“风控的核心在于流程”——看银行、保险、资管机构如何应对流动性风险

2016年底，债券市场急转直下导致的流动性紧张让资管机构下定决心，着力加强流动性管理，但对流动性管理的认知、方法论、组织架构、部门分工、管理工具和报告报表等尚未形成清晰的理论体系。

11月4日，由智信资产管理研究院主办的 “流动性挑战下的资产负债管理应对之策”高级研修班在北京举行。来自普华永道管理咨询、景智融科和百度金融的三位资深专家，为现场60余名学员讲授了为期一天的培训课程。

 1 

资产管理视角的

资产负债管理体系建设

 上午 09：00-12：00 

 课堂内容摘选：

一、商业银行资负管理实践：流动性风险管理是资负管理的重中之重

· 近年来频发的流动性事件使得金融机构和监管机构都格外重视流动性风险的管理。流动性风险可以分为两类，一类是融资类流动性风险（现金流的风险），另一类是市场流动性风险（资产折价的风险）。传统的银行业务比较关注现金流错配风险，但是对于泛资管来说，资产端的市场流动性风险比重近年来在不断提升。

· 想要全面地识别和计量机构的流动性风险，可以采用六步法分析框架。

· 目前资负管理重监管指标、轻管理实质的现象仍然存在。一些机构的压力测试甚至是结果倒推式的，为了获得通过的结果而修改参数，这种方式对于风险管理毫无益处。

二、资管视角的资产负债管理体系建设

资管业务面临的一个困惑是，虽然一些理财事业部实际上是自平衡的二级司库，但表内和表外业务始终存在交叉，资管业务要继续发展，需要探索出与机构整体风险管理在管理理念、方法和系统上进行协同的路径。

三、现场案例实操：商业银行理财业务压力测试

 2 

保险资产负债管理

及负债约束下的投资行为

下午：13：30-15：30

 课堂内容摘选：

一、保险公司的负债特点和监管要求：偿二代是什么？

· 保险强调分账户管理，分红、万能和传统保障保险是不能合并管理的，因为负债属性不同，混同管理可能导致保户和股东的利益冲突。

· 为什么境外保险公司不做短期理财产品？一方面短期产品没有税收优惠，监管层面不支持保险公司做没有保障属性的产品，另一方面，保险公司天然投资风险偏好不高，资本金要求又比较严格，发行短期理财产品对资本金的消耗很大，收益率和渠道都没有竞争优势。如果没有优势还要做的话，要么需要有不断的稳定新增保费进来，要么想办法合理降低表内资本金要求，不然很可能演变成类旁氏结构。

· 金融危机以后，整个全球金融系统都在推行新的风险资本监管体系，比如银行的Basel III、美国的保险RBC、欧洲保险业的Solvency II，以及国内保险业的偿二代。

· 偿二代是相对偿一代而言的，偿一代强调规模，也就是如果两家公司产品和负债规模相似，那么他们的资本要求都是差不多的，和公司在投资端承受多少风险，以及资产负债管理的好坏程度没有关系。

· 在偿一代下，如果想要改善偿付能力，保险公司只能做好资产端的投资，而资产端的收益则多少有些靠天吃饭，有很多不可控的因素。在偿二代下，通过更精细的资产负债管理，可以立竿见影地看到对偿付能力的改善。

二、保险公司的资产负债管理体系：知不易，行更难

· 资产负债管理是个需要多部门协调的工作，包括资产端，负债端，风险端和财务等等。很多时候责任也很难划到一个单一部门，如果CIO的投资决策导致偿付能力紧张，公司需要补足资本金，到了找钱或者发债的时候，通常还是CFO的事。

· 资负管理制度需要考虑如何将权责分拆落地，并体现在考核、绩效上。

三、负债约束下的投资行为

· 所谓有负债约束的投资主要指的是存量传统业务，投资需要首先确保资产比存量负债滚动得快，同时满足现金流的需求。而在大量新增业务，且注重绝对资产收益率的市场，主要是要做目标导向的投资，所谓的“负债”就是投资目标。

· 关于资产配置有两个常见的误区，一个是认为中国市场的可投资资产大类不够多，多重资产策略不适合；另一个是认为新兴市场超越指数很容易，因此选个好的权益投资管理人最重要，实际上这两点都有失偏颇。

· 很多人在做资产配置的时候，实际上并不清楚自己的目标收益和目标风险，“收益越高越好”这种目标是难以通过资产配置实现的。

 3 

资管业务的全面风险管理架构

下午：16：00-18：00

 课堂内容摘选：

一、资管业务风险管理的特点：风险类型更为广泛

· 传统银行业务的风险管理以信用风险管理和资产负债管理为主，其中资产负债管理主要集中于利率风险、净息差管理及流动性管理（头寸管理）。而理财作为中间业务，理财产品本金保护和收益源于理财产品本身，不以发行银行自身信用保本、保收益（不强调“刚兑”）。

· 对于资管业务而言，由于其“代客理财”、“资产组合管理”，以及兼具直接和间接金融特点的业务性质，使得其资金端面对的风险要高于传统的金融业务，其风险管理不仅要关注资产端，还要关注资金端。

· 理财在产品创设和投资范围实现突破，也导致风险来源增加

二、资管业务风险管理框架：风险管理的核心是“流程”

· 风险管理，最重要的不是技术有多么高深，而是要通过流程将风控贯穿于整个业务周期，做好流程必须建立系统，所有要素在系统上落实。

· 如果将投资视为寻求空间的一个确定的点，那么风险就是包围着这个点的所有不确定所构成的空间。而风险管理就是为了尽可能降低这些不确定性从而达到确定性点的一系列活动和过程，其架构必然是一个多维度的立体体系。

三、流动性风险管理方法探讨

· 流动性风险的来源可能来自于资金端的产品销售不力、资产端的债券违约，也可能来自资产负债结构的不匹配。

· 应对流动性风险，需要做好多重流动性防线：1、规模以销定投，控制投放节奏；2、大类资产配置和流动性管理；3、内外部资金支持。

· 流动性冲击预案必须要制定明确的制度性相应计划，成立应急小组，责任到人。出了问题找谁？多长时间回复？每个人都要明确。

四、Fintech在资管业务风险管理中的应用

案例分享：

Fintech的实际运用主要有两个目标：一是提升工作效率，二是增加金融信息的深度和广度。

· 在提升效率方面，例如图像识别技术，可以快速、批量识别财报并转化为结构化数据，使工作效率大大提升。再如利用数据挖掘技术作为支持的高管驾驶舱（仪表盘），可以实时提供提供专业化、智能化的资管报表展示，提高管理层决策效率。

· 在提供更多金融信息方面，Fintech可以辅助进行投资决策，也可以帮助进行风险预警。比如通过利用园区时空数据和电子围栏技术，投资者可以持续观察企业（员工、客户)的聚集和人流情况，及时对企业经营情况进行监控。

· 然而金融科技的应用离不开金融经验的积累。对于高管驾驶舱，即便底层有再多的信息，也要结合业务经验做好报告设计才能使管理者愿意使用。再比如对于大数据风险预警，Fintech可以使我们以最快的速度得到风险预警，但“快”和“准”是存在取舍的，这时就需要利用从业者的经验积累和线下资源来更好地提升模型效率和精准度，这是一个技术和经验共同协作的过程。