【头号玩家】第1期：苹果2019财年财报+分析师电话会议纪要，AirPods等可穿戴设备业绩亮眼

全球各产业领域头部领跑企业，是人类商业社会与科技创新的 “ 头号玩家 ” 。 “ 头号玩家 ” 们不断创新突破、发展壮大，引领整个产业赛道演进与变革，其战略方向与业务布局，很大程度上代表未来产业发展趋势，同时他们持续探索、思考、实践，也带领人类社会走进全新、充满不确定机遇的未来。

全球市值前五大科技巨头，苹果、微软、谷歌、亚马逊、 Facebook ，不断变化与趋同，均基本形成软件 + 硬件（多终端） + 操作系统 + 云 +AI 等全方位布局，巨头间的竞争，面向更大层面的全局、甚至是终局，已升级为全方位、多维度的立体竞争，未来这种竞争与博弈将更趋直接激烈。

随着中国经济持续快速发展，大量新经济企业不断涌现与壮大，以 华为 、 阿里、腾讯为代表，过去 20 年已发展为世界级巨头。 面向未来，随着中国经济赶超美国，将有更多中国的世界级企业与世界级品牌崛起，未来在全球最头部企业梯队，中国 “ 头号玩家 ” 也将与美国 “ 头号玩家 ” 一较高下。

在此背景下，六合咨询新增 “ 头号玩家 ” 栏目，基于各产业领域国内外头部领跑企业财报、电话会议、开发者大会等内容，对其发展情况与最新动向进行跟踪研究，把握 “ 头号玩家 ” 们的战略方向与业务布局，洞悉其对未来的思考判断，挖掘新的趋势与机遇。

“ 头号玩家 ” 栏目自 2020 年 1 月 15 日起，每周三更新一期，将跟踪研究国外苹果、微软、谷歌、亚马逊、 Facebook 、英伟达、 Netflix 、星巴克、特斯拉、 Uber 、 Roku 、 Lyft 等 ，国内阿里、腾讯、华为、台积电、美团、拼多多、小米、字节跳动、滴滴、舜宇光学、瑞幸、哔哩哔哩、虎牙、斗鱼等，未来将持续拓展 公司类型 ，提升丰富度、前瞻性。

目前苹果、微软等巨头企业市值已超过 1 万亿美元，未来会有更多企业进入万亿美元市值俱乐部，巨头企业市值将不断创新高，朝着 2 万亿美元、乃至 10 万亿美元迈进，未来我们将共同见证 10 万亿美元市值企业的诞生。

苹果 2019 财年受 iPhone 销量下滑影响，但可穿戴设备业绩亮眼

苹果 2019 财年（ 2018 年 10 月 ~2019 年 9 月）业绩受 iPhone 销量下滑拖累，全年收入同比减少 2% ，第一 ~ 第四财季 iPhone 收入分别同比下滑 -15% 、 -17% 、 -12% 、 -9% ，在第四财季降幅显著收窄。同时，第四财季受可穿戴设备、服务、 iPad 收入同比分别增长 54% 、 18% 、 17% 拉动，公司 2019 财年第四财季（ 2019 年 7 月 ~9 月）收入同比增长 2% 。

公司 2019 财年收入 2,602 亿美元（ -2% ），净利润 553 亿美元（ -7.2% ），主要因为 iPhone 销量下滑，造成公司整体收入下降； 除 iPhone 外，非 iPhone 业务收入 1,178 亿美元（ +17% ），占总收入 45.3% 。 公司 2019 财年第四财季收入 640 亿美元（ +2% ）， 创历年第四 财季收入纪录，且因外汇影响收入减少近 10 亿美元，若按不变汇率计算，增幅为 3% 。

公司历年财务简表（单位： 亿美元）

资料来源：公司公告、六合咨询

注：公司财年为上年 10 月 ~ 当年 9 月

公司主力产品 iPhone 增长遭遇瓶颈，可穿戴设备、服务收入快速崛起，业务结构更加均衡。 2019 财年 iPhone 产品收入 1,424 亿美元（ -13.6% ），占比从 2015 财年 66.3% ，降至 2019 财年 54.7% ； 服务业务收入 463 亿美元（ +16.5% ），占比从 2015 财年 8.5% ，升至 2019 财年 17.8% ； Mac 产品收入 257 亿美元（ +2.2% ），占比从 2015 财年 10.9% ，降至 2019 财年 9.9% ； 可穿戴家居配件类收入 245 亿美元（ +40.9% ），占比从 2015 财年 4.3% ，升至 2019 财年 9.4% ； iPad 产品收入 213 亿美元（ +15.8% ），占比从 2015 财年 9.9% ，降至 2019 财年 8.2% 。

