本周市场
普
遍下跌
，上证指数
单周下跌0.59%
，创业板指
单周下跌1.65%。
A
股模型：
短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型
看多
。特征成交量模型
看空
。智能沪深
300
模型中性，智能中证
500
模型
看空
。
中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数
看多
。
综合：
A
股综合兵器
V3
模型
看空
。
A
股综合国证
2000
模型
看空
。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型
看多
。
本周行业指数涨跌互现，涨幅前五的行业为：
有色金属、商贸零售、钢铁、电力及公用事业、消费者服务
，跌幅前五的行业为：
国防军工、机械、电子、电力设备及新能源、家电
。从资金流向角度来说，除
商贸零售
外所有行业主力资金净流出，其中
电子、机械、计算机、电力设备及新能源、医药
主力资金净流出居前。
本周股票型基金总仓位为
91.73%
，
相较于上周减少了128个bps
，混合型基金总仓位
90.19%
，
相较于上周减少了106个bps
。
本周
交通运输与银行
获得最大机构加仓，
食品饮料与通信
获得最大机构减仓。
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.24%。
本周股票型ETF平均收益为-1.08%。
本周新成立公募基金24只，合计募集23.66亿元
，其中股票型
17
只，共募集
23.26
亿，混合型
7
只，共募集
0.4
亿。
本周VIX有所上升，目前最新值为12.61。
A
股择时观点：上周我们认为
大盘偏空
，最终本周上证指数周线涨跌幅为
-0.59%
。本周短期模型信号特征成交量
看空
，智能
500
模型
看空
，综合模型
看空
。因此我们认为，
后市或依旧倾向于注意风险
。
港股择时观点：上周我们认为港股指数
看多
，最终本周恒生指数周线涨跌幅为
0.46%
。本周成交额倒波幅模型继续
看多
。因此我们认为，
后
市或继续看多港股指数。
下周推荐行业为：综合金融、房地产、煤炭、非银行金融、电力设备及新能源。
本周市场
普
遍下跌
，上证指数
单周下跌0.59%
，创业板指
单周下跌1.65%。
华创金工深耕宽基行业择时两年，积累了丰富的择时经验与体会，主要包括:
择时不是单一模型可以完成的，需要构建多周期多策略模型体系。我们已构建了
短期、中期、长期
三个周期八大模型进行市场择时; 择时策略不见得越复杂越好，相反，我们认为，择时策略的核心思想
越简单越普世越好，大道至简
，基于以上原则，我们利用了价量、加速度与趋势、动量、涨跌停等角度构建了八大模型; 可以将同一周期下的不同模型或者不同周期下的不同模型信号进行耦合，有些择时模型偏防御，有些则偏激进进攻，这样可以做到
攻守兼备、双剑合璧
。
最新择时信号与历史观点、邮件与短信订阅等可以登录
http://t.hcquant.com
查看。
由上
表可以看
出：
A
股模型：
短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型
看多
。特征成交量模型
看空
。智能沪深
300
模型中性，智能中证
500
模型
看空
。
中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。
长期：动量模型所有指数
看多
。
综合：
A
股综合兵器
V3
模型
看空
。
A
股综合国证
2000
模型
看空
。
港股模型：
中期：成交额倒波幅模型
看多
。
本周行业指数涨跌互现，涨幅前五的行业为：
有色金属、商贸零售、钢铁、电力及公用事业、消费者服务
，跌幅前五的行业为：
国防军工、机械、电子、电力设备及新能源、家电
。从资金流向角度来说，除
商贸零售
外所有行业主力资金净流出，其中
电子、机械、计算机、电力设备及新能源、医药
主力资金净流出居前。
从基金仓位角度来说：
本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为
91.73%
，
相较于上周减少了128个bps
，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位
90.19%
，相较于上周减少了
106
个
bps
。
目前股票型基金重仓的前五个行业：电子（
17.02%
）、有色金属（
11.77%
）、家电（
9.44%
）、电力设备及新能源（
8.92%
）、通信（
6.38%
）；仓位超低配前五个行业为：电子（
10.17%
）、有色金属（
8.80%
）、家电（
7.73%
）、电力设备及新能源（
4.54%
）、通信（
1.85%
）。
混合型基金重仓的前五个行业：家电（
14.55%
）、电力设备及新能源（
12.61%
）、电子（
12.07%
）、医药（
9.16%
）、通信（
8.22%
）；仓位超低配前五个行业为：家电（
12.88%
）、电力设备及新能源（
8.30%
）、电子（
5.34%
）、国防军工（
4.22%
）、通信（
3.77%
）。
从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：交通运输、家电、有色金属、电子、建材；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：家电、交通运输、电子、医药、电力设备及新能源。
从上述数据可以看出，本周
交通运输与银行
获得最大机构加仓，
食品饮料与通信
获得最大机构减仓。
1
本周基金总仓位相比上周有所减少
128
个
bps
；
2
交通运输与银行获得最大机构加仓，交通运输连续
2
周被机构加仓；
3
食品饮料与通信获得最大机构减仓，食品饮料被机构连续
3
周减仓。
下周推荐行业为：综合金融、房地产、煤炭、非银行金融、电力设备及新能源。
我们按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，
本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.24%。
本周各类基金收益率统计如下：
本周股票型ETF平均收益为-1.08%，
收益排名前10
的股票型ETF基金为：
本周新成立公募基金24只，合计募集23.66亿元
，其中股票型17只，共募集23.26亿，混合型7只，共募集0.4亿。
北上资金本周共流出
139.47
亿，其中沪股通流出
44.92
亿，深股通流出
94.55
亿。
通过大师策略，我们能发现目前收益靠前的组合暴露的因子，以及如果需要暴露某些因子的话，应该设置什么样的标准。下图为大师系列在华创量化平台上的监控结果，http://service.hcquant.com/production/master.php 。
另外，我们每日进
行了市场VIX的计算与跟踪，VIX指数也为我们判断市场提供了一个
参考的角度。
VIX指数即期权的预期波动率，在国外被称为恐慌指数，VIX往往跟大盘呈现负相关关系，国内
VIX指数由中证指数公司发布，但2018年2月份停止发布，我们根据公开披露的VIX计算方法，复现了VIX指数，经测算，我们的指数跟中证指数公司历史已经发布的VIX指数的相关系数达到99.2%。
除50ETF期权外，我们还提供了沪深300指数、300ETF的VIX计算结果，可以在HCQUANT.COM中监控到每天的VIX走势：
http://service.hcquant.com/production/hcvix.php。
下图展示了50ETF期权VIX的最新走势，由图可知，2020年VIX的高点出现在3月17日，
本周VIX有所上升，目前最新值为12.61。
双底形态：本周双底形态组合
上涨-1.19%
，同期上证综指涨幅
-0.59%
，本周组合相对上证综指
跑赢-0.6%
。
2020
年
12
月
31
日至今，组合累计上涨
-13.95%
，上证综指累计涨幅
-15.15%
，
跑赢上证综指指数1.2%。
杯柄形态：本周杯柄形态组合
上涨-0.42%
，同期上证综指涨幅
-0.59%
，本周组合相对上证综指
跑赢0.17%
。
2020
年
12
月
31
日至今，组合累计上涨
-11.96%
，上证综指累计涨幅
-15.15%
，
跑赢上证综指指数3.19%。
上周实现双底形态突破的4只个股中，有2个跑赢上证综指，相对上证综指上周
平均超额收益0.17%。
上周实现杯柄形态突破的3只个股中，有2个跑赢上证综指，相对上证综指上周
平均超额收益-0.6%。
