军工信息周报（0702-0708）：中国空军空天一体攻防兼备，成体系实战化

本 周中信国防军工指数上涨0.90%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信。

本周，国防军工（中信）指 数上涨0.90%，居各行业之首，同期沪深300指数下跌4.15%，国防军工板块大幅跑赢大盘5.05个百分点。 4 月以来，市场风格调整叠加贸易摩擦等因素， 国防军工（中信）指数大幅调整，年度累计跌幅一度超过20%。近两周来，军工板块呈现企稳反弹态势，且目前 行业整体估值接近 2014 年中行业水平，约 59 倍，为 4 年内最低点，已呈现较强的安全边际。另外，本周航空工业增持下属 航发动力和航发控制也彰显了市场信心。投资方向： 1、长期看好处于产业链中下游的总装类龙头企业，行业的增长以及集中度的提高将使其充分受益。2、看好估值合理，积极推进改革的公司，包括混改、实施员工持股等激励以及资产注入等。重点推荐中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信。

1、 空天一体攻防兼备，成体系实战化。

据央视7月8日报道，中国空军按照空天一体、攻防兼备的战略目标，深入开展海上方向实战化军事训练，备战打仗能力发生了历史性变化。我国空军自从2015年3月首次赴西太平洋远海训练开始——被 国外媒体评论为中国空军具有深远意义的战略之举 ， 远海训练呈常态化，不仅远海训练频次增加，参加远海训练的飞行编队也不断发生改变，可以说每一次远海训练都是一次突破。三年来，空军远海训练对部队检验武器装备，演练海上制空作战的样式发挥了重要作用。 特别是，2018年4月18日以来，空军多次出动轰6-K等战机穿越宫古海峡和巴士海峡，实施绕台巡航训练课题；歼-20列装空军全面开展实战实训；运-20首次与空降兵部队联合开展空降空投训练等。我们认为，作为战略性军种，空军 在国家安全和军事战略全局中具有举足轻重的地位和作用， 强大的空军需要先进的装备和强大的军事科技支撑。看好航空装备领域发展前景。

2、 台媒称美国军舰穿越台湾海峡。

据台媒7月7日报道，台“国防部”表示，两艘美国驱逐舰上午由台湾南部海域航经台湾海峡，随后继续向东北航行。我们认为，从贸易摩擦、南海问题到台湾问题，美国的一系列行动，是其全球战略由反恐转向大国竞争的具体表现。我国官方已多次表明对相关问题的态度，而强大的国防力量仍是国家利益的最好保障。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。