三大运营商用户增量均下滑，量收剪刀差继续扩大，物联网有望成为新的收入增长点
运营商10月经营数据发布，用户增量下滑。
根据三大运营商官网，10月份，中国移动的移动用户总数达到9.19亿户，月净增用户数294万户，净增4G用户508万户，较上月略有下滑；中国电信移动客户总数达到2.97亿户，月净增移动用户数283万户，4G用户当月净增326万户，较上月有所减少；中国联通移动出账用户累计达3.12亿户，10月净增数为168万户，相比9月份减少近93万户，4G 10月净增数为204万户，较上月减少了近100万户。
电信业量收剪刀差继续扩大。
据工信部发布的数据，2018年1-10月，电信业务总量完成50659亿元，同比增长139.8%，10月当月增速达139.5%；电信业务收入累计完成10948亿元，同比增长2.7%，增速较前三季度回落0.3个百分点。
运营商探索新的收入增长点，物联网是其中的重要方向。
自2017年起三大运营商便计划开拓新兴领域，在2018年的经营策略中更是把物联网、大数据、云计算、互联网化运营等2I和2B业务作为重点，以寻求新的商业模式和收入增长点。
建议关注物联网板块，重点推荐【高新兴】；建议关注【日海智能】、【广和通】、【移为通信】。
全球5G商用正在走近，把握5G投资机会
华为5G基站发货已破万套，中兴与英国电信公司签署首个5G网络协议。
据C114报道，11月20日，华为轮值董事长胡厚崑在第九届全球移动宽带论坛（MBBF 2018）开场演讲中表示，全球移动设备供应商协会（GSA）最新发布的报告显示，截至今年7月，全球66个国家（和地区）的154家运营商已经进行了5G技术演示、测试、试验或者已经获得牌照进行部署和现场试验；而来自全球移动通信系统协会（GSMA）的预测认为，到2025年，我们将在110个市场中看到5G部署。此外，他还透露，5G设备的大规模出货也已开始，仅华为一家2018年已向全球客户提供了1万多套5G基站，帮助欧洲、中东、中国等国家和地区的运营商批量部署5G商用网络。
此外，11月25日，据OFweek光通讯的消息，中兴宣布与英国电信公司JT Global签署了首个5G网络协议，测试服务计划于2019年启动。据了解，此前中兴已是JT Global的4G网络供应商，今后将致力于为JT和海峡群岛提供最好的5G服务和解决方案。
GSMA预计2018-2020年全球移动资本支出将达5000亿美元。
据C114报道，全球移动通信系统协会（GSMA）总干事马茨·葛瑞德（Mats Granryd）在第九届全球移动宽带论坛（MBBF 2018）的主题演讲中表示，2018-2020年，电信运营商将在全球范围内投资5000亿美元用于移动资本支出，但需要提供更高水平的确定性和一致性的环境，包括及时发放适用的频谱、批准合并以促进投资同时保持有效竞争，以及协调国际隐私和数据保护规则等。
我们认为，当前正值5G商用前夜，2019年有望成为5G商用元年。
从我国5G商用进程来看，2019年将由运营商逐渐启动5G预商用，2020年实现规模商用。时间节点和进度方面，我国5G发展正处于频谱分配阶段，在此之后运营商将围绕各自获得的频谱资源开展技术方案、预算、设计及招标等开展相关工作。
从国内运营商5G预商用建设的策略上来看，移动主设备商具备较强的可预见性，并有望带动与其配套的上游环节包括天线及无线射频。其次，传输网络作为5G移动网络大规模商用的基础将提前建设，细分行业将逐渐进入高景气周期，直接利好传输设备厂商以及上游光模块、光器件厂商。最后，站在中国通信产业链5G崛起的角度上来看，我国通信产业链在5G时期有望实现全球引领并带动产业链上游国产化率提升。建议关注具备较强国产化能力的主设备商核心供应商。推荐和建议关注标的如下表所示：
工业互联网正处于产业化发展的关键时期，关注工业互联网发展
我国工业正处于工业增速换挡期，工业互联网促进转型升级。
中国县域工业经济发展论坛（2018）于2018年11月21日在北京召开。会上，中国信通院发布了《中国工业发展研究报告（2018年）》白皮书，指出我国工业发展自改革开放起经历了四个阶段，目前正处于新型工业化阶段、处于工业增速换挡期。我们认为，在此阶段，工业互联网的发展将促进我国工业发展的转型升级。
