【招商有色|公司深度】铂科新材（300811.SZ):全球软磁粉芯龙头，芯片电感量产元年开启

公司为全球软磁粉芯龙头企业，下游新能源等领域景气度较高。现已打造第二成长曲线芯片电感，由公司独创，是为 A I 等算力提升的基础设施，今年为量产元年，后续持续认证后或将迎来高速放量阶段。

报告日期：2023年11月30日

摘要

• 全球软磁粉芯龙头，新增第二、第三成长曲线。 公司是一家聚焦于软磁粉末、金属软磁粉芯以及应用解决方案的国家高新技术企业，主要产品为气雾化制金属软磁粉（制造合金软磁粉芯的核心材料）、合金软磁粉芯（电感元件的核心部件）、以及电感元件（主要为芯片电感）。其中软磁粉芯为公司主业；芯片电感作为公司第二成长曲线，为公司独创，是 A I 高算力的基础设施；合金粉末有望成为公司第三成长曲线。 2023 年前三季度公司实现营收 8.54 亿元，同增 1 5 % ；归母净利润 1.89 亿元，同增 4 4 % ，过去三年营收利润均保持高增长。
• 软磁粉芯下游高景气，研发能力行业领先。 公司所处的金属软磁粉芯行业，下游主要为光伏、储能、新能源车、充电桩、变频空调、 ups 等领域，我们预计未来四年行业复合增速约为 3 2% 。 22 年公司软磁粉芯出货量居全球首位，占 2 4% 。公司产品从“铁硅 1 代”不断迭代升级至“铁硅 4 代”，已建立一套覆盖 5kHz~2MHz 频率段应用的金属软磁粉芯体系。 21 、 22 年研发的高单价高性能 NPC 、 NPV 磁粉芯产品，目前已部分切入大功率光伏电站、高电压新能源车等领域，渗透率逐季提升，助力公司维持高盈利水平。 2 3 年新增河源基地，预计年底总产能可达 4 .5 万吨， 2 4 年两大基地满产总产能约 6 万吨。

• 独创铜铁共烧工艺制芯片电感，今年为量产元年。 芯片电感起到为 GPU 、 CPU 、 ASIC 、 FPGA 等芯片前端供电的作用，金属软磁粉制芯片电感为公司首创，相较于传统铁氧体制电感，具备节能、体积小、饱和磁通密度大等多重优势，更适用于 A I 等高算力应用场景。目前公司推出 F A075A 、 F A1005 等多个极高集成度的芯片电感系列产品，已取得英伟达等多家国际知名生产厂商的认可，并开始大批量交付，预计年底产能达 500 万片 / 月，明年扩充至 1000-1500 万片 / 月。 21 、 22 年公司整体电感元件业务保持 200% 以上的营收增速， 23H 1 实现营收 2131 万，近年来随着 AI 人工智能等新技术的爆发式发展，芯片电感业务或将迎来井喷式增长。今年 6 月，公司与核心员工持股平台共同投资设立惠州铂科新感技术有限公司，通过打造独立法人平台，进一步优化资源配置，实现芯片电感业务的规模化高质量发展。

• 雾化制粉平台完备，研制多款合金粉末。 公司以水雾化法制得的粉末性能已逐渐趋于气雾化法，为降本及外售可提供有利条件。公司还致力于开拓粒径于 5-200um 范围内的多款合金粉末，最新研发的高效率非晶和纳米晶软磁粉末适用于更高频半导体领域，未来随着 igbt 等器件频率提升，该板块市场空间有望打开。

• 风险提示：下游新能源、人工智能需求不及预期、新建项目扩产不及预期等。

一、全球金属合金软磁粉芯龙头，打造金属磁性材料全产业链

1、公司概况

公 司全面布局软磁材料产业链，坐稳行业龙头地位。 深圳市铂科新材料股份有限公司成立于 2009 年， 2019 年于深交所上市（股票代码： 300811 ），是一家聚焦于软磁粉末、金属软磁 粉芯以及应用解决方案的国家高新技术企业。公司基于对金属软磁材料特性的深度研究，构建从金属磁粉芯生产、销售、到磁元件设计的一站式金属磁粉芯服务平台，主要为新能源和节能环保领域提供产品和解决方案，涉及光伏逆变器、新能源汽车及充电桩、变频空调、不间断电源、信息通讯等新兴行业。

