专栏名称: 诺亚配置策略研究

诺亚研究工作是诺亚集团的核心专业版块，以研究引领投资，为集团的产品研发、筛选、风控等环节保驾护航；研究范围覆盖国内外宏观策略、私募股权、二级市场、类固定收益、房地产等领域。

超级周符合预期，且看下周经济数据

诺亚配置策略研究 · 公众号 · · 2024-11-08 18:03

正文

欢迎点击蓝字关注我们，并 设为星标★ 。文末点击“在看”，我们就会经常出现你的订阅列表里了，谢谢。

数据纵览

Global index

全球宏观

Global economy

全球宏观之中国进出口

海关总署发布10月进出口数据。以美元计价，出口当月同比增12.7%，前值2.4%；进口当月同比-2.3%，前值0.3%。10月出口受台风影响消退，基数回落以及外贸企业有一定“抢出口”行为，增速超预期回升。从出口结构上来看，向东盟、欧盟、拉美的出口对10月出口增速的贡献较大，重点商品中半导体产业链、机械和交运设备、原材料工业、家电照明设备对出口的拉动作用较大。特朗普当选新任美国总统，其关税政策或对明年出口形成扰动，但年内影响可能仍相对有限。因此在关税加征真正落地前，外贸企业可能会继续增加“抢出口”行为，这对短期内的出口增速构成一定利好。

全球宏观之美联储降息

在美联储2024年11月议息会议中，FOMC全体官员一致投票降低联邦基金利率目标区间至4.5%-4.75%，前值为4.75%-5%，这是自2024年9月降息周期启动后第二次降息，25BP幅度符合预期。主因是：近期数据反弹并未改变近半年来通胀、就业数据长期向下的趋势，加之市场利率大幅走高，需要通过降息进行抑制，以及出于保持政策连续性的需要。值得注意的是：纪要删除了“对通货膨胀正在可持续地向2%迈进有了更大的信心”的提法，并将9月份的“就业增长有所减缓”，改为“劳动力市场状况普遍缓解”，表明美联储对通胀信心有所下降，对就业降温担忧程度有所减轻。

国内地产

Real estate

市场

❏ 金融监管总局、住建部：联合召开“白名单”项目扩围增效政策培训会

金融监管总局、住房城乡建设部日前联合召开城市房地产融资协调机制“白名单”项目扩围增效政策培训会。

会议指出，各级专班、金融机构要将“白名单”项目扩围增效作为近期重点工作来抓，切实加强组织推动。要坚持目标导向和问题导向，进一步压实各方责任，坚决打赢保交房攻坚战，促进房地产市场止跌回稳。

❏ 10月楼市“止跌”，释放回稳信号

住建部数据显示，10月份商品房成交同环比均实现“双增长”，房地产市场自2007年首次“银十”超过“金九”，一二手房成交总量同环比分别增长3.9%、5.8%。CRIC数据显示：10月重点30城新房成交环比上涨四成以上，超八成城市环比上涨，同比持平去年。二手房市场升温，重点18城二手房成交环比上涨25%，同比增长18%，比如上海同环比增长超六成，深圳同环比增长均在九成以上。核心一二线城市利好新政持续发酵，10月整体成交回归年内高位，随着新政利好效应递减，叠加季节性因素，市场增长动能放缓，预计11月成交将小幅回落。

❏ 百强房企继续保持谨慎拿地态度

CRIC研究报告显示，前10月投资百强房企拿地总金额为7127亿元，较去年同期降幅仍超过四成。房企投资“断层”的现象依然在延续。CRIC数据显示，1-10月有16家房企拿地金额超百亿，较去年少了8家，比2022年同期少了18家。其中，前10月拿地金额超400亿的房企只有2家，较去年同期少了7家。仍在拿地的房企投资集中在核心城市的核心板块。

政策

❏ 多地推出花样补贴促进购房消费

近期，大连、张家口、盐城等多地通过发放各类购房补贴、组织开展促销活动等方式，促进购房消费，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场筑底回稳。还有城市将购房补贴与房产家居展销会等展会相结合，给予更大力度的优惠，带动购房需求释放。当前各地推出的购房补贴等政策均有一定适用时间限制。也有地区结合房地产市场实际，宣布将延长补贴政策有效期。

房企

奥园：未能清偿的到期债务累计约431.17亿元

奥园集团公告称，截至10月30日，公司未能及时清偿的银行贷款、信托贷款等非公开市场债务涉及本金约人民币430.47亿元，未能及时清偿奥园集团公开发行2019年公司债券（第一期）（品种二）、深圳市前海融通商业保理2021年度飞驰-奥园第一期资产支持票据优先级，所涉本息金额分别为0.57亿元、0.13亿元。公司及子公司涉及多项重大未决诉讼，涉诉金额约598.16亿元。

土拍

❏ 合肥： 土拍市场85亿成交，合肥轨道57亿元包揽包河区5宗地

11月1日，合肥土拍市场迎来11宗涉宅用地的成功出让，总成交额约85亿元。其中，合肥轨道以57.4亿元的总价竞得包河区5宗地块，5宗地块或将建设TOD综合体。此次土拍备受市场关注，主要因为地块位置优越，紧邻省政务中心，中山路、上海路两大城市轴线，且融合地铁5号线、7号线（在建）等轨道交通站点。

海外市场

Overseas economy

资本市场方面

本周全球重要股指除英国富时100外全线上涨，纳指领涨，标普500次之。美股（标普500）行业方面除日常消费和公用事业外全线上涨，可选消费领涨，信息技术次之。债券市场方面，本周美国长端利率小幅上行，短端利率基本持平。

国内股市

Domestic stock

概览

受到美国大选及美联储议息会议靴子落地，PMI数据重回扩张区间，10月地产销售数据大幅改善，以及对人大常委会财政刺激力度的期待影响，万得全A指数本周大涨7.11%，创业板指领涨。从累计表现看，创业板指及科创50涨幅居前。从风格上看，本周小盘风格明显上行，成长风格亦有所上行。市场日均成交量约为2.4万亿，较上周继续放量，市场成交相当活跃。

行业

图：本周行业超额收益热力图

数据来源：Wind，诺亚CCI办公室

行业上看，本周行业全线上涨，计算机、国防军工及非银金融领涨，涨幅均超12%。从全年累计来看，非银金融板块一骑绝尘，接近50%的涨幅。

国内债市

Domestic bond

概览

本周五人大常委会表决通过增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。央行连续多日在公开市场净回笼，本周实现净回笼13158亿元。资金面开始收紧，11月约有14500亿元MLF到期，到期量创历史新高，需关注央行后续公开市场操作情况。利率中枢出现下行，DR007下行至1.60%。

本周债市震荡走高，市场对财政增量预期一般，货币宽松有望延续。十年期国债收益率小幅下行至2.11%，一年期国债收益率震荡下行至1.40%。

本周无信用风险事件

商品市场

Commodity

图：本周商品数据

数据来源：Wind，诺亚CCI办公室

商品市场本周涨多跌少，有色领涨。受到美国大选的影响，周三“特朗普”交易使得美元指数大涨，黄金有一定程度的回调。

汇率

Exchange

受到超级周的影响，本周人民币汇率波动显著放大。“特朗普交易”扰动明显，加之，美联储11月议息会议降息25BP，美元指数冲高至105关口而后回落。目前，美元指数目前在104.33，人民币汇率在7.1410（11.7）。

超级周符合预期，且看下周经济数据

正文

请到「今天看啥」查看全文