1、
港股投资占比30%-60%的主动型股票基金表现可圈可点
1.1
、
港股投资占比30%-60%的基金池筛选
根据2020年四季报数据，除去以美元申购赎回份额的基金后，我们筛选得到港股投资占基金净资产比为30%-60%、规模大于2亿人民币且成立超过1年的主动型股票基金共49只，基金净资产总规模为1,891.9亿元。上述基金如下表所示（按规模从大至小排列），其中6只处于暂停申购或暂停大额申购状态。我们根据各基金的业绩基准，将基金投资地域分为中国大陆和中国香港（AH），中国香港和美国（HM），中国大陆、中国香港和美国（AHM）三大类。
1.2、近一年业绩表现优异的港股主动型股票基金
为了更加客观地评价基金业绩表现，我们对投资于港股、A股、美股中不同地域的基金构建三类复合指数，作为业绩比较基准。
复合基准指数AH为（50%沪深300指数+50%恒生指数），复合基准指数HM为（50%恒生指数+50%标普500指数），复合基准指数AHM为（1/3沪深300指数+1/3恒生指数+1/3标普500指数）。其中，近一年来（数据截至2021年1月27日），沪深300（000300.SH）的区间涨跌幅为38.07%，标普500（SPX.GI）的区间涨跌幅为13.82%，恒生指数（HIS.HI）的区间涨跌幅为4.82%。由此，我们加权计算得出复合指数AH近一年的涨跌幅为21.44%，复合基准指数AHM近一年的涨跌幅为18.90%，复合基准指数HM近一年的涨跌幅为9.32%。
49只基金近1年、近3年的基金业绩表现均跑赢基准。
近一年收益位于前15名的基金整体超额收益的中位数为79.78%，区间超额收益最高的为广发全球精选人民币（270023.OF），跑赢HM指数113.72个百分点。
按照近1年、近3年（或成立以来）基金业绩表现对49只基金进行综合排序，中短期表现均较优异的主动型股票基金如下表，其中广发全球精选人民币（270023.OF）、易方达蓝筹精选（005827.OF）、景顺长城绩优成长（007412.OF）、前海开源沪港深优势精选（001875.OF）近一年收益率超110%。
1.3、
近一年收益风险比优异的主动型股票基金
近一年
主动型股票基金
夏普比率优于恒生指数
。
夏普比率靠前的十只主动型股票基金近一年最大回撤均在20%以内，这十只基金近一年波动率较为接近，均在25%-26%左右。这十只基金近一年算术平均夏普比率为3.18，近三年夏普比率算术平均为2.46。根据近一年夏普比率，建议关注
易方达蓝筹精选（005827.OF）、景顺长城绩优成长（007412.OF）、汇添富文体娱乐主题（004424.OF）、易方达ESG责任投资（007548.OF）、国富估值优势（006039.OF）
等。
1.4、
近一年选股能力优异的主动型股票基金
我们将上述配置港股的
主动型股票基金分为
QDII与非QDII两类，利用TM模型分别对其回归分析近一年的择时能力、选股能力。
1.4.1、非QDII主动型股票基金
针对非QDII基金同时配置港股、沪深两市的情况，而且配置比例约为10%的现金，45%左右的港股，45%左右的A股，我们选取“45%沪深300 指数+45%恒生指数+10%中证全债指数”为基准。对各基金的能力得分进行标准化处理后折算成百分制，结果表4所示（仅展示部分选股能力得分前十的基金）。39只非QDII主动型股票基金
近一年业绩主要由选股能力贡献。
上述主动型股票基金近一年的业绩与其选股能力相关性为0.85，而与其择时能力相关系数为-0.03。根据近一年选股能力，建议关注
景顺长城绩优成长（007412.OF）、前海开源沪港深优势精选（001875.OF）、易方达中盘成长（005875.OF）、招商丰韵C（006365.OF）、易方达ESG责任投资（007548.OF）
等。
港股仓位30%-60%的
主动型股票基金前
十大重仓股占比均值为53%，高于港股投资在60%以上的主动型股票基金。
个股集中度一定程度上可以表示基金经理对于重仓股的信心以及主动管理的能力，同时也会影响基金的稳健/激进风格。其中，前海开源沪港深优势精选（001875.OF）、易方达亚洲精选（118001.OF）、易方达ESG责任投资（007548.OF）、前海开源沪港深价值精选（001874.OF）四只基金前十大重仓比重高于八成，属于个股高度集中的基金类型。