公司主要产品为气雾化制金属软磁粉（制造合金软磁粉芯的核心材料）、合金软磁粉芯（电感元件的核心部件）、以及电感元件（主要为芯片电感）。此外公司通过提供解决方案服务提升产品与应用端的适配度，满足客户对于产品的需求，增强公司产品市场竞争力和应用领域拓展能力。

2、公司发展与股权结构

十多年潜心研发，产品技术广受认可。 通过在软磁材料领域十多年的深耕，公司不断迭代技术，研发出性能优异的磁芯产品，被市场认可， 产能逐步扩大，成为行业龙头企业。深圳市铂科磁材有限公司（公司前身）成立于 2009 年， 2 010 年惠东生产基地落成，研发 Fe S i 一代 N PF 系列磁粉芯并推向市场。 2014 年成功研发 Fe S i 二代 NPH 系列，并于 2 017 年新建惠东生产基地二期提高产量。 2018 年推出业内领先的 FeSi 三代 NPA 系列，并被授予“广东省合金软磁材料及应用工程技术研发中心”称号。 2019 年公司于深交所创业板挂牌上市，且同年高性能铁镍 NPN-LH 系列研发成功。 2 021 和 2 022 年先后升级 F eSi 磁粉芯系列，推出全新 N PC 和 N PV 系列，并新建河源生产基地，计划新增 2 万吨产能。

股权结构清晰，新建子公司助力发展芯片电感。 公司的实际控制人为杜江华，直接持股比例为 2. 13 % ，通过摩码投资间接持有公司股权的 2 3.42 % ，合计实际控制公司 25.55 % 的股份，成为公司第一大股东。第二大股东为郭雄志，持股占比为 11. 25 % ，是公司的核心技术人员之一。

公司目前拥有 5 家全资子公司，其中铂科磁材和铂科实业为主要生产企业。铂科磁材主要从事合金软磁粉、合金软磁粉芯及相关电感元件产品的生产，铂科实业主要从事高端金属软磁材料、磁元件及高端金属粉末的研发、生产和销售。成都铂科的设立利于吸纳当地研发人才资源、发挥相关运营成本的优势，进一步提升产品研发和西部市场开拓的效率；河源铂科拟分两期在河源江东新区投资建设高端合金软磁材料生产基地。 2023 年 6 月 30 日，铂科新材与员工持股平台惠州新感天成创业投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 共同设立项目子公司惠州铂科新感技术有限公司，持股占比为 80% 。

3、高景气带动营收增长，研发雄厚保持高盈利能力

下游市场需求旺盛，营业收入稳健增长。 受益于下游光储、新能车、充电桩行业需求持续高景气， 2 018 年 -2022 年公司营收 C AGR 达到 34.68% ，归母净利润 C AGR 达到 29.32% ，其中软磁粉芯业务占比最高， 5 年营收占比均达到 9 4% 以上。光伏领域，公司已与固德威、华为等建立长期稳定的合作关系；新能源领域，取得比亚迪 DM- I 等众多品牌及车型的认可和应用。 202 3 年前三季度公司实现营业收入 8.54 亿元，同比增长 14.86 % ；归母净利润 1. 89 亿元，同比增长 43.66% 。

