主要观点总结
本文是关于兴业证券举办的“2025年度投资策略会”的邀请，会议将探讨后续资本市场和实体经济的发展机遇、投资机会和潜在挑战。同时，文章还涉及了投资要点的分析，包括创新药、创新药产业链、医疗器械、中药和消费医疗等领域的展望。
关键观点总结
关键观点1: 会议邀请及内容
兴业证券邀请领导及投资者参加“2025年度投资策略会”，探讨后续资本市场和实体经济的发展机遇、投资机会和潜在挑战。
关键观点2: 会议时间和地点
会议时间定于2024年12月17日至19日，地点在上海浦东国际会议中心。
关键观点3: 投资策略及关注点
重点关注创新药、创新药产业链、医疗器械、中药和消费医疗等领域，特别是创新药的差异化创新和国际化发展。
关键观点4: 风险提示
涉及行业政策变动超预期、市场竞争加剧、研发进展不及预期的风险等风险点。
正文
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孙媛媛、黄翰漾、东楠、杨希成、王佳慧、董晓洁、邓晓倩、邹文凯、王声亮、郭沛骅、乔波耀 |
尊敬的领导：
您好！我们热忱地邀请您参加兴业证券“2025度投资策略会”！近期政策利好频出，市场活跃度明显提升，投资者普遍关注后续市场走势、修复行情开启的节奏，以及可能出现的变化，尤其是相关上市公司的一些情况。布局全年，哪些行业已经出现了边际变化？哪些赛道或领域将会有新的投资机会？哪些公司的基本面可能超出市场预期？为了向投资者和上市公司提供一个更充分的沟通平台，兴业证券将于2024年12月17日至19日（周二至四），在上海举办“2025年度投资策略会”，我们热忱地邀请您共襄盛举！千里逢迎，高朋满座。本次交流会，我们将邀请众多投资机构共聚一堂，与参会上市公司领导们共同探讨后续资本市场和实体经济的发展机遇、投资机会和潜在挑战。会议地点：上海浦东国际会议中心（上海浦东新区滨江大道2727号）投资要点
“创新渐入佳境，国内海外皆开花”，创新+国际化仍是核心关键词，重点关注创新药以及基本面开始改善的创新药产业链；同时关注2025年有望迎来改善的医疗器械领域；除此之外2025年国内顺周期领域也有望迎来复苏，若经济基本面预期转好，消费医疗领域（中药OTC、医疗服务与连锁药店等）亦有望实现回升。此外，国家医保局正在推动商业健康保险发展。
1、创新药：差异化创新进行时，政策推动+出海空间广阔。新技术领域的突破、更多更好药物的出现等可带来全球创新药的空间持续提升。《全链条支持创新药发展实施方案》能看到创新药作为新质生产力已逐步成为政策端重点扶持的方向。国际化licence out包括newco模式等活动进一步活跃。
2、创新药产业链：行业景气度有望逐步迎来恢复。从经营情况看，公司订单已开始出现恢复趋势。订单改善初步体现出行业景气度复苏。投融资数据看2024年海外数据已出现改善趋势。
3、医疗器械：加速国际化，星辰大海新征程。低耗及医疗器械产业链，海外下游客户去库存周期逐步进入尾声，新需求逐步释放；医疗设备及IVD，加速突破海外高端市场；高值耗材，差异化创新产品将开启欧美临床大潮。
4、中药：新周期轻装上阵。展望2025年，板块估值有望伴随基本面改善进入修复通道。
5、消费医疗：消费回暖，提振市场信心。适龄人口基数稳定决定了消费医疗长期需求空间广阔。口腔、眼科、连锁药店等消费医疗机构呈现扩张放缓，但具备体系性优势的龙头有望强者愈强。
风险提示：行业政策变动超预期、市场竞争加剧、研发进展不及预期的风险等。艾力斯、联影医疗为我司做市公司。