可穿戴家居配件成为公司增长最快板块，将成为公司第二大硬件产品品类， Apple Watch 与 AirPods 系列是其主力产品，广受欢迎。 公司 2019 财年可穿戴家居配件类收入 245 亿美元，超过 iPad 产品收入的 213 亿美元， 略低于目前第三大业 务 Mac 产品收入的 257 亿美元。 可穿戴家居配件类按照当前收入增速， 2020 财年将超过 Mac 产品收入，成为公司第二大硬件产品品类，未来其重要性与营收贡献将持续提升。

公司按财年划分业绩情况（单位： 亿美元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司仅在美洲与其他亚太地区实现增长，美国仍是公司最大市场，在美国实现超千亿美元收入，在欧洲、大中华区、日本出现不同程度下滑，尤其在大中华地区，受本土手机厂商冲击，销量下滑明显。 公司 2019 财年美洲、欧洲（欧洲国家、印度、中东、非洲）、大中华区 （中国大陆、中国香港、中国澳门、中国台湾） 、日本、亚太其他地区收入，分别为 1,169 亿美元（ +4.3% ）、 603 亿美元（ -3.4% ）、 437 亿美元（ -15.9% ）、 215 亿美元（ -1.0% ）、 178 亿美元（ +2.2% ）。 公司在大中华地区，受华为等厂商冲击， 收入下滑明显 ，与 2015 财年在大中华区实现 587 亿美元收入相比， 2019 财年减少 150 亿美元到 437 亿美元，减少幅度达 25.6% 。

公司 2019 财年整体表现一般，但分析第四财季有结构性亮点，在多个国家创造新的第四财季收入记录。 公司在美洲与亚太其他地区（澳大利亚 + 亚洲除去日本与中国的区域）创造新的第四季度收入记录，并在许多主要发达国家与新兴市场创造新的第四财季收入记录，包括美国、加拿大、德国、法国、韩国、新加坡、巴西、印度、泰国、马来西亚和越南。 受益 2019 年 9 月新发布低价版本 iPhone 11 ，给消费者提供更多选择，公司 2019 财年大中华区收入降幅，由第一财季下降 27% ，缩减至第四财季下降 2% ，情况有所改善。

公司按区域划分业绩情况（单位： 亿美元）

资料来源：公司公告、六合咨询

注：美洲包括北美、南美；欧洲包括欧洲国家，以及印度、中东、非洲；亚太其他地区包括澳大利亚与除日本、大中华区外的其他亚洲国家。

公司 iPhone 业绩持续改善，可穿戴设备迅猛增长，第四财季有亮点

公司 iPhone 11 系列新品受欢迎，推动 iPhone 业绩持续改善。 2019 年 9 月 11 日，苹果发布 iPhone 11 、 iPhone 11 Pro （ Max ）系列产品，在 2019 财年第四财季（ 2019 年 7 月 ~9 月）末尾，带动消费者需求上升。 iPhone 产品收入， 2019 财年第四财季为 334 亿美元（ -9.2% ），相比于前三个财季 -15% 、 -17% 、 -12% 的跌幅，跌幅放缓。 iPhone 11 系列新品于 2019 年 9 月发布，对 2019 财年第四财季影响有限，未来将进一步改善 iPhone 产品收入。

根据公司电话会议披露，在全球范围内的每个市场， iPhone 活跃设备数均增至新的历史高点。 公司公告引用调研机构 451 Research 数据，美国消费者最新调查显示， 2018 年 9 月发布的 iPhone XR 、 XS 、 XS Max 三款手机的消费者满意度为 99% ； 计划在 2020 年第一财季购买智能手机的企业客户中， 83% 计划购买 iPhone 。

iPhone XS 、 XR 、 XS Max

公司服务业务稳定增长，多个服务细分类别收入创历史新高。 公司服务业务收入， 2019 财年第四财季为 125 亿美元（ +18% ），较上个财季创下的纪录高出 10 亿美元， App Store 、 AppleCare （苹果一站式维修服务和技术支持）、音乐、云服务、 Apple Pay 、 App Store 搜索广告业务收入，均创季度历史新高，公司计划将目前提供的多项服务收入，在 2020 财年实现相对 2019 财年翻一番。

根据公司电话会议披露， Apple Pay 遍布全球 49 个市场， 2019 财年第四财季交易额超过 PayPal ，增速是 PayPal 四倍。 公司数字内容商店的交易账户与付费账户数量，达到历史新高，所有区域的付费账户均实现两位数增长。归功于令人满意的服务协议、附加费率、分销占比持续扩大， 2019 财年第四财季成为 AppleCare 业务最好的季度。