公司研发实力雄厚，毛利率持续引领行业。 2023 前三季度，公司整体毛利率 39.58 % ，同比增长 3. 27 pct ，整体净利率为 2 2.12% ，同比增长 4 .44 pct 。 2 018 年 - 2023 年 Q 1-Q3 公司整体毛利率维持在 4 0% 左右。公司毛利率主要增长动因系（ 1 ）产品结构优化，公司打造金属软磁粉芯、芯片电感、金属软磁粉末三条增长曲线；（ 2 ）成本管控能力增强，公司自 2021 年 Q4 起加强技术改造，降本增效显著；（ 3 ）推出新牌号拉高产品均价。 21 年、 22 年公司先后推出的全新铁硅系列产品 NPC 和 NPV ，渗透率正逐季提升。此外，公司成功开发了高效率的非晶和纳米晶软磁粉末，未来有望实现进口替代，进一步提升毛利率。

期间费用方面， 201 8 年 -202 3 年 Q1-Q3 期间费用率由 1 6.84% 降至 1 3.71% ，其中销售费用率持续下降， 2 023 年 Q 1-Q3 为 1 .89% ，研发费用率维持较高水平， 2 023 年 Q 1-Q3 为 5 .65% 。公司整体期间费用率稳定，对于研发投入保持增长。

二、公司上下游供给关系

1、软磁材料概况

（1）软磁材料是电力时代和人工智能时代的重要材料

磁性材料主要可以分为永磁和软磁两类。永磁材料又称硬磁材料，这类材料能长期保留其剩磁，具有较高的矫顽力，能经受不太强的磁场干扰。软磁材料与之对应，矫顽力低，磁导率高，既容易受外加磁场磁化，又易退磁。其主要功能是导磁、电磁能量的转换与传输，被广泛应用于电能转换设备中，是电子电力时代的重要材料。

软磁材料主要可分为金属软磁、铁氧体软磁、非晶及纳米晶三类。金属软磁应用广泛，全世界年产百万吨以上，可继续细分为纯铁、硅钢、坡莫合金、金属软磁粉芯等类别，其中金属软磁粉芯性能最为优异，在光伏、储能、新能源汽车等板块广泛应用。

（2） 金属软磁粉芯为当今综合性能最好的软磁材料之一

金属软磁粉芯是由绝缘介质包覆的磁粉压制而成的软磁材料，是当今软磁材料领域综合性能最佳的软磁材料。软磁粉芯的磁性能，结合了金属软磁材料和软磁铁氧体的优势，并且改善了传统金属软磁磁导率不高的缺陷，达到了远超铁氧体软磁的饱和磁感应强度，同时因为有绝缘层的存在，其电阻率也较高。成型工艺方面，其相较非晶软磁成熟，可塑性强。软磁粉芯可以同时满足高频（ KHz~MHz ）使用和体积小型化的需求，并且可以加工成环形、 E 型、 U 型等，以满足不同的应用场合。

金属软磁粉芯可分为铁粉芯、羰基铁粉芯、铁硅铝磁粉芯、铁硅磁粉芯、高磁通磁粉芯、铁镍钼磁粉芯。在合金金属软磁粉芯材料中，金属铁镍类粉芯材料性能优异，但由于价格昂贵难以大规模地被采用。铁基非晶类粉芯材料，虽具有良好的磁芯损耗与饱和特性，但在技术上仍然存在可靠性、磁芯成型的压制性等结构性问题短时间难以彻底解决，大批量生产与使用仍然难以实现，在中高频工作条件下，铁硅类金属磁粉芯软磁材料是能够满足要求的理想材料之一。

铁粉芯：以纯铁粉为原料，经表面绝缘包覆后采用有机粘合剂混合压制而成。被广泛应用于储能电感器、调光抗流器、 EMI 噪音滤波器、 DC 输出 / 输入滤波器等。

羰基铁粉芯：由超细纯铁粉制成，具有优异的偏磁特性合良好的高频适应性。其直流偏置特性远优于其他磁粉芯，是制造高频开关电路输出扼流圈、谐振电感及高频调谐磁芯芯体较为理想的材料。

铁硅铝磁粉芯：由 85%Fe 、 9%Si 、 6%Al 的合金粉末生产出来的一种软磁复合材料，适用于功率因数校正电路（ PFC 电感器）、脉冲回扫变压器合储能滤波电感器。

