风险偏好是指为了实现目标，企业或个体投资者在承担风险的种类、大小等方面的基本态度。风险偏好包含了对风险的两层意思：
1、愿意承担什么风险？
2、愿意承担多少风险？
根据投资体对风险的偏好将其分为风险回避者、
风险追求者和风险中立者。
风险回避
风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于具有同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益率的资产。
风险追求
与风险回避者恰恰相反，
风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。
风险中立
风险中立者通常既不回避风险，也不主动
追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。
概念结束，正文开始。
1、
风险偏好与风险承受能力并非同一概念。
据说，马斯克把所有钱压上去发射火箭，如果第四次还爆炸，他就什么都没了。后来把押注支持川普，他在采访里说，如果输了，“我也完蛋了”。要么不做，要么all in。
风险偏好是个人的态度和倾向，而风险承受能力是能够承受的风险程度。一个激进的人可能风险承受能力有限，一个保守的人可能风险承受能力很强。在事业道路上，有人All in赌上身家性命，我们发现很多老板都是离异过的，很多并非抛弃了糠糟妻，而是曾经输过妻离子散了；而有人却选择了稳健之路，这条路并不热烈，也有不一样的风景。
2、是企业的风险偏好还是个人的责权利？
俗话说，抱的儿子去当兵死了不伤心。
我们发现，企业管理层持股比例越高，其衍生品工具投资更倾向于投机套利，而非套期保值。而机构投资者持股比例越高，企业越少运用衍生品工具，其套期保值及投机套利行为都大大减少。而事情的另一面是，如果业务端挣钱享受激励，而亏钱却并不用承担后果，亦将导致失控。如著名的巴林银行倒闭事件。
所以，企业行为的监管、效率和效果会是“不可能三角”。
那
你会压注个人前途去面对和处置企业（集体）风险吗？
风险是事件本身的不确定性，是一个事前概念，损失是一个事后概念。所以“价格风险管理”本身是具备风险的，注定不可能是完美工程，面对和处置企业（集体）风险，无疑压注了个人职业生涯，可能需要勇敢面对“事后诸葛”的严厉批评。
那企业会充分授权高管或员工处置机会和风险吗？一般而言风险分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险指影响整个市场的风险因素，它无法通过资产组合分散，包括经济周期、国家宏观经济政策变动等。这类风险需要通过企业既定决策机制来应对；非系统性风险可以通过资产组合分散和消化，更多体现为经营、策略、管理和财务风险，很多可以细化纳入岗位职责。因此，企业要优化岗位责权利的设计，而复杂的职场将是平庸的。
我们再从风险管理实战来看，有人将套保策略分为
成本套保、趋势套保、趋势套保与成本套保结合，其中成本套保指企业在现货和期货之间有明确的成本和利润；趋势套保指供需关系发生较大的变化，需要做出相应的对策。无疑，所谓的趋势套保是具有博弈成份的，责任（风险）和收益都是最大的。那我们的业务是投研一体还是分开？是集体决策、业务主导、管理主导，还是“一手把工程”？确实是不能含糊的。
3、勇于面对和化解风险者属于风险回避者吗？
趋利避害是人的天性，但很多人遇到风险，比如凶神恶煞的劫匪、疾驶而来的汽车，会僵硬地站在原地，即所谓的血脉压制。据说，人在遇到刺激剧烈紧张时，身体会处于一种保护的应激状态，全身肌肉都会反射性的收缩。又说，人类在面对危险的时候会有三种递进的表现形式，冻结、逃跑、战斗。
我们来看这个例子，疫情期间，PTA工厂将多余库存拉到沿江PTA交割仓库生成仓单，期货市场累计交割量达127万吨，保障了全年PTA工厂平均开工率达到86%，全年现货加工费也达到612元/吨较好水平。