公司可穿戴设备增长迅猛， AirPods Pro 、 Apple Watch 5 推动可穿戴业务提升。 公司可穿戴、家居、配件收入， 2019 财年第四财季为 65 亿美元（ +54% ），主要受益于 Apple Watch 、 AirPods 、 Beats 产品，并在全球跟踪的每个市场创下第四财季记录。 2019 财年第四财季，约 3/4 的 Apple Watch 购买者是 Apple Watch 的新用户，随着时间推移，渗透率持续提高，升级市场的规模也将会越来越大。

AirPods 推动 TWS （ True Wireless Stereo ，真正无线立体声）耳机兴起，公司 2016 年 9 月推出 AirPods ，定价 1,288 元人民币（后因增值税调整，降至 1,276 元人民币）； 2019 年 3 月，发布 AirPods 2 ，配全新芯片，续航时间更长，售价 1,279 元人民币，配备无线充电盒的版本售价 1,599 元； 2019 年 10 月，发布 AirPods Pro ，支持主动降噪功能，售价 1,999 元人民币， AirPods 系列产品价格不断提升。

公司 Mac 系列产品收入有所下滑，但在部分市场创下新纪录。 公司 Mac 系列产品收入， 2019 财年第四财季为 70 亿美元（ -5% ），在美国与印度创造单季度收入纪录，并在日本创造第四财季收入纪录。 2019 财年第四季度购买 Mac 电脑的客户中，超过一半是新用户， Mac 电脑的活跃设备数，创下历史新高。

根据公司电话会议披露，公司 2019 年 7 月更新 Mac 笔记本电脑，为学生们提供不错的价格，尤其是在开学季， MacBook Air 广受欢迎； 针对需要 Mac 极限性能的专业用户，公司 2019 年 12 月发布全新设计的 Mac Pro 。

受益 iPad Pro 的持续推动， iPad 活跃设备数达到历史新高。 iPad 系列产品收入， 2019 财年第四财季为 47 亿美元（ +17% ）， iPad 系列产品收入在全球五个区域都有所增长，在日本营收创下第四财季纪录。 2019 财年第四财季购买 iPad 的顾客中，超过一半是 iPad 新用户， iPad 活跃设备数也达到历史新高。

根据公司引用调研机构 451 Research 数据，消费者对 iPad 满意度为 95% ，企业对 iPad 满意度为 97% ； 计划 2020 年第一财季购买平板电脑的消费者与企业中，超过 80% 计划购买 iPad 。

公司按季度划分业绩情况（单位： 亿美元）

资料来源：公司公告、六合咨询

注：苹果财年为上年 10 月 ~ 当年 9 月，财年 Q1~Q4 ，分别对应上年 10~12 月、当年 1~3 月、当年 4~6 月，当年 7~9 月。

苹果 2019 财年第四财季，分析师电话会议纪要

苹果发布 2019 财年 Q4 财报后，召开分析师电话会议，公司首席执行官蒂姆 · 库克（ Tim Cook ）、首席财务官卢卡 · 梅伊斯特里（ Luca Maestri ）出席电话会议，并现场回答分析师提问，由 Wind 、腾讯科技整理发布。

库克： 下午好，感谢大家的到来，特别是那些想了解更多关于我们新型降噪 AirPods Pro 的来访者。

这是苹果公司在第四财季中收入最高的一个季度，在我们更详细地介绍苹果公司 2019 财年的出色表现前，我想带你看看其中的一些亮点。

2019 财年第四财季，我们实现 640 亿美元收入，达到预期最高水平，虽然预计外汇收入将减少近 10 亿美元。 在地域上，我们在美洲与亚太其他地区，创造了新的第四财季收入记录，并在大中华区看到收入趋势的进一步改善。

在 iPhone 方面，消费者刚刚开始接触我们新推出的产品， iPhone 11 与 iPhone 11 Pro 机型非常受欢迎，我们的年度业绩持续改善，我相信不久就会获得更进一步改善。

除 iPhone 外，我们第四财季收入增长 17% ； 服务收入增速达 18% ，创历史新高。 我们从可穿戴设备中获得超过 50% 的收入增长，我很激动地说，我们在跟踪的每个市场，都创下可穿戴设备第四财季的记录。

