毫无兴趣的罗氏，为什么改变了主意？

上个月，罗氏与Poseida Therapeutics达成了并购协议，罗氏将以每股现金9美元—总价约10亿美元收购Poseida。

事实上，罗氏最初对收购Poseida并不感兴趣，直到安斯泰来的加入，以及经过一番极限拉扯，这笔交易才最终尘埃落定。

2023年4月，Poseida收到了一家未具名制药公司的收购要约，但是Poseida并没有答应，而是选择联系了合作伙伴罗氏。

罗氏和Poseid曾在2022年8月达成合作与许可协议，共同开发同种异体CAR-T疗法，这笔合作金额总价约60亿美元，其中预付款为1.1亿美元。

Poseida的首席执行官Mark Gergen找到了罗氏前全球BD主管James Sabry ，告诉其公司的收到收购邀约的事。当时Sabry表示对收购Poseida不感兴趣，但希望在未来扩大合作关系，并且罗氏表示拒绝参与收购Poseida的进一步讨论。

几个月后，这家未具名的公司撤回了收购邀约，因为该公司希望等待Poseida主要管线的更多临床数据出炉。

让罗氏下定决心收购Poseida重要原因是安斯泰来的加入。

2023年7月，安斯泰来对Poseida进行了股权投资，总价5000万美元，其中2500万美元用以收购Poseida约8.8%的股份，2500万美元用于获得一款临床管线P-MUC1C-ALLO1的独家谈判权。安斯泰来还获得了一个Poseida董事会观察员席位。

2024年5月，安斯泰来再次加码，与Poseida达成了一项合作协议，共同开发针对实体瘤的通用CAR-T疗法，Poseida获得Poseida的5000万美元的预付款，以及未来高达5.5亿美元的开发和销售里程碑付款、以及销售分成。

或许是感受到来自安斯泰来的危机，罗氏改变了主意，就在这笔合作公布的六天后，Mark Gergen再次和James Sabry通了电话，而这时候，罗氏已经对Poseida感兴趣。

从罗氏开始产生兴趣，到最终收购达成，双方之间关于价格的谈判也经过一番极限拉扯。

2024年5月底，Gergen再次和Sabry通话中，Sabry表示公司正在制定一项收购提案。2024年8月，罗氏正式对Poseida提出了收购邀约，出价每股5.75美元现金收购Poseida。不过，Poseida的董事会认为这一报价不足以进一步讨论，拒绝了罗氏的收购邀约。

2024年9月，罗氏提出了新的收购报价，每股7.50美元现金+一项最高5.5美元/股的或有价值权利（CVR），这一报价遭到了Poseida再一次拒绝，公司董事会认为其至少出价超过10美元/股，公司才考虑接受被收购。

2024年10月，Poseida董事会主动向罗氏提出公司能接受的收购报价，每股9.5美元现金收购+最高7美元/股的CVR。基于此，罗氏提出了每股9美元现金+最多两笔1.5美元/股的CVR的新报价，但是Poseida仍然拒绝了。

鉴于与罗氏的收购谈判已经陷入僵局，Poseida同时也在考虑了其他可能的买家，Poseida与另外一家名为X的制药公司进行了接触，不过，这家公司对收购Poseida不感兴趣，Poseida还询问安斯泰来是否愿意出价，不过回答是不愿意。

最终在2024年11月底，罗氏与Poseida终于在收购价达成了共识，罗氏以每股9美元现金+4美元/股的CVR收购Poseida，这笔交易尘埃落定。

Poseida是最早一批布局通用CAR-T的公司，成立于2014年，2020年在纳斯达克上市。

因为手握两大非病毒基因递送PiggyBac®以及特异性基因编辑Cas CLOVER™两大技术平台，Poseida推出之后很受市场欢迎，在IPO之前完成了6轮融资。公司在IPO中也筹集到2.048亿美元资金。

最早Poseida是把自体CAR-T放在首位的，当时公司最快的管线是一款自体BCMA—CAR-T疗法P-BCMA-101，已经被推进Ⅱ期临床开发阶段。不过因为Ⅰ期临床中有一位患者死亡，加上疗效远不如传奇的Carvykti，在2021年，Poseida便终止了该管线的开发。

之后，Poseida也把研发重心转向了通用CAR-T，目前公司的通用CAR-T适应症布局涵盖了实体瘤、血液肿瘤以及自身免疫病等多个疾病领域。不过，Poseida的通用CAR-T的临床开发进度也没有快到哪里去，目前尚无处于临床Ⅱ期或之后的管线。

P-BCMA-ALLO1是当初和罗氏达成合作的重心，也是公司正在重点推进的管线。今年10月，Poseida公布了P-BCMA-ALLO1在复发/难治性多发性骨髓瘤(R/RMM)患者中的Ⅰ期临床试验中期数据。结果显示四个队列的总缓解率(ORR)为54%，11%的患者达到完全缓解(CR)或严格完全缓解(sCR)， 33%的患者达到非常好的部分缓解或更高(VGPR+)。

如果不被收购，Poseida自己也没有多少钱了，截至2024年9月30日，公司剩余现金为2.309 亿美元，预计可支持公司运行至2026年早期。

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