铁硅磁粉芯：开发相对较晚，由 94%Fe 和 6%Si 的合金粉末制成，适用于大电流下的抗流器、高储能的功率电感器、 PFC 电感器等，在太阳能、风能、混合动力汽车等新能源领域中被广泛使用。

高磁通磁粉芯：磁通密度最高的磁粉芯，具有优异的直流偏置特性、低损耗和高储能特性。高磁通磁粉芯非常适用于大功率、大直流偏置场合的应用，如调光电感器，回扫变压器、在线噪音滤波器、脉冲变压器和功率回数校正电感器等。

铁镍钼磁粉芯：由 17 ％ Fe 、 81 ％ Ni 和 2 ％ Mo 的合金粉末制成的一种粉芯材料，也称钼坡莫合金磁粉芯，具有高磁导率、高电阻率、低磁滞和低涡流损耗的特性。在磁粉芯领域中，铁镍钼磁粉芯的损耗是最低的，同时也具有最佳的温度稳定性。适合用于回扫变压器、高 Q 滤波器、升压降压电感器、功率因校正电感器（ PFC 电感器）、滤波器等。

2、下游：新能源市场蓬勃发展，高算力领域可拓展性强

（1）光伏与储能领域发展迅速，合金软磁基础稳固

软磁材料在光伏发电和储能领域主要应用于逆变器的生产。光伏逆变器和储能逆变器在很大程度上同源，两大产业相互促进，协同发展。

光储逆变器，作为光伏发电系统的核心设备，其工作原理是将光伏太阳能板所产生的可变直流电压转换成为市电频率交流电压，反馈回商用输电系统，或是供离网的电网使用。当用电低谷期电量富余时，电网的电能通过逆变器充放电控制器，对蓄电池进行充电储能。未来，逆变器还可继续优化将不规则的交流电转化为正弦波交流电流，输出的电流更稳定、安全，适用范围广、便于远距离传输，市场前景广阔。

光储逆变器主要分为集中型、组串型、集散型、微型等。软磁材料主要应用于集中型和组串型逆变器。集中型逆变器的软磁用材主要是硅钢片，通过串联并行组串产生的电流，将直流电逆变为交流电。由于占地面积大，通常建造在戈壁沙漠等地区，应用于大型商业屋顶、工业厂房等。由于需要输出较大电流，即需要电抗器拥有较高的抗饱和能力，因此选取铁损率低、质量大的硅钢片。目前已研发出用取向硅钢片替代无取向硅钢做驱动电机定子，提高效能；组串型逆变器的软磁用材主要是金属软磁粉芯，为每个光伏组串配备一个逆变器，以并联的方式并网，主要应用于小型商场屋顶、停车场、居民住宅等。由于组串型逆变器开关频率较高，因此选用低功率损耗、低矫顽力的金属软磁粉芯。

光伏领域未来软磁需求复合增速约为 28 % 。

光伏电站项目迈入“平价上网”时代，资本投资出现爆发式增长。 根据中国光伏行业协会及国际能源署数据， 2022 年全球和中国新增光伏机装机容量分别为 230 GW 和 87 GW ，同时光伏产业政策利好不断，据国家发改委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，要求加快推进大型风电光伏基地项目建设， 2 023 年 1 月，工信部等六部门印发《关于推动能源电子产业发展的指导意见》提出：扩大光伏发电系统等智能化多样化产品和服务供给，我们预计 2023 年全球新增光伏装机容量为 402 GW ， 2026 年有望达到 545 GW ， 2022-202 6 年 CAGR 为 28 % 左右。