我们有很多东西要讲，所以让我们直接进入细节。

iPhone 第四财季收入 330 亿美元，与前三个季度收入 15% 的降幅相比， 相对于 2018 财年同期 9% 的降幅，可以说是显著改善。 第四财季后半段，消费者需求大幅上升，反映在我们看到对新一代设备的绝大多数正面评论、客户反馈、店内反应上，更不用说你从智能手机上看到的那些最佳照片了。

iPhone 11 采用苹果设计的 A13 仿生芯片，是迄今为止智能手机中速度最快、功能最强的芯片，加上全新的双摄像头系统，以及更长的电池续航时间。 自发布以来， iPhone 11 迅速成为我们最畅销的手机。

iPhone 11 Pro 与 iPhone 11 Pro Max 为那些希望充分利用智能手机的用户，提供更高级的性能。 新的超级视网膜 XDR 显示屏是 iPhone 有史以来亮度最高的，新的三重摄像头系统，提供专业级的超广角、广角、远距摄影体验。

我们的三款新 iPhone 手机都配备夜间模式，大大改善在室内或室外光线较暗的环境下拍照效果。 我们的新产品还支持质量颇高的视频，支持 4K 视频，让扩展动态范围更突出的细节和视频播放更稳定。

iOS 13 推动用户体验改善，在 iPhone 中大胆加入黑暗模式，并主要更新了用户每天使用应用程序，比如照片、地图，通过新的方式来帮助保护用户隐私，改进登录苹果和整个系统的性能。

服务业务营收 125 亿美元（ +18% ），较 2019 财年第三财季创下的纪录高出逾 10 亿美元。 这不是个局部现象，在我们所有的 5 个区域都创下历史记录，并看到两位数的服务收入增长，这并不是一小点成就。

我们多个服务类别收入，都创造历史新高，包括应用商店、 AppleCare 、音乐、云服务、应用商店搜索广告业务。 我们正在努力实现，在 2020 财年将 2019 财年的 16 项服务收入翻一番的目标。

我想简单地谈谈服务，我们从支付服务中获得了空前的收入。 对于 Apple Pay 来说，收入和交易额比 2018 财年 同期增长一倍多， 2019 财年第四财季交易额超过 30 亿美元，超过 PayPal 的交易额，而且增速是 PayPal 的四倍。

Apple Pay 现在遍布全球 49 个市场，平台上有 6,000 多家发行商。 我们相信 Apple Pay 提供最好的移动支付体验与市场上最安全的解决方案，我们很高兴全球有 1,000 家银行参与其中。

Apple Card 于 2019 年 8 月在美国推出，我们很高兴看到如此热烈的反响。 用户可以在几分钟内通过 iPhone 上的钱包应用申请 Apple Card ，并立即在商店、应用程序、网站上使用。

用户告诉我们，他们喜欢 Apple Card 的操作简单、保护隐私、流程安全透明，这帮助他们做出更为精准的财务选择。 Apple Card 完全不收取任何费用，主要应用程序与零售商，如 Uber 、 Uber Eats 、 Walgreens 、 Duane Reade 、 T-Mobile 已经加入，为 Apple Card 交易提供 3% 的每日现金返还。

我今天很高兴地宣布， 2019 年晚些时候，我们将为 Apple Card 添加另一项伟大的功能。 消费者将能够购买他们的新 iPhone ，并在 24 个月内以零利息支付。 他们将继续享受 Apple Card 的所有好处，包括从 iPhone 购机款中返还 3% 的现金，完全不收取任何费用，还可以在 iPhone 的苹果钱包应用程序中简单地管理支付。 我们认为这些功能对所有 iPhone 用户都有广泛的吸引力，我们相信这是美国有史以来最成功的信用卡发行。

2019 年 9 月，我们推出 Apple Arcade ，这是我们开创性的游戏订阅服务，它为整个家庭提供全新方式，享受在线或离线游戏。 Apple Arcade 用户可以无限制地从世界上最具创造力的开发者那里，获得精选游戏，现在有近 100 款新游戏可以在 iPhone 、 iPad 、 iPod touch 、 Mac 、 Apple TV 上体验，而且还在不断增加。 到目前为止，客户的反馈非常积极，我们对这项服务的未来感到非常兴奋。

我们也很高兴能与奥普拉温弗瑞合作，将奥普拉的读书俱乐部带到苹果书店，将世界各地的读者与当今最发人深省作家的重要故事联系起来。 我们共同展望充满活力的全球读书俱乐部，它有能力通过阅读把世界联系在一起。

我们还扩大了 Apple News+ 美国和加拿大以外的读者，在澳大利亚与英国，汇集当地流行出版物，如伦敦《泰晤士报》等，也包括《华尔街日报》、《洛杉矶时报》、《纽约客》、《 GQ 》等等。

