指数阶段性反弹机会，个股分化

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要讲的前几周其实都讲了，自从7月6号很多个股跌出机会以后其实市场之后并没有大幅的下跌，大家感觉特别糟糕的原因一是因为之后创业板指数还是跌了不少，一是因为有部分个股暴跌，比如地产产业链，消费或者一些庄股，还有很重要的一点其实是最近虽然指数没大跌，但是每次反弹都非常短暂。 从心理学上看，要让人绝望最好的办法只有一种，就是反复打击你预期，无非表现形式有两种，第一种就如股灾那样，你无论怎么觉得超跌要反弹去抄底，第二天就是跌停，然后连续抄3天以后你就绝望了，第二种就是现在这样，来一个阳线你觉得是底抄底了，结果第二天就萎了，连续几次以后大家都没兴趣抄底了。

市场现在算绝望吗？我觉得是已经很悲观，略绝望，但是不够麻木，用白话说就是认为这里是大底的人已经几乎没了，抄底的人越来越少，即使拉阳线愿意追涨的人也越来越少，在股市里虽然拐点的时候大家的看法是错的，但是趋势中大家的看法未必是错的，所以不能因为大家都认为不是大底就觉得大多数人错了，比如2008年8月几乎所有人都觉得股市完了，事实之后确实暴跌。 所以现在来看这里不是大底的概率很大，但是有阶段性反弹的概率也很大，因为大家也不敢抄底，跌也没感觉，涨也没感觉其实某种意义上来说就是大家的平均仓位不高了。

然后从基本面看，5月以后出了不少利好，也出了很多利空，利空几乎都反映了（虽然有些是长期利空不见得已经完全反映），而利好却几乎都不反映，所以现在其实是选股的好时候，这就是前面几周我们说的长期的衰退不代表没有机会。 举个例子吧，比如到目前为止有些行业的业绩完全没有出问题，但是估值不断下降，原因就是预期在变坏，但是有些行业业绩没出问题甚至超预期，估值也没趋势性下降，只是随着指数波动，这就说明前者大家是有忧虑，甚至后面大概率会出问题，而后者只是被熊市压制了而已，那么后者就是我们重点研究的对象，去跟踪其行业趋势以及公司自身的数据就是后面超额收益的来源了。

最后我们再看下券商业绩，券商8月利润环比大幅下降，有不少甚至是腰斩，然后我们看两市成交量可以发现，8月两市成交量萎缩了差不多16%，券商作为一个绝对的周期股，在长期业绩下滑之后加速下滑其实是个非常积极的信号，就跟2015年券商业绩大幅上升之后到4月以后业绩加速上升是尾声的信号一样。

总结，还是那句话，15年，16年我们需要担心大熊市，现在在指数已经腰斩，无数个股跌幅达到80-90%的今天与其担心系统性风险不如好好选股，中国未来的结构性会越来越明显，即使美国股市看起来天天涨，其实结构性也很明显（美国过去一年明显是大盘股行情，主要是5家互联网巨头暴涨），所以不用太担心指数，说不定反弹下周就来了，而你选股的好坏才是接下来分化的主因。