小黄鸭德盈收益稳固，多元增长+国际化布局潜力可期

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近日，作为中国头部原创IP企业及中国最大的角色IP授权公司，小黄鸭德盈（2250.HK）公布2024年中期业绩。2024年上半年，小黄鸭德盈实现收益5992万元（港元，下同），同比小幅增长4.9%。分部毛利率达到54.8%，相比2023年同期45.6%，增幅明显。但由于2024年上半年宏观经济增速放缓，各行业竞争较为激烈，小黄鸭德盈2024年上半年亏损1882万元，扣除期间股份奖励计划开支后的归属于权益持有人应占亏损额为-1362万元，同比收窄13.71%。

整体而言，2024年上半年，小黄鸭德盈市场规模稳固，盈利方面短期有所波动。但从公司目前战略布局，以及在游戏、文旅、国际化发展及AIGC科技赋能等方面，小黄鸭德盈都已充分布局，短期盈利波动不改长期发展潜力，未来小黄鸭德盈有望继续引领中国IP综合运营业务新增长模式。

电子商务业务高双位数增长，构建多元增长模型

小黄鸭德盈的业务目前主要分为两大板块：角色授权和电子商务业务。2024年上半年，授权业务方面竞争较为激烈，小黄鸭德盈采取了积极的优惠策略，这在短期上导致公司盈利有所下降，但优惠政策也成功吸引了40家新授权商的加入，公司的授权商数量从2023年12月底的455家增加到了495家，实现了显著的增长。

图片来源：小黄鸭德盈（2250.HK）2024上半年业绩公告内容

并且，小黄鸭德盈通过灵活的战略调整，在电子商务及其他业务板块实现了显著的业绩增长。2024年上半年，小黄鸭德盈电子商务及其他业务实现了3359万元的营收，同比增长率达到了21.3%。这一业务板块主要涉及在第三方电子商务平台上销售B.Duck家族角色特色产品，这不仅证明了B.Duck家族IP在市场上的持续受欢迎程度，也体现了其IP的长期生命力。小黄鸭德盈近几年一直强调发展零售业务，这一强势增长也反映了公司在线上渠道销售方面的积极进展。

图片来源：小黄鸭德盈（2250.HK）2024上半年业绩公告内容

此外，小黄鸭德盈还强调将以"B.Duck+IP"矩阵为核心，充分发挥品牌优势，积极开发自研产品，并拓展线下零售门店，以更好地触达终端消费者。小黄鸭德盈正致力于以新生代消费者为中心，开拓互联网大文娱板块，构建多元增长模型。包括游戏、生态文旅、潮玩以及元宇宙等领域，以适应市场趋势，满足消费者需求。

比如在游戏文娱板块，小黄鸭德盈与4399合作的微信小游戏《冒险大作战》已在全球多地上线，并取得显著成绩。游戏在国内外榜单上表现突出，全球累计收入超1亿美元。此外，B.Duck与《QQ飞车》合作推出机甲车道具，与代言人薛之谦联动引发关注。而在线下文旅板块，小黄鸭德盈与金马游乐合资成立的深圳造梦游乐有限公司，成功推广B.Duck IP主题嘉年华至珠海、佛山、武汉等热门旅游城市。首周活动在各大社交媒体平台引发热烈讨论，累计讨论次数超10万，传播价值达900万，总传播量超过3亿次等。

2024年上半年，小黄鸭德盈成立了大文娱创新发展中心，并组建了商品企划团队，采用自研、自产、自销的一体化运营模式，将IP衍生品通过线上线下渠道进入多元化消费场景，提高品牌曝光和盈利能力，为品牌发展和扩张打下基础。

积极拓展国际IP生态，AIGC深化IP内涵

随着中国经济的崛起，中国IP出海也已经逐渐成为时代命题。近年来，小黄鸭德盈积极响应“一带一路”倡议，果断布局东南亚等海外市场，依托泰国大型企业小黄鸭德盈渠道资源，以“B.Duck IP”为重要桥梁，深度链接携程、美团等OTA平台，引入关联品牌授权商品和企业服务，提高品牌曝光及知名度，进一步渗透东南亚市场。

在Licensing Global发布的报告中，小黄鸭德盈位列全球顶级授权代理商第21位，品牌零售额约5亿美元，过去五年累计达200亿港元，彰显了小黄鸭德盈在知识产权授权领域的领先地位。小黄鸭德盈计划在香港及境外开设首家直营线下商品零售旗舰店，构建全方位的品牌体验中心，通过创新的零售模式，深化品牌与消费者之间的联系，推动品牌在全球市场的长期发展。同时，通过电商业务，将自研产品和授权客户开发的国内产品出口到东南亚及全球市场，致力于在海外市场复制国内成功的业务模式。

在新IP孵化方面，小黄鸭德盈专门成立了“新IP运营创新事业部”，推进新IP孵化、收购及授权代理合作，扩充小黄鸭德盈IP矩阵，形成IP平台效应。并且小黄鸭德盈也在产业投资并购方面扩大开放合作，积极与新消费、新零售业态的初创型企业合作，适时适度参股投资，赋予小黄鸭德盈资源，推动授权新类目拓展。小黄鸭德盈致力于未来三年内能建立超十亿元营收规模的业务体系，并且在更长远的未来，打造一个超“百亿”规模的IP生态商业综合体。