再过两天，我们将在 100 多个国家和地区，推出备受期待的 Apple TV+ ，首个原创视频订阅服务，它展示了行业中最优秀、最具雄心、最具创造力的头脑风暴。

这份工作最棒的地方之一，就是我几乎可以一口气看完所有剧集，虽然我不会剧透，但是对于喜欢听故事的人来说，还有很多值得期待的地方。

过去几周，我们在洛杉矶和纽约举办了《 See 》、《 The Morning Show 》等节目的首映式。 我们很高兴，那些 2019 年 9 月 10 日后购买合格苹果设备的用户，可以获得 12 个月的免费 Apple TV+ 。

至于可穿戴设备，由于苹果手表、 AirPods 、 Beats 产品的惊人表现，我们取得了惊人的成果。 正如我一开始所说的，我们在全球追踪的每个市场，都为可穿戴设备创造了第四财季的收入记录。 2019 年 9 月，我们推出 Apple Watch 系列 5 ，配备视网膜显示屏，这意味着你永远不必暂停锻炼或任务来点击显示屏。

新的定位功能帮助用户更好地导航，而国际紧急呼叫允许他们在超过 150 个国家，从苹果手表直接呼叫紧急服务，即使没有 iPhone 。

再加上 watchOS 6 的强大功能，用户可以通过自行车跟踪、噪音应用、活动趋势等新功能来管理自己的健康与健身。 这款应用目前在包括印度在内的 32 个市场有售，它已经成为广受赞誉的例证，证明苹果公司对健康的承诺，即让用户能够记录与监控心脏功能，并向医生提供关键数据。

我们正在深化苹果对医学研究的承诺。 我们宣布了一款新的研究应用程序，同时推出了三项前所未有的医学研究，涉及听觉、心脏、运动、女性健康。

我们正在与领先的卫生机构合作，为更多参与者提供服务，使他们能够为潜在的医学发现作出贡献，并帮助创造下一代创新的卫生产品。

利用客户每天使用的设备（这些设备具有世界级的隐私保护功能），我们希望使医学研究民主化，让每个人都参与进来，使下一个重大突破成为可能。

说到 iPad ，在 iPad Pro 的持续推动下，我们实现 17% 的增长。 2019 年 9 月，我们推出第 7 代 iPad ，为我们最受欢迎、最实惠的 iPad ，带来更大屏幕尺寸，与对全尺寸智能键盘的支持。

我们也首次发布基于 iOS 的 iPad OS ，其强大的应用程序是为 i Pad 大型多点触控显示而设计的，让用户通过直观的手势、用指尖拖放文件来进行多任务处理。

对于 Mac ，我们创造 70 亿美元的收入。 2018 年第四季度，我们更新了两款型号的 MacBook Pro ， 2019 财年整体而言，我们的 Mac 业务创造了有史以来最高的年度收入。 2019 年 7 月，我们更新了 Mac 笔记本电脑，为学生们提供不错的价格，尤其是在开学季， MacBook Air 大受欢迎。

2019 年 10 月早些时候，我们发布 MacOS Catalina ，附带所有新的娱乐应用，以及利用 iPad 扩展 Mac 工作空间的 sidecar 功能，以及让用户完全用声音控制 Mac 的新辅助工具。 我们已经看到一些了不起的第三方开发者，把他们的 iPad 应用程序，带到 Mac 应用商店，包括 Twitter 、 Post-it 等等。

对于那些想要挑战 Mac 性能极限的专业用户来说，我们对 2019 年秋天即将发布的全新设计的 Mac Pro 感到非常兴奋。

把镜头从季度中拉回来，我们对在 2019 财年取得的成绩感到无比自豪，这一年我们在美国的收入首次突破 1,000 亿美元。

我们推出从 Apple Card 到 Apple TV+ 的新服务，总服务收入超过 460 亿美元，在所有五个区域都创下新的年度服务记录，并将我们的服务业务发展到《财富》杂志 70 强企业的规模。

我们在所有设备类别，交付令人倍感激动的新硬件。 我们的可穿戴设备业务，呈现爆炸式增长，年营收超过 2/3 的《财富》 500 强企业。 我们为 Mac 创造了年度收入记录，除 iPhone 外，我们的总收入增长 170 亿美元，几乎达到 1,180 亿美元。

我们的整体成功是通过创造年度收入记录实现的，包括在美国、加拿大、巴西、英国、德国、法国、意大利、波兰、韩国、马来西亚、菲律宾、越南。 随着假期临近，我们有很多东西值得期待。我们相信，我们在创新上领先，因为我们的价值观领先。

为应对气候变化问题，我们继续推动清洁能源、可持续材料、设备回收领域的突破。 通过在全球范围内， 100% 使用可再生能源，并调整整个供应商网络，正在推动清洁能源需求的良性循环。 我们把苹果公司最近从联合国全球气候行动计划中获得的奖励，看作是深化这项重要工作的授权。