面对疫情时，企业的决策者其实是不知道疫情的影响到底有多大的，而勇敢做出决策的人，必定并非保守之人；勇敢做出决策的团队，必是身经百战的团队。所以，勇于面对和化解重大风险者，大概率属于风险追求者；而风险回避者更为执着于基差和敞口的管理。
4、攻守之道，胜败之机，追求成功才是终极偏好。
风险偏好这个词，“攻”让人联想起利欲熏心的贪婪，需要有所约束；“守”让人联想起“守财奴”般的猥琐，需要有所精进。
我们先说攻。天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。最近《新华日报》连续发布了三篇专稿《DeepSeek为什么会出现在杭州？》、《为什么南京发展不出“杭州六小龙”？》、《杭州有DeepSeek，南京有什么？》，其实说到底，也是风险偏好问题。任何投资或交易都是盈亏同源的，更为守成的南京，在更为进取的杭州面前，略有“风口缺席”的焦虑。但我们不能只看到强盗吃肉，看不到强盗出血。
我们再说守。守是因为既有利益需要守。企业处于有利的产能周期，拥有稳定的加工利润，平稳采销即能健康运营，那必然要强调管理，
控制敞口，
减少投机，严格流程。你可能要砸大家的饭碗，大家必然先砸了你的饭碗。
如果无财可守呢？大家都捧着讨饭的碗面面相觑，突然有带头大哥振臂一呼，说咱们打劫去！于是都跟着走了。同样，一家生产企业如果已经处于不挣钱的状态，但是凭借资本运营撑着度过产业调整周期；一家贸易公司买卖没有必然的差价，需要凭借进销节奏的把握才能获得盈利；如果依然害怕风险，害怕博弈，按照传统套期保值思路锁价格、锁利润，那同时也锁住亏损。这种情景下，最好的防止一定是进攻。
所以，攻守之间即是存亡之道，能多挣的时候我们要多挣一点，亏钱的时候才扛得住；能发展的时候我们要激进一些，调整周期才熬得过。风险偏好的度在哪里，就看管理者的智慧了。
5、彼之砒霜，吾之蜜糖，风险还有个名字叫机遇
。
风险源于不确定性，也源自认知的模糊。
国资发改革
[2006]108
号
《
中央企业全面风险管理指引
》
中，企业风险，指未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响。企业风险一般可分为
战略风险、财务风险、市场风险、运营风险、法律风险
等；也可以能否为企业带来盈利等机会为标志，将风险分为
纯粹风险
(
只有带来损失一种可能性
)
和
机会风险
(
带来损失和盈利的可能性并存
)
。
企业应加强投研，转型升级，广泛收集国内外企业忽视市场风险、缺乏应对措施导致企业蒙受损失的案例，并至少收集与本企业相关的以下重要信息：
产品或服务的价格及供需变化；
能源、原材料、配件等物资供应的充足性、稳定性和价格变化；
主要客户、主要供应商的信用情况；
税收政策和利率、汇率、股票价格指数的变化；
潜在竞争者、竞争者及其主要产品、替代品情况
。
因此，如何判断风险、选择风险、规避风险继而运用风险，在风险中寻求机会创造收益，意义更加深远而重大。
还是借用这句经典来收尾吧。
这是最好的时代，这是最坏的时代，这是智慧的时代，这是愚蠢的时代，这是信仰的时期，这是怀疑的时期，这是光明的季节，这是黑暗的季节，这是希望之春，这是失望之冬，人们面前有着各样事物，人们面前一无所有，人们正在直登天堂，人们正在直下地狱。
作者介绍：赵曦明先生，恒力产融化工学院副院长，公众号晓策佬撰稿人。相继从业中化、华西村、金联创等企业，担任事业部经理、副总裁等职务。20多年产业经验，500万吨物资集采分销和套保套利，化工原料期现套利先行人，实践产业、投研和风控三位一体经营模式，建立估值+驱动的基本面交易体系，着力以风险管理为抓手的产业服务，善长能化产品套利和对冲操作，带出两支投研团队，投资回报持续稳定。
文章回顾：
商品投研的新质生产力
如何实现风控优先、稳中有冲？
以期货交易为生到底有多难？
基本面、套利和梦想的第四维
价格的平衡：供需、利润、基差和比价
什么是基本面逻辑交易？