分布式占比提升带动高性能软磁材料的需求快速增长。 分布式光伏电站是一种新型的、具有广阔发展前景的发电和能源综合利用方式，集规模灵活可调、污染少、利用率高等优点。 202 3 年 4 月，国家能源局《 2023 年能源工作指导意见》提出：大力推进分布式光伏发电项目建设 , 全年风电、光伏装机增加 1.6 亿千瓦左右。 2022 年 5 月，欧盟发布太阳能战略，提出充分开发屋顶太阳能。在全球降碳和能源自主趋势下，分布式光伏或将迎来历史性机遇。据 CIPA 数据， 2017 年至 2022 年，我国分布式光伏装机容量由 19.4GW 扩大到 51.1GW 。分布式光伏电站的发展带动了组串式逆变器需求的提升，中国组串式逆变器的渗透率由 201 8 年的 48 % 提升至 2022 年的 58 % ，利好金属软磁粉芯市场。目前，华为已推出 325KW 组串式逆变器，将对 500KW 集中式逆变器形成替代。未来，高效能低成本的组串式逆变器还将进一步扩大其市场份额，金属软磁粉芯材料需求将持续旺盛。

逆变器替换需求同样为金属软磁粉芯带来可观的增量市场。 光伏组件的寿命一般为 20-25 年左右，在组件的寿命周期中，至少需要更换一次逆变器。假设 10 年更换一次逆变器，预计 202 6 年全球光伏逆变器替换需求为 70 GW 。

预计 202 6 年金属软磁粉芯在光伏逆变器领域需求量 8.78 万吨，四年复合增速 28 % 。根据行业生产数据，目前光伏领域软磁用量为 200 吨 /GW ，我们考虑到材料升级可能使光伏领域单耗降低，保守预计 202 6 年光伏领域单位软磁用量为 175 吨 /GW 。按照 202 6 年全球 58 % 的分布式光伏电站占比的假设进行测算， 202 6 年光伏逆变器金属软磁粉芯用量 8.78 万吨， 2 022 年 - 2026 年年 CAGR 约为 28 % 。

储能领域未来软磁需求复合增速约为 46 % 。

储能技术发展为目前新能源发电领域最重要的环节之一。 “源—网—荷—储”是新型电力系统中不可或缺的四类要素。储能技术有着巨大的价值。新能源并入电网后，储能在功率上能够实现实时平衡、提升系统容量系数与能源消纳能力，削峰填谷，从而为能源安全提供保障，是新型电力系统、现代化能源体系的重要组成部分。在目前用电成本高、电网协调能力弱、供电可靠性不足的情况下，储能技术的发展尤为重要。

储能市场政策足够好、赛道足够宽。 2022 年以来，政策层面对储能行业给予了极大关注，一系列利好政策持续出台： 2 022 年 1 月，《“十四五”新型储能发展实施方案》设定了新型储能的发展目标； 2 022 年 6 月，仅地方性储能政策就发布了 48 条，涉及储能补贴、储能装机规划、储能设施建设等方面； 2 023 年 6 月，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》将“加强储能规模化布局应用体系建设”列入总体新型电力系统发展重点任务。在政策利好之下，储能行业发展增势迅猛，“新能源 + 储能”项目快速在全国范围内铺开。

202 4 年或将成为“大储之年”，软磁材料储能市场需求爆发在即。 根据行业生产数据，储能逆变器多用于电化学储能，所需的金属软磁粉芯单耗为 200 吨 /GW 。我们预计 2023 年全球电化学储能新增装机量 3 0 GW ，同比增长 43 % ， 202 6 年或将达到 9 5 GW ，据此测算，全球储能领域软磁需求量达 1 .9 万吨， 2022-202 6 年 CAGR 约为 4 6 % 。

（2）新能源车市助力，合金软磁需求加速

软磁材料主要应用于新能源汽车板块的充电桩、车载 AC/DC 充电器、车载 DC/DC 变换器三个应用领域。 AC/DC 充电器能将输入的交流电以直流电的方式输出，是为动力电池充电的装置； DC/DC 变换器能将高压小电流转化为低压大电流，用于为车上其他电子器件供电。此外，软磁材料还应用于汽车其他部件如无钥匙系统、音响喇叭、倒车影像等。充电桩领域软磁材料最广泛的应用是软磁粉芯制成的高频 PFC 电感，起储能、滤波作用，铁硅磁粉材料磁感应强度大，所占体积小，耐用性强，叠加分段气隙磁芯技术，可以有效规避传统变换器工作时磁通密度振幅过大、高损耗高温等缺陷，减少气隙损耗，提高转换效率、使用寿命、安全性和可靠性。