我们继续发明改进前沿的可再生材料，包括在我们的许多产品中使用的 100% 可回收铝合金，我们还通过 iPhone 11 的推出，将稀土元素添加到可回收材料清单中。 在回收机器人黛西（通过拆解老旧的 iPhone 以回收利用其高质量部件）的帮助下，我们每年拆卸、回收、翻新数百万台设备，我们正在推动整个全球供应链向可回收、可再生的方向发展。

我们正在通过教学编程学院、免费的 “ 人人都能编程 ” 等课程项目，推动教育工作者、学生获得重要的开发编码技能。 我们继续把用户隐私放在我们所做的一切事情的中心，我们知道，当我们对多样性与包容性的承诺，将所有的声音带到桌面上时，苹果是最强大的。

我要感谢我们的客户、开发者、商业伙伴，及我们的员工，使 2019 财年如此成功，我也期待着 2020 财年的到来。 现在，关于我们第四财季业绩的更多细节，我把电话交给 CFO 卢卡。

卢卡： 大家下午好。 2019 财年第四财季的营收为 640 亿美元（ +2% ），创下第四财季新纪录。 我们估测外汇对营收产生近 10 亿美元的负面影响，按不变汇率计算，增幅为 3% 。

苹果产品收入 515 亿美元（ -1% ），主要受 iPhone 影响，但在很大程度上被可穿戴设备、 iPad 的强劲表现所抵消。 服务收入增长 18% 至 125 亿美元，同比增长超过 19 亿美元，在全球范围内都出现了广泛的增长，创下新历史纪录。

从全球角度来说，我们在美洲和其他亚太地区创造新的第四财季收入记录。 我们也看到了大中华区的持续改善，在 2019 财年的每个财季，与上年同期的收入相比，从第一财季的下降 27% 到第四财季下降 2% ，情况有所改善。

在国家层面，我们在包括美国在内的许多主要发达国家与新兴市场，创造新的第四财季记录，包括美国、加拿大、德国、法国、韩国、新加坡、巴西、印度、泰国、马来西亚、越南。

公司毛利率为 38% ，连续上升 40 个基点，这是由更高收入带来的杠杆作用推动的。 产品毛利率为 31.6% ，服务毛利润率与第三财季持平，为 64.1% 。

净利润为 137 亿美元，摊薄后的每股收益为 3.03 美元（ +4% ），第四财季现金流为 199 亿美元，较去年同期增长近 4 亿美元。

让我更详细地介绍下，我们每个收入类别。 iPhone 的收入为 334 亿美元（ -9% ），与第三财季 12% 的降幅、上半年 16% 的降幅相比，是有意义的改善。 第四财季末，我们看到了客户对 iPhone 11 、 11 Pro 、 11 Pro max 的热烈响应。

在我们全球范围内的每个市场， iPhone 活跃安装基数继续增长到新的历史高点。 在美国， 451 Research 公司对消费者的最新调查显示， iPhone XR 、 XS 与 XS Max 这三款手机的消费者满意度高达 99% 。 计划在 2019 年 12 月这个季度购买智能手机的企业买家中， 83% 的人计划购买 iphone 。

说到服务，我们经历了非常强劲的季度，创造了历史记录，而且自 2019 年 6 月以来，增长速度不断加快。 所有 5 个市场的服务收入都创下历史新高，而且都实现两位数的增长。

我们还为 App Store 、 AppleCare 、音乐、云服务、支付服务、 App Store 搜索广告业务创造了新的历史记录。 总的来说，服务收入占我们收入的 20% ，占总毛利的 33% 。

我们生态系统中的客户参与度持续增长，我们数字内容商店的交易账户、付费账户数量达到历史新高，所有区域的付费账户都实现两位数的增长。

现在我们平台上有 4.5 亿付费订阅数，而 2018 年只有 3.3 亿，我们正在朝着 2020 年超过 5 亿目标前进。

由于客户对应用内购买与订阅的强劲需求，绝对收入实现了两位数强劲增长。 我们第三方订阅业务跨越多个类别，同比增长近 40% 。

现在我们平台上有超过 3.5 万个订阅应用程序，其中最大的占总服务收入不到 0.25% 。 在我们众多的服务业务记录中，这是 AppleCare 有史以来最好的季度，这些要归功于令人满意的服务协议、附加费率、分销的持续扩大。

为了更好地满足客户需求，我们宣布了一项新的 iPhone 维修计划，使美国各地的独立供应商 ， 更容易获得与苹果授权服务商相同的资 源，为客户提供最常见的保修期外 iPhone 维修的额外选择。