港股主动基金2020年半年报的持仓换手率适中。
从报告期持仓换手率的角度分析，2020年上半年，本文所选取的49只港股投资占比为30%-60%的主动型股票基金的换手率均值为154%、中位数为99%。其中，国富大中华精选人民币（000934.OF）等基金由于规模大幅变动，使得上半年换手率接近或高于300%，被动调仓频繁。易方达蓝筹精选（005827.OF）、景顺长城绩优成长（007412.OF）、浙商全景消费（005335.OF）、易方达亚洲精选（118001.OF）、上投摩根亚太优势（377016.OF）等基金半年换手率低于100%，平均持股时间较长。
1.4.2、QDII主动型股票基金
对于QDII型基金，我们在利用TM模型对上述配置港股的主动型股票基金近1年的择时能力、选股能力进行回归分析时，基于基金多配置美股市场的情况，选取“MSCI世界指数(MSCI World Index)*60%+MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)*40%”为基准，单独对此分类的基金能力得分进行标准化处理后再折算成百分制，结果如表5所示。
10只QDII
主动型股票基金
近一年业绩主要是由选股贡献。
上述主动型股票基金近一年的业绩与其选股能力相关性为0.95，而近一年的业绩与其择时能力相关系数为-0.39。根据近一年选股能力，建议关注
华夏移动互联人民币（002891.OF）、广发全球精选人民币（270023.OF）、富国蓝筹精选人民币（007455.OF）、汇添富全球消费人民币A（006308.OF）
等。
1.5、表现较好的基金
在49只港股占基金净值比30%-60%的主动型基金中，我们根据近一年和近三年回报、近一年年化夏普比率和近一年选股能力得分，总结了如下表现较好的基金。
易方达旗下基金中，易方达中盘成长（005875.OF）、易方达蓝筹精选（005827.OF）和易方达ESG责任投资（007548.OF）收益风险比和选股能力方面表现都较为突出；易方达亚洲精选（118001.OF）在QDII型基金中选股能力较好。
汇添富旗下基金中，汇添富消费升级（006408.OF）、汇添富文体娱乐主题（004424.OF）、汇添富全球消费人民币C（006309.OF）和汇添富全球消费人民币A（006308.OF）近一年夏普比率较高，表现优秀。选股能力突出近一年选股能力得分皆在90分左右。
广发旗下基金中，广发消费升级（006671.OF）夏普比率相对较高；广发全球精选人民币（270023.OF）收益风险比和选股能力方面表现都较好。
上投摩根旗下的上投摩根中国生物医药（001984.OF）和上投摩根亚太优势（377016.OF）选股能力都相对突出。
前海开源旗下基金中，前海开源沪港深优势精选（001875.OF）的收益回报和选股能力方面表现都较好；前海开源沪港深价值精选（001874.OF）选股能力较突出。
其他基金中，银华沪港深增长（001703.OF）、南方全球精选（202801.OF）和国投瑞银中国价值发现（161229.OF）的选股能力较为优秀；景顺长城绩优成长（007412.OF）和华夏移动互联人民币（002891.OF）的收益和选股能力较为突出；国富估值优势（006039.OF）的夏普比率和选股能力方面表现都较好；富国蓝筹精选人民币（007455.OF）的夏普比率和选股能力较高。
综合业绩表现、夏普比率、选股能力指标，我们重点分析
华夏移动互联人民币（002891.OF）、易方达蓝筹精选（005827.OF）、广发全球精选人民币（270023.OF）、景顺长城绩优成长（007412.OF）
等4只代表性基金。
华夏移动互联人民币从2016年由刘平担任基金经理起，开始横跨A股、港股、美股三个市场进行全球投资，任职以来累计回报196.30%，期间年化回报30.12%，在同类基金中排名4/27。
易方达蓝筹精选自2018年9月5日成立以来，累计收益达到211.74%，排名17/654。该基金2020年四季度表现优异，净值上涨28.57%，同期上证指数上涨7.92%，创业板指数上涨15.21%，沪深300指数上涨13.6%。