软磁材料或将为新能源车实现无线动态充电模式。随着无线充电机在新能源车中应用更为广泛、所需功率加大，未来这将成为合金软磁的又一增量市场。与传统充电相比，无线充电具有安全性、灵活性，尤其是在动态充电模式，能够对行驶过程中的电动汽车进行实时充电，更能满足消费者对电动汽车续航的要求。

高电压趋势是金属软磁粉芯需求的新看点。 金属软磁粉芯主要用于 EV 车型的 OBC 电感，单车用量 0.7kg ，以及 PHEV 车型的升压电感和 OBC 电感，单车用量 3.3kg 。根据目前纯电动车和混合动力汽车的销售占比，平均每辆新能源车的金属软磁粉芯用量约 1. 48 kg ，对应 202 3 年全球新能源汽车对金属软磁粉芯的需求为 2.18 万吨。为了应对 EV 车型续航短、充电慢等问题，行业内提出了将电压升高，由 400V 升至 800V 的解决方案，实现这一解决方案需要在 DC/DC 变换器上再安装一个升压电感，据草根调研数据，这将使 EV 车型的单车用量由原先的 0.7kg 提升至 2.7kg 左右，提升率约为 300% 。按照 202 6 年新增 8 00V 高电压平台渗透率为 80% ， E V 与 P HEV 销售占比 7 ： 3 进行测算，平均每辆新能源车单耗 2. 6 kg ，则 202 6 年全球新能源车软磁需求量将达到 7.06 万吨， 2022-202 6 年 CAGR 为 52 % 。

新能源车保有量增加带来充电桩需求提升，欧美市场充电桩放量可期 。 根据中国充电联盟统计， 2017 年我国公共 + 私人充电桩总数约 45 万个， 2022 年达 521 万个， 2017-2022 年 CAGR 为 63.2% ， 2022 年加快充电桩建设节奏，充电桩总数同比增长 99% ，车桩增加比为 2.65 ： 1 。 2 023 年 6 月，国家发改委和能源局发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，提出 适度超前建设充电基础设施，加强公共充电基础设施布局建设等意见。 2023 年 2 月，工信部发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，政策要求新增公桩与公共新能源车推广数量比例力争达到 1:1 ，以及我国公共停车区域未配建充电桩比例仍有 32.20% ，两者都存在一定的下降空间。据 BNEF 数据，全球来看， 2021 年欧洲新能源车桩保有量之比高达 12.3 ： 1 ，美国车桩保有量之比高达 15.9 ： 1 。 2022 年 8 月，美国制定《削减通胀法案》（ IRA ）扩大税收抵免上限：计划从 2023 年开始将单个充电站的税收抵免限额从 3 万美元扩大至 10 万美元。补贴政策力度加大，我们预计充电桩将迎来加速建设期。

直流快充电桩扩充金属软磁粉芯需求， 202 6 年全球充电桩软磁市场或达 11.05 亿元。 直流快充是将三相交流电经过 AC/DC 模块的转化变成可以直接为电动车锂电池充电的高压直流电，核心部件就是 AC/DC 转化器、 APFC 和整流器等模块。根据行业生产数据，目前每 kw 金属软磁粉芯用量为 0.1kg 。随着电动车续航里程的不断提高，市场对补能速度提出更高的需求，叠加主机厂对快充技术的配套升级，高电压快充桩渗透率逐步提升。目前行业内 100kw 的充电桩已经开始量产，未来有望升级至 300-400kw 。保守假设由于技术升级，未来每 kw 金属软磁粉芯单耗会由 0.1kg 下降至 0.06kg ，则每台充电桩的金属软磁粉芯用量依然由原先的 2kg 大幅提升至 18kg 。假设至 202 6 年 300-400kw 充电桩的渗透率在直流充电桩中占比 50 % ，则平均每台充电桩的单耗为 10 kg ，据此假设测算，我们预计 202 6 年全球金属软磁粉芯需求量约为 2.21 万吨， 2022-202 6 年 CAGR 为 1 37 % 。