这个新项目补充了我们对全球网络的持续投资，我们的全球网络拥有 5,000 多家苹果授权服务提供商，在客户满意度方面处于行业领先地位，并帮助数以百万计的消费者获得所有苹果产品的保修服务。

接下来，我想谈谈 Mac 电脑。 由于我们的 MacBook Air 阵容强大，而且与 2018 年推出的 MacBook Pro 机型难以比较， 2019 财年收入为 70 亿美元（ -5% ）。

Mac 在美国与印度创造了收入纪录，并在日本创造了第四财季的收入纪录。 第四财季购买 Mac 电脑的客户中，超过一半是新用户， Mac 电脑的活跃安装基数再次创下历史新高。

iPad 取得了不错的业绩，营收 47 亿美元（ +17% ）。 iPad 的营收在 5 个区域都有所增长，第四财季在日本的营收创下了纪录。 总的来说，在第四财季购买 iPad 的顾客中，超过一半是 iPad 的新用户， iPad 活跃安装基数也达到历史新高。

451 Research 的最新调查显示，消费者对 iPad 的满意度为 95% ，企业为 97% 。 计划在 2020 财年第一财季购买平板电脑的消费者与企业中，超过 80% 的人计划购买 ipad 。

可穿戴设备、家居用品、配饰，在第四财季营收创下 65 亿美元（ +54% ）的新纪录，在 5 个区域增长均较第三财季加速。

苹果手表、 AirPods 、 Beats 产品与配件的巨大增长，推动业绩的增长。 正如库克提到的，我们在全球追踪的每个市场，都为可穿戴设备类别创造第四财季的记录。

我们的零售与在线商店取得惊人的结果，在所有 5 个区域，取得了创纪录的第四财季收入，并在 iPhone 、 iPad 、 Apple Watch 与配件领域实现两位数的强劲增长。 我们同时也关注到，之前推出的以旧换新策略也取得不错成果，以旧换新的量是一年前的 5 倍多。

2019 年 9 月，我们重新开放位于纽约第五大道的苹果店，在地标性的玻璃立方体下，它的布局更受欢迎，提供的空间几乎是原来的两倍。 这家标志性的商店每周 7 天，每天 24 小时营业，为顾客提供更好的环境，让他们体验我们的最新产品。

我们在日本东京，新开设日本规模最大的商店，该店位于历史悠久的东京丸之内商业区的车站对面，同时我们在墨西哥城也新开设了一个商店，该店受到游客的广泛好评。

企业市场对我们的产品需求强劲，增长明显快于整体业务，企业转型势头强劲。 零售就是一个例子，全球最大的 100 家零售商中，有 80 家选择苹果，以使他们的客户、员工体验在业务的所有功能上实现现代化。

零售商们正在使用 iPhone 、 iPad 、 Mac ，优化他们的后台运营，使销售点现代化，并提供差异化的客户与员工体验。

客户参与、辅助销售，一直是我们特别重视的领域，我们看到了一些标志性品牌的良好业绩，比如 Burberry 、 Ralph Lauren 、 Sephora USA 、 Gap 等。

我们也一直与世界各地政府机构合作，使用技术来提高他们向公众提供关键服务的有效性与效率。 例如，美国人口普查局正在对 2020 年人口普查的设计与实施采取全新的策略，目标是使结果质量更高，同时通过利用 iOS 的移动能力来降低成本。

成千上万的苹果设备， 2020 财年将完成部署，并创造一个新模型，来辅助人口普查数据的收集和管理，我们倍感自豪，我们的产品将在注重用户隐私的前提下，获取更高质量的数据。

苹果公司的合作伙伴也将利用我们的企业融资平台 Apple Financial Services ，利用苹果设备独特的强大剩余价值，帮助降低公众的成本。

现在让我谈谈我们的现金状况。 截至第四财季末，我们持有近 2,600 亿美元现金与有价证券。 本季度，我们发行 70 亿美元的定期债券，偿还 30 亿美元的到期债务，并减少 40 亿美元的商业票据，使我们的总债务达到 1,080 亿美元。 因此，本季度末净现金为 980 亿美元，随着时间的推移，我们将继续朝着净现金中性的方向发展。

在第四财季，我们向股东返还 210 多亿美元，其中包括通过公开市场回购 8,600 万股苹果股票，付出近 180 亿美元，以及 35 亿美元的股息与等价物，我们还注销了 700 万股股票。

当我们进入 2020 财年第一财季时，我想回顾一下我们的展望。 我们预计收入在 855~895 亿美元，这一范围包括外汇超过 10 亿美元的负面影响。 我们预计毛利率在 37.5%~38.5% ，运营支出在 96~98 亿美元，预计资产性支出约为 2 亿美元，税率约为 16.5% 。

