核心观点：
1，“一带一路”峰会即将召开，峰会期间可能会签订一批海外大单。除了订单上直接反应的中色股份以外，在形成经济循环中必不可少的海外资源开发企业（西藏珠峰）和大宗贸易物流企业（新疆众和），近期都值得关注。
2，电解铝供给测改革仍在继续。距离电解铝企业自查截止（5月15日）还有两周，距地方核查截止日期（6月30日）也只有2个月时间。全国600万吨以上的非合规电解铝产能可能会逐渐开始关停，而二三季度是传统电解铝需求旺季，铝价有望逐步上涨。关注云铝股份、ST神火、中国铝业。
3，近期我们和正极材料厂进行的交流，印证了我们对碳酸锂和氢氧化锂紧缺的判断。锂盐需求比新能源汽车早3-6个月爆发，三季度随着特斯拉Model 3和众多电池产能投产，下游提前进入锂盐的采购旺季。我们一直强调的连续上涨阶段已经来临，持续推荐赣锋锂业、雅化集团和天齐锂业。
金属价格涨跌：
欧洲分裂风险暂时降低，黄金小幅下跌。上周法国初选完成，中间道路马克龙领先极右翼候选人勒庞。风险暂时下降，欧元受此影响小幅反弹，风险小幅释放，黄金周跌幅1.71%。白银下跌3.08%、铂、钯分别下跌2.46%和2.84%。预计黄金后续继续小幅震荡。
基本金属跌多涨少。上周铜下跌1.26%，其他金属小幅震荡。当前市场预期仍偏空。预计在中国流动性风险释放完毕以及新的经济预期出现之前，金属价格在中枢继续震荡回落为主。
小金属涨多跌少。上周钨、铟、钴、锰价格分别上涨3.85%、1.79%、1.35和1.00%。随着中下游电池逐渐趋紧，预计锂价有望继续上涨。4月底环保督察组正式入住湖南，钨受此影响较大，预计价格有望继续上涨。
稀土价格普涨。上周稀土价格普遍上涨，最低涨幅为氧化镧2.28%，最高涨幅为氧化铕10.05%。我们预计今年稀土价格有望继续温和上涨。
风险提示：流动性风险；铜、铝、锌复产超预期；美国国内政治分歧加大，特朗普政策推行力度成风险。
杨诚笑18616797986
孙亮15021163017
田源13811516328
王小芃13401186193
刘子渊15101509206
杨洋18603006849
分析师声明
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