（3）变频空调逐渐渗透，合金软磁需求增长

软磁材料主要用于变频空调变频器上的 PFC 电感中，起到电源输入功率因数的调节、抑制电网高次谐波的储能升压电感的作用。根据产业在线数据， 2022 年中国空调总产量为 22247 万台，按照社会消费品增速进行测算，预计 202 6 年中国空调总产量为 25235 万台。为满足节能降耗要求，我们预计国内变频空调的渗透率有望由目前的 57% 左右提升至 9 0% 左右，据此测算 202 6 年中国变频空调产量为 22711 万台。假设中国空调产量占全球产量 80% ， 202 6 年全球变频空调产量将升至 28389 万台。根据草根调研数据，每台家用变频空调软磁材料的需求量约为 0.25kg ，据此假设进行测算，我们预计 202 6 年全球变频空调的软磁需求量为 7.1 万吨， 2 022-2026 年 CAGR 为 1 6 % 。

（4） 数字经济与高频化推动， UPS 领域合金软磁需求 预期 增加 有望

软磁材料以磁性元器件的形式（主要以铁氧体 PC44 及铁硅粉芯软磁材料为主）应用于 UPS 的逆变器、输入端、蓄电池、 DC-DC 变换器等多个区域，包含主变压器，谐振电感， PFC 电感，共模电感，差模电感等。

UPS （ Uninterruptible Power Supply ），即不间断电源，是一种含有储能装置，以逆变器为主要元件、稳压稳频输出的电源保护设备。主要应用于单台计算机、计算机网络系统或其他电力电子设备，为其提供不间断的电力供应。当市电输入正常时， UPS 将市电稳压后供应给负载使用此时的 UPS 实质是充当一台交流市电稳压器的功能，同时它还向机内电池充电。当市电中断时， UPS 立即将机内电池的电能，通过逆变器转换为 220V 交流电，以使负载维持正常工作，并保护负载软硬件不受损坏。软磁材料制成的 UPS 电感应用于高频 UPS 电源中，实现储能、滤波、稳压、抗干扰等功能。

UPS 的基本结构是一套将交流电变为直流电的整流器和充电器，以及把直流电再变为交流电的逆变器，电池在交流电正常供电时贮存能量且维持在一个正常的充电电压上，一旦市电供电中断时，蓄电池立即对逆变器供电以保证 UPS 电源交流输出电压。

2022 年 2 月，“东数西算”工程正式全面启动，国家发改委、国家能源局等联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群。全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计。 2023 年 2 月，中共中央、国务院引发《数字中国建设整体布局规划》，指出系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动，引导通用数据中心、超算中心、智能计算中心、边缘数据中心等合理梯次布局。

大容量、模块化、定制化、高频化、大功率不间断电源 (UPS) 产品市场需求正在快速增长，市场需求也在向高端产品转移，模块化不间断电源 (UPS) 可有效提高产品容量和可靠性，将成为未来市场的主要发展方向。 2022 年全球 UPS 领域软磁用量约为 2.5 万吨，市场规模约为 10 亿元。假设行业增速保持在 20% 左右，则 202 6 年全球 UPS 用软磁用量将达 5.2 万吨。

（5） 全球合金软磁总需求高速增长，未来四年复合增速约 32%

自新能源产业兴起，全球软磁粉芯总需求量持续高速增长，预计到 202 6 年全球总需求量将达到 32 万吨，对应市场空间 118 亿，