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公司2017三季度业绩符合预期，再现高增长，不动产登记依旧坚挺。未来国土三调完美接力，智慧城市、军事业务、海外业务看点诸多。继续强烈推荐。
事件：公司发布2017年三季报，实现营业收入7.17亿元，同比增长69.21%，实现归属于上市公司股东的净利润7,004万元，同比增长100.87%。
三季度业绩符合预期，不动产登记依旧坚挺：公司三季度净利润实现了100%+的增速，基本符合预期。从去年一季度以来，得益于不动产登记的历史机遇，公司业绩一直保持高速增长。而进入2017下半年，市场愈发关心公司的动态拿单情况及后续业绩的可持续性问题，我们为此持续做了公司的订单统计，根据我们最近的一次统计结果（统计周期2017.07-2017.09），公司Q3获单环比Q2稳中有升维持高位，同比去年Q3大幅增长63%，呈现了良好的趋势，景气度依旧。并且来自不动产登记相关的订单体量占比过半，继续坚挺。鉴于公司从获单到项目验收确认收入往往存在时间差，我们认为来自不动产登记的红利至少能持续到2018年。并且我们想强调，公司面临的是整个国土行业的机遇，当不动产登记的高峰过去后，公司依旧面临诸多新的地理信息化建设需求，如国土三调、国土数据共享平台建设、多行业数据联动等。
不动产登记后的几大看点：（1）国土三调：国务院已正式发布国土三调时间表，年底前出方案，明年启动建设，建设周期1.5年，与不动产登记形成完美接力。（2）智慧城市：公司今年智慧城市业务（时空信息云平台）表现超出预期，拿下安顺市5000万、呼和浩特2900万大单，而之前此部分市场预期相对空白，未来有超额贡献可能。（3）军事业务：我国正面临“军事一张图”建设需求，军改落地后，公司作为GIS龙头有望受益。（4）海外业务：公司近年开始发力拓展海外版图，目前已有1000多家海外客户，目前虽体量尚小，但未来提升空间巨大。
维持“强烈推荐-A”评级：考虑公司传统业务面临的行业机遇及新业务的爆发性，维持2017-18年净利润预测为1.99/2.72亿元。维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：1、不动产登记市场低于预期。2、竞争激烈导致毛利率下降较快。
【往期回顾】：
1、深度覆盖：《超图软件--行走中的GIS巨象将迎来黎明的钟响》-2016/03/21，http://dwz.cn/3c29hO
2、《超图软件调研速递》-2016/03/28，http://dwz.cn/3c2aIu
3、点评《超图软件2016一季报点评：业绩加速期到来》-2016/04/24, http://dwz.cn/3CDdyA
4、深度跟踪：《超图软件：星星之火已燎原（让订单数据说话）》-2016/06/21,http://www.dwz.cn/3CGy77
5、点评《超图软件点评：收购北京安图，外延步伐环环相扣》-2016/06/21,
http://dwz.cn/3HByAF
6、《附PPT—超图软件交流速递_20160701》-2016/07/04,http://dwz.cn/3Ma6pe
7、《超图软件交流速递_20160718》-2016/07/18,http://dwz.cn/3OBTE5
8、《超图软件2016中报点评：内生加速，外延助力》-2016/08/22，http://dwz.cn/4nmuop
9、《超图软件：高歌猛进，内外兼修》-2016/10/16，http://dwz.cn/4sqovA
10、《超图软件：加速起跑，业绩有望继续放量》-2016/10/27，http://dwz.cn/5a5DPU
11、《超图软件：收数慧，打开大数据和人工智能新篇章》-2017/03/19，http://dwz.cn/5BiCE7
12、《超图软件：鏖战正酣，继往开来》，2017/03/23，http://dwz.cn/5HmEXE
13、《（最完整）超图软件交流速递_20170410》，2017/04/10，http://dwz.cn/5Mew8s
14、《超图软件：春风吹战鼓擂——订单统计系列（二）》，2017/04/16，http://dwz.cn/5MLHID
15、《业绩开门红，吹响新一年冲锋号角》，2017/04/26，http://dwz.cn/5W3GFH
16、《超图软件：大订单超预期，全年业绩无忧》，2017/05/11，http://dwz.cn/63yujL
17、《超图软件：王者的荣耀——订单统计系列（三）》，2017/07/14，http://dwz.cn/6hYzIo
18、《超图软件：再超预期，风华正茂》，2017/08/21，http://dwz.cn/6qU55z
19、《超图软件：订单高企，景气依旧——订单统计系列（四）》，2017/10/26,http://dwz.cn/6KA0zj