广发全球精选人民币从2010年8月18日成立以来，已取得417.03%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金2021年以来表现突出，收益率17.10%，同类排名2/135；近1年收益率128.43%，同类排名2/121；近3年收益123.83%，同类排名1/84；近5年收益266.05%，同类排名2/60。
景顺长城绩优成长从2019年7月2日成立起，由刘彦春担任基金经理，已取得118.32%的总收益；近一年内该基金表现较好，获得收益108.26%，在同类基金中排名21/1020。
2.1、华夏移动互联人民币（002891.OF）
2.1.1、基金经理投资理念：投资框架完备，组合稳定进攻性兼备
基金经理刘平于2007年2月加入华夏基金管理有限公司，曾任行业研究员、投资经理、机构投资部总监等,现任股票投资部总监。基金经理专注于TMT投研超13年，是国内最早一批TMT行业的买方研究员和基金经理，也是市场上少数具全球视野的跨市场成长股基金经理。
基金投资以“三周期共振”为投资框架、运用“五要素”选股法、“两个核心盘+四个轮动盘”的组合构建方式进行投资。
“三周期共振”为：产业周期、政策周期与股票周期的共振。A股具有特殊的政策周期，基金选择股票时，率先考虑的是政策周期。基金经理认为，产业周期最为重要，因而组合在投资时会在上升周期的产业中做更多的配置。组合同时也要契合股票周期，规避系统性风险——在股票熊市的时候要回避系统性风险，在牛市的时候要增加组合的弹性。通过“三周期共振”的体系，可以达到提升组合收益、降低组合波动的效果。
在选择股票时候，基金经理秉承“五要素原则”。五个要素为：稳定的盈利模式、较高的护城河、定价权、优秀的管理层、大市值和小公司。
具体到组合构建上，基金经理采取“两个核心盘+四个轮动盘”的策略。“两个核心盘”分别指To B的产业互联网和To C的移动互联网。核心盘让组合稳定。“四个轮动盘”是指消费电子、医疗科技、智能新能源车、自主可控等几大行业。每年细分子行业表现的差异比较大，基金经理会把仓位配置在看好的细分子行业中进行轮动，对看好的细分子行业进行充分暴露。通过这种轮动策略，能让组合保持一定的锐度。在轮动的时候，基金经理也是从超额收益视角出发，通过对于细分行业的超配和低配，让组合能够更加贴近市场。即便看好一个方向，组合也不会只配置一个行业，要做到分散资产以降低组合波动性。
2.1.2、基金净值曲线走势：港股仓位灵活、收益排名领先
华夏移动互联人民币（002891.OF）近三年绝对收益、相对收益较突出。
该基金从2016年刘平担任基金经理起，开始横跨A股、港股、美股三个市场进行全球投资，任职以来累计回报196.30%，期间年化回报30.12%，在同类基金中排名4/27。自2018年至今的总回报达到163.03%，远高于同期沪深300、恒生指数和中证港股通指数；近一年以来表现突出，收益率95.97%，近6月收益率43.63%。
根据我们之前所构建的针对投资于中国大陆（A）、中国香港（H）和美国（M）市场的基金业绩基准，该基金相对于沪深300、恒生指数和标普500的加权指标的超额收益率为137.47%，尤其是2019年年中以来该基金表现出显著的业绩弹性，超额收益大幅累积。
成立以来，该基金港股的配置比率先降后升。2017-2018年港股仓位逐渐降至15%，2019年来港股配置逐步提升，至2020年末在35%左右且有进一步上升的趋势。
2.1.3、
前十大重仓股分析：科技一马当先、持仓较为稳健
我们根据华夏移动互联人民币（002891.OF）近三年的季报、半年报和年报，进行十大重仓股分析。华夏移动互联人民币持仓比较稳健，其中金蝶国际软件、腾讯控股和广联达为长期持有的股票，持股比较偏向科技领域。在其调仓的过程中，我们不难看出华夏移动互联人民币从2020年二季度开始持有的bilibili正好抓住了该股票从6月起的上涨趋势，带动基金整体收益上升；同理2019年二季度到2020年三季度持有的立讯精密，也是抓住了股票的上涨行情，实现了收益的增加，可见该基金具有优秀的选股择时能力。
2020年年末，华夏移动互联人民币（002891.OF）前十大重仓股占股票市值比为55.52%，前十重仓股主要集中在信息技术、可选消费、房地产这三个行业。华夏移动互联人民币（002891.OF）青睐信息技术行业的股票，前十持仓股有7只个股都为信息技术领域，可选消费行业2只，房地产行业1只。前十大持仓股票中哔哩哔哩（BILI.O）的持仓权重最高，占基金净值比达到7.77%。华夏移动互联人民币（002891.OF）对于腾讯控股的持仓比重有明显增加，市值相对第二季度末增加1426.32%。