工业互联网正处于产业化发展的关键时期。
中国信息通信研究院CAICT报道，11月16日，由中国发起的工业互联网产业联盟（AII）和美国发起的工业互联网联盟（IIC）联合主办的“工业互联网的未来”主题研讨会在京召开。工业和信息化部副部长陈肇雄出席本次会议并强调，工业互联网正处于产业化发展的关键时期，需要更广范围、更深层次的国际协作来共同应对新挑战、开辟新空间。中国发起的工业互联网产业联盟（AII）与美国发起的工业互联网联盟（IIC）联合召开研讨会、签署合作协议，进一步体现了加强国际合作推进工业互联网创新发展的共同愿景。希望双方持续深化合作，携手共促工业互联网发展。
国家级工业互联网基础设施——“标识解析国家顶级节点”在北京、武汉、广州等地启动建设。
据中国信息通信研究院CAICT消息，2018年11月21日，工业互联网标识解析国家顶级节点（北京）签约仪式暨启动会在北京市顺义区中国航信产业园成功召开。北京市经信局、北京市通管局、顺义区人民政府、中国信通院四方领导共同签署了《工业互联网标识解析国家顶级节点（北京）四方合作协议》，这标志着国家级工业互联网基础设施——“标识解析国家顶级节点”在北京正式启动建设，未来将为包括北京乃至全国工业互联网提供高效、稳定的标识编码注册和标识解析服务。
据中国信息通信研究院CAICT消息，11月22日，工业互联网标识解析国家顶级节点（武汉）上线仪式在武汉举行。湖北省经济和信息化厅厅长王祺扬指出，湖北省高度重视工业互联网产业发展，省政府制定工业互联网三年发展计划，明确到2020年工业互联网覆盖全省所有千亿级产业，建设20个在全国具有一定影响力的行业级工业互联网平台，带动全省3万家以上企业上网上云，形成1-2个国家级工业互联网产业示范基地，建设2-3个全国一流的工业互联网平台。下一步全省将围绕工业互联网标识解析，在汽车、装备制造、电子信息、中医药、化工、轻工、纺织、食品、建材等行业中，将标识解析运用到生产制造、销售服务的各个环节，努力将武汉打造成为全国工业互联网创新应用示范基地。
据中国信息通信研究院CAICT消息，11月23日，2018中国工业互联网大会在广州召开，工业和信息化部党组成员、总工程师张峰对大会的召开表示祝贺并指出，党中央、国务院高度重视工业互联网的创新发展，我国工业互联网发展呈现出政策体系日益完善、产业协同纵深发展、融合应用创新活跃的良好局面。会上，广东省副省长陈良贤、工业和信息化部党组成员、总工程师张峰参加了创建国家互联网创业创新示范区启动仪式，并共同见证工业互联网标识解析国家顶级节点（广州）开通。
国家对工业互联网建设高度重视，建议关注工业互联网板块，标的方面建议关注东土科技。
云计算服务成为微软的重要竞争力，微软超越苹果成全球第一大市值公司
微软市值超过苹果公司。
Microsoft资讯，在11月23日周五盘中至收盘，微软市值正式超过苹果，成为世界上市值最高的公司。收盘时，微软市值为7533.4亿美元，苹果市值为7468.2亿美元，亚马逊市值为7366.2亿美元，谷歌市值为7255.2亿美元。
云计算服务成为微软的重要竞争力。
Microsoft资讯称，Windows已经不是微软业绩增长的主要动力，现在微软更依靠蓬勃发展的云计算。微软面向企业提供的云计算服务正与亚马逊进行竞争，而谷歌的云计算现在还无法和亚马逊与微软直接较量。微软2019财年第一季度财报显示，该公司的Azure云计算业务收入增长高达74% 以上，而且Azure最近几年始终保持高增长水平。财报显示，微软近期的增长主要得益于云计算业务，因为企业纷纷将工作负载转移到云上，以便降低数据存储和软件成本。而微软对快速增长的云应用和平台的关注，正帮助其消化个人电脑需求放缓给视窗操作系统销售带来的影响。
云计算行业蓬勃发展，互联网巨头纷纷视其为重要的业务方向和发展动力，建议持续关注云计算板块。标的方面重点推荐光环新网等。
风险提示
1.
云计算需求下滑
如果云计算需求下滑，云计算相关企业的收入或将不及预期。
2.
中美贸易摩擦升级
如果中美贸易摩擦升级，或将影响云计算产业的跨国合作，从而影响我国云计算企业的市场拓展和发展进程；或将影响我国通信设备产业发展。
3.
5G发展进程不及预期
若5G发展进程不及预期，5G产业链相关企业收入利润不及预期。
