.0%；柳林4号车板价1610元/吨，涨25元/吨或1.6%。
国际焦煤价格基本平稳。
澳大利亚峰景矿硬焦煤青岛港到岸价
190.0美元/吨，持平，按最新人民币兑美元中间价6.8710折算后，报1305元/吨，跌4元/吨或0.3%。
国内喷吹煤价格走势稳定
。山西阳泉喷吹煤车板价
1095元/吨，持平；长治喷吹煤车板价980元/吨，持平；中转地日照港喷吹煤1110元/吨，持平。
国际喷吹煤价格基本平稳。
澳大利亚喷吹煤到岸价为
137.0美元/吨，持平。按照人民币兑美元最新中间价折算后为937元/吨，跌8元/吨或0.8%。
重点钢企：
8月上旬重点钢厂粗钢日均产量为194万吨，上升3万吨或1.6%。
全国预估：
8月上旬预估全国粗钢日均产量为247万吨，上升3万吨或1.3%。
钢材库存：
主要城市钢材库存合计
1004万吨，下降5万吨或0.5%。
港口焦煤库存：
北方四港焦煤库存
291万吨，下降16万吨或5.3%。
焦煤库存可用天数：
样本钢厂
14.0天，下降0.1天；独立焦化厂15.0天，上升0.2天。
喷吹煤库存：
国内大中型钢厂喷吹煤库存可用天数
13天，持平。
●
以螺纹钢（
HBR40020mm上海）为例，吨钢时点盈利979元，上升3元/吨或0.3%；
●
以临汾焦炭价格为例，吨焦盈利
439元，上升68元/吨或18.3%；
●
以临汾焦煤价格为例，主焦煤损益为
214元/吨，上升21元/吨；肥煤损益为211元/吨，上升25元/吨；1/3焦煤损益为113元/吨，持平；瘦煤损益110元/吨，持平；气煤损益107元/吨，持平。
●
阳泉无烟煤盈利
94元/吨，持平；潞安喷吹煤盈利97元/吨，持平；
●
本周华鲁恒升小粒尿素出厂含税均价报
1958元/吨，涨30元/吨或1.6%；按照山西晋城无烟煤价格，吨煤头尿素亏损8元/吨，收窄27元/吨或77.9%。
三、
动力煤链条：港口煤价小幅波动，港口电厂库存仍处高位
动力煤期货：
动力煤
1809合约结算价为627.2元/吨，涨1.2元/吨或0.2%。
港口国内煤价
●
环渤海动力煤（
Q5500）价格指数：
指数收于
568元/吨，持平。
●
秦皇岛港煤价小幅回落：
大同优混（
Q5800）报638元/吨，跌7元/吨或1.1%；山西优混（Q5500）报613元/吨，跌7元/吨或1.1%；山西大混（Q5000）报529元/吨，跌4元/吨或0.8%。
●
广州港煤价总体平稳：
山西优混（
Q5500）报735元/吨，持平；澳洲进口Q5500报735元/吨，持平；印尼进口Q5500报730元/吨，持平。
●
产地煤价有所回暖
大同南郊（
Q5500）动力煤车板价470元/吨，持平；内蒙东胜（Q5500）大块精煤车板价442/吨，涨2元/吨或0.5%；陕西榆林烟煤末（Q6000）坑口含税价430元/吨，涨6元/吨或1.4%。
●
国际动力煤价格总体弱势
南非理查德港、澳大利亚纽卡斯尔港、欧洲
ARA三港Q6000动力煤分别报于95.9美元/吨、118.6美元/吨、98.9美元/吨，按人民币兑美元最新中间价折算后分别报659元/吨、815元/吨、680元/吨，分别变化-3.4%、0.1%、-1.0%。
●
国际国内沿海运费收涨
BDI指数收于1709，跌12或0.8%；
BPI指数收于1607，涨122或8.2%；
秦皇岛至广州运费指数
CBCFI收于51.1元/吨，涨1.6元/吨或3.2%；
秦皇岛至上海运费指数
CBCFI收于40.7元/吨，涨2.2元/吨或5.7%。
●
区域价差
秦皇岛山西优混（
5500）-大同动力煤（5500）价差为143元/吨，下降7元/吨。
广州港山西优混（
5500）-秦皇岛动力煤（5500）价差为121元/吨，上升6元/吨。
库存链条：
港口电厂库存仍处高位，
电厂日耗降幅明显
●
港口库存有所回落
北方四港库存合计：
本周库存