从2018年6月至2020年6月的年报、半年报的全部持股数据来看，华夏移动互联人民币（002891.OF）最主要投资于信息技术行业，在2020年上半年及之前占比达到70-80%。另外，华夏移动互联人民币（002891.OF）可选消费行业的投资相对稳定，保持在10-20%左右。在2020年下半年，该基金还新增了房地产行业但持仓较少。
2.1.4、市值和换手率分析：中盘转大盘趋势明显、换手率逐渐走低
华夏移动互联网人民币（002891.OF）近三年换手率逐渐下降，持股时间在同类基金中排名提升。
2017-2018年该基金的换手率较高，达300%，持股时间在全市场60%分位数附近，平均持股时间短于市场中位数。近两年换手率逐年下降、持股时间放长，平均持仓时间排名有较大提升，目前位于同类前20%。
基金区间收益率与各风格指数拟合回归结果显示，华夏移动互联人民币持股风格较均衡、稳定。
截至2020年12月31日，其大盘成长、小盘成长、中债总财富指数的回归系数分别为20.93、14.74、64.33，拟合残差为0.15。2019年以来大盘成长风格占比提升，其风格拟合系数均值为22.21。
华夏移动互联人民币（002891.OF）的持仓股票从以中盘为主逐渐变为以大盘为主。
根据2018年中报，中盘股和大盘股的占比分别为58.3%和14.5%；而到2020年底，中盘股和大盘股的占比分别为15.7%和84.3%，该基金的投资重心从流通市值在100到500亿元的中盘股，逐渐变为流通市值大于500亿元的大盘股。而小盘股的份额则逐渐减少，根据2020年四季报，华夏移动互联人民币所持有的股票中已经无100亿市值以下的小盘股，表现为显著的大盘风格。
2.2、
易方达蓝筹精选（005827.OF）
2.2.1、基金经理投资理念：坚持长期持有高质量成长公司
该基金的基金经理张坤的投资理念可以概况为：在有安全边际的情况下买入成长确定性强、护城河深、商业模式好、自由现金流强的优秀企业，深度研究、集中持有，通过陪伴优秀企业成长获取长期稳定的回报。从业绩归因来看，张坤过去的持续超额收益来源于个股选择的alpha，即对高质量成长公司的发掘并长期坚定持有。
张坤的选股逻辑和投资步骤：
（1）投资于资产收益率较高的公司。在过去一个比较长的时间内，比如5至10年,企业平均ROE、ROIC要在10%以上。A股中这样的公司大概只有600余家,占比约20%。
（2）剔除掉高杠杆的公司。基金投资偏好于依靠自身诚实经营积累起来的、内生性成长的公司，不倾向投资商业模式上有大量负债的、重资产类的公司,
（3）排除行业中市场地位比较低、议价能力不强、营运资金很大的企业。
张坤是典型的自下而上、买入持有型基金经理。
他长期高仓位，不做择时，单边年度换手率平均不到100%，低于公募基金的平均水平（350%左右），换手率水平位于最低10%之列。
张坤最著名的重仓股为贵州茅台，从易方达蓝筹精选成立之初（2018年9月）就买入持有至今，按基金持有个股的区间内股票涨跌
幅
与平均仓位的乘积测算，累计贡献超100%净值收益率。
2.2.2、基金净值曲线走势：各区间表现皆优秀
易方达蓝筹精选（005827.OF）成立于2018年9月5日，成立以来绝对收益和相对收益表现突出
。
截至2021年1月27日，该基金成立以来的总回报达到218.89%，远高于同期沪深300、恒生指数和中证港股通指数表现。从各区间表现看，该基金近一年表现突出，收益率为114%，近6月收益率41.37%，2020年四季度收益率为28.57%。根据我们之前构建的针对投资于中国大陆（A）、中国香港（H）市场的基金比较基准，该基金相对于沪深300和恒生指数的加权指数的超额收益率为176.68%，同类排名17/654。
易方达蓝筹精选成立以来港股配置比率保持平稳，基金于2019年1季度完成港股配置后，基本保持四成左右的仓位配置港股。
2.2.3、前十大重仓股分析：行业个股集中度高、增持减持时间点好
我们根据易方达蓝筹精选（005827.OF）成立以来的季报、半年报和年报进行重仓股分析。从结构来看，或因医药集采等政策性因素，该基金降低了对医药板块的配置，增加了互联网等板块的配置。另外2020年四季度仍然保持了近40%的港股仓位，旗下重仓股仓位的变化不大，其中贵州茅台、腾讯控股、五粮液、泸州老窖和香港交易所等股票为该基金一直持有的股票且持股比例变化不大。易方达蓝筹精选除了在2020年三季度大量增持了同为白酒股的洋河股份以外，还在二季度增持了美团，使其抓住了自2020年6月起至今的美团的上涨趋势。