董事会宣布了每股 0.77 美元的普通股现金股利，将于 2019 年 11 月 14 日支付给截至 2019 年 11 月 11 日持股的股东。

在我们开始提问之前，我今天还要特别宣布一件事。 我们过去 23 年的投资者关系主管南希决定在 2019 年 12 月底退休，此前她在苹果公司干了 33 年，参加了 93 次业绩电话会议。 在一段难以置信的成长与成功的时期里，南希一直是苹果公司分析师与投资者的代言人。

她对我们公司的热情，她对我们整个投资者群体的承诺与奉献精神，以及她的幽默感，都将被我们深深怀念。 就我个人而言，我非常感谢她在过去六年里给我的建议与支持。我们都祝愿她在人生的下一个激动人心的阶段一切顺利。

现在让我们开始提问。

摩根士丹利分析师 Katy Huberty ： 第四财季， iPhone 营收表现虽然有所改善，但是仍然呈现出了轻微下滑，对此，管理层将采取怎样的应对策略？ 是否预计明年 iPhone 营收将有所上涨？

库克： 我们看到，目前 iPhone 11 与 iPhone 11 Pro （ Max ）的销量表现十分喜人。 目前无法对未来的营收，作出长期预测，但是大家可以从公司财务展望中看到，在未来我们将迎来强劲增长。

摩根士丹利分析师 Katy Huberty ： 管理层能否对毛利率进行预测？

卢卡： 毛利率在未来会有所起伏，其中外汇汇率波动将成为主要影响因素，实际上在下个财季，公司营业额很大比例来自外汇国家，这一比例比任何其他季度都要高，因此所受到的影响将会大些。 此外，整体物价较一年前有所改善，也会对毛利率造成影响。

Piper Jaffray 分析师 Mike Olsen: 这一财季可穿戴设备的营收表现十分强劲，那么更多消费者购买是因为完善了健康相关的功能吗？ 可穿戴设备的销售表现是否会影响 Apple Health （苹果健康）功能的不断创新？

库克： 可穿戴设备销量的上涨与上一财季有关，因为有大量成功的消费者使用案例，这季度吸引了更多消费者购买。 最新的 Apple Watch 5 配备了不休眠的全天候视网膜屏，是苹果可穿戴设备的一大历史性创新。

对于苹果健康，我们目前正在尝试连通可穿戴设备与电子健康记录，除此之外还有很多正在试验的项目，未来会一一告知大家。

Piper Jaffray 分析师 Mike Olsen: 为什么苹果会免费赠送一年 TV+ 的使用权给购买新设备的消费者？

库克： 这是馈赠给用户的礼物，我们希望有更多的人可以使用我们的产品与服务，另一方面可以在一开始就提升订阅用户量。 我认为这是个大胆的战略，对于那些不购买硬件设备的用户， 4.99 美元起的 TV+ 订阅费可能也是很划算的。

Evercore 分析师 Amit Daryanani ： 服务业务营收表现，在这个季度，较几年前预期的数额，减少将近 20 亿美元。 那么新机购买数量的增加，或营收的增加，哪个会对服务板块有更多的影响？

库克： 都是有可能的，包括进行以旧换新计划与二级市场转移，也会有所影响。 归根结底，实现新机销售数目增长的前提是让用户满意，在很多区域每用户平均营收（ APRU ）都有所增加。

Evercore 分析师 Amit Daryanani ： 对于可穿戴设备， Apple Watch 、 Airpods 的销售情况？

库克： 对于苹果手表，我们看到有越来越多的新用户加入进来。 这个季度，大约有 3/4 用户是初次购买苹果手表。 尽管如此，苹果手表还处在构建模式的初期阶段，因此渗透量在未来将会进一步提升。新 AirPods 的表现达到历史新高，希望这一表现可以延续到下一财季。

Cross Research 分析师 Shannon Cross: 中国是苹果公司最重要的市场之一，目前在该市场新 iPhone 的表现情况？

库克： 2019 年 9 月， iPhone 11 与 iPhone 11 Pro （ Max ）的销量都交出了满意的答卷，已经成为最畅销的 iPhone 。 可以说， 2019 财年 较 2018 财 年迎来显著进步。从数字上，自 2019 财 年初到现在， iPhone 的营收表现一直在显著提升，上个季度增长率从负百分之二十几，上升到 -2% 。 如果不考虑汇率因素， iPhone 的营收表现实则增长 1% 。

虽然这个增长并没有很巨大，但是我们对现在取得结果也还是满意的。 我认为这些积极的增长是一系列原因造成的： 1 、 iPhone 一直在这个市场备受欢迎； 2 、定价、分期付款、以旧换新项目共同作用。