从地区来看，截至2020年底，A股占基金净值比为46.35%，略高于港股的31.54%。2020年，所持股票中A股白酒相关股票表现良好，贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、五粮液表现强势；港股中，腾讯控股和美团股价也创新高。重仓标的表现良好情况下，易方达蓝筹精选混合净值也处于历史高位。截至1月31日，易方达蓝筹精选混合的最新净值为3.13元。自成立以来，易方达蓝筹精选涨幅已达213.27%。2020年第四季度末市值持仓相对第二季度末增减变化幅度最大的是洋河股份，相对第二季度末增加了331.74%。
2020年末前十大持仓股占股票市值比达到82.79%，持股比较集中于若干股票。贵州茅台、美团、洋河股份、腾讯控股、五粮液占股票市值比均超过10%，香港交易所、泸州老窖占比也接近10%。从行业分布来看，易方达蓝筹精选（005827.OF）前十大重仓股主要集中在日常消费行业，包含5只个股，另有2只个股为信息技术领域，可选消费、医疗保健、金融行业各1只。日常消费行业中的白酒相关企业一直受该基金青睐，2020年末日常消费行业占股票市值比为43.44%，2019年末和2018年末该比例分别为36.07%和36.21%，占比相对较高。医疗保健行业的占比则由2018年末的21.18%升至2019年末的35.20%，而后大幅下降至2020年末的3.76%。信息技术、金融和可选消费股票市值占比则相对稳定。
2.2.4、市值和换手率分析：高仓位、高集中度、低换手率
易方达蓝筹精选（005827.OF）成立以来持仓的年换手率低，平均持股时间较长。
易方达蓝筹精选（005827.OF）成立以来年度持仓换手率中枢在100%左右，平均持仓时间排名一直处于同类基金前20%的水平，持股时间远高于同类平均，这与基金经理张坤的高仓位、高集中度、低换手率的投资风格相匹配。2020年随着基金规模的快速增长，蓝筹精选的持仓时间排名进一步提升，在全市场10%分位数附近。
将基金产品的区间收益率与选定的风格指数同期收益率做线性回归，易方达蓝筹精选持股风格主要表现为大盘成长风格。
截至2020年12月31日，其大盘成长的拟合系数为35.42，拟合残差为0.21。2019年以来，大盘成长风格的拟合均值为55.56，这与重仓持股分析相一致。
易方达蓝筹
精选
（005827.OF）的持仓股票以大盘为主。
根据基金半年报以及年报，自成立以来该基金都没有持有过流通市值在100亿元以下的小盘股，其所持有的流通市值在100到500亿元的中盘股的占比也很小且逐年递减，在2020年年报中，该基金持有的全部股票均为流通市值在500亿元以上的大盘股。
2.2.5、归因分析：超配、超额收益皆源于白酒等日常消费行业
根据Brinson业绩归因模型，得到如下三个图，分别展示了易方达蓝筹精选2020年上半年的行业超额配置情况、各行业超额收益以及各行业的个股选择贡献（超额配置的比较基准为行业成分股加权平均，超额收益的比较基准为该行业成分股收益率加权平均）。
易方达蓝筹精选2020年上半年显著超配日常消费、医疗保健，低配金融、工业行业；基金主要超额收益来自日常消费，部分来自医疗保健，与超配的行业一致，表明基金经理赛道选择能力突出，重仓了具有超额收益的行业。日常消费行业的超额收益主要来自于个股选择，基金经理在此行业具有优中选优的自下而上选股能力。
2.3、广发全球精选人民币（270023.OF）
2.3.1、基金经理投资理念：兼顾行业深度广度、股票价值成长
基金经理余昊追求研究的广度，造就了他独特的持仓风格：
包括消费、地产、TMT、医药、公共事业、工业等行业；他的持股中既有成长风格，也有价值风格的股票。在个股选择上，余昊看重行业景气度，对于部分虽然财务指标良好，但是所属行业形势不佳的股票，他会选择规避投资，因为行业的景气度会决定投资向上的空间和向下的风险。在投资海外公司时，余昊较为看好全球的行业龙头公司。这类标的有着全球公认的投资价值，通过此类投资可以实现获得全球成长红利。对于成长股，余昊主要看中的是市场空间和企业执行力，他认为执行力强的企业的盈利增速必然会增长；对于工业、金融等价值型企业，余昊的选择标准是现金流质量好、估值有足够的安全边际，他更看重企业内生的增长和随着周期景气带来的超额收益。
2.3.2、基金净值曲线走势：2020年QDII基金收益冠军
广发全球精选人民币（270023.OF）近三年的绝对收益表现较佳。
该基金自2018年至今的总回报为123.83%，超越同期沪深300、恒生指数和中证港股通指数77.79%、120.57%、95.07%。尤其是2020年以来基金风格契合市场，表现出较强的业绩弹性。根据我们之前所构建的针对同时投资于中国大陆（A）、中国香港（H）和美国（M）市场的基金业绩基准，该基金相对于沪深300、恒生指数和标普500的加权指数的超额收益率为80.39%。从各区间表现看，该基金近一年以来表现突出，收益率123.04%，同类排名2/121；近6月收益率40.10%，同类排名4/128；3年收益118.54%，同类排名1/84；5年收益256.07%，同类排名2/60。
成立以来，该基金港股的配置比率先升后降，于2017年底占比达到80%，2018年1季度果断降低港股配置，目前维持在40%-50%占比水平。
2.3.3、前十大重仓股分析：持仓调整较为频繁、换手率较高
广发全球精选人民币（270023.OF）持仓调整较为频繁、换手较高。在2020年中，一季度和二季度的两次调仓几乎都替换了所有重仓股。截至2020年四季报数据，该基金重仓股票所属行业主要集中在信息技术领域，前十大持仓股票中有6只为信息技术行业股票，其余分别来自可选消费、材料与工业类。思摩尔国际（6969.HK）持有比例最高，达到10.48%。前十大重仓持股合计占比为48.21%，总持仓市值相对第二季度末增加312.50%。
从2018年6月至2020年6月的年报、半年报的全部持股数据来看，广发全球精选人民币（270023.OF）主要投资于信息技术行业，占比达到40%左右。另外，广发全球精选人民币（270023.OF）在材料行业的投资占比从2018年6月末的5.08%上升到2020年6月末的15.78%。该基金虽然在2020年上半年末将可选消费行业的持仓占比下降到仅有5.13%，但2020年下半年再度重仓可选消费行业。电信服务、公用事业、能源和日常消费等几个行业持股变动较大，部分时期甚至没有配置。而信息技术、电信服务、房地产、可选消费和医疗保健等行业占比逐渐增大。
2.3.4、市值和换手率分析：持股风格变换频繁、换手率小幅下降
广发全球精选人民币（270023.OF）近年来持仓换手率小幅下降，持仓时间同类排名有所提升。
2017年至2018年广发全球精选人民币的换手率从140%上升至260%，此后一直处于小幅波动状态，有一定的降低趋势。2020年在同类基金换手率上升的背景下，其平均持仓时间排名从80%分位数大幅提升至40%分位数。
基金区间收益率与各风格指数拟合回归结果显示，广发全球精选人民币持股风格较均衡且变动频繁。
2019年以来，其大盘价值、大盘成长、小盘价值和小盘成长风格拟合系数均值分别为12.38%、21.67%、17.34%和26.22%，拟合残差均值为0.21。这与基金经理追求研究的广度，重视跨行业验证的投资理念契合。
广发全球精选人民币（270023.OF）的持仓股票风格变动较频繁。
根据2020年四季报，截至2020年底，该基金持有的小盘股、中盘股和大盘股分别占基金净值比为15.3%、22.9%、61.8%，以大盘股为主。近三年该基金持有的流通市值在100亿元以下的小盘股的份额先上升后下降，而所持有的大盘股的份额出现了先下降后上升的情况，2018年中、2019年中和2020年末大盘股占比分别为55.4%、23.5%和61.8%。
2.4、景顺长城绩优成长（007412.OF）
2.4.1、基金经理投资理念：重视基本面的高资本产出、高成长潜力的长期投资
刘彦春的投资理念是寻找
高投入资本产出、高成长潜力
的优秀公司
长期投资
。完全使用自下而上的选股方式，选择个股的时候基于且仅基于企业本身的经营和财务绩效。刘彦春认为，无论新兴产业还是夕阳产业，只要企业可以持续地创造价值，且估值合理，就有可能买入并长期持有。具体在选股中，刘彦春主要考虑投入产出和成长潜力两方面的指标，而实际持仓中刘艳春的持仓也反映出个股的成长性高、投资资本回报率（ROIC）高的特征。
