YY | REITs 23年报梳理：资产估值、价格走势与运营表现

截至2023年末，共有29只REITs发布2023年年报，其中产权型REITs共16只，经营权型共13只。本文从资产估值、价格走势与底层资产运营表现三个维度对23年年报展开梳理， 整体来看23年末资产估值普遍下调，价格承压，底层资产运营表现存在一定分化。

具体来看：

1）产权型REITs

资产估值方面： 已披露2023年报的16只产权型REITs中，多数资产估值出现下调。 8只产权型REITs23年末资产估值较22年末有所下调，5只持平，3只上调。其中产业园REITs估值下调较为显著，仓储物流REITs次之，保障性租赁住房REITs小幅上调。

价格走势方面： 23 年末价格较22年末变动来看，产权型REITs价格整体下跌。 产业园与仓储物流REITs跌幅较大，保障性租赁住房REITs跌幅相对较小。

运营表现方面： 产业园REITs底层项目平均出租率多数下滑；保障性租赁住房REITs项目运营稳定，存在一定韧性；仓储物流REITs运营表现走弱。

2）经营权型REITs

资产估值方面： 已披露2023年报的13只经营权型REITs 23年末估值较23年末 均有所下调。

价格走势方面： 23年末价格较22年末变动来看， 经营权型REITs亦显著下跌。

运营表现方面： 高速公路REITs 23年通行费收入和自然车流量均较22年有所修复。 资产估值下调与价格下跌或因2024年运营预期值出现调降； 能源基础设施REITs运营表现出现不佳。 鹏华深圳能源REIT 23年发电收入与上网电量同比均出现下滑，中信建投国家电投新能源REIT 23年发电收入同比下降，上网电量同比小幅增加； 生态环保REITs运营表现趋弱。 中航首钢绿能REIT底层项目因开展焚烧炉、汽轮发电机组等系统设备的常规停运检修，第4季度发生2#发电机故障，导致上网电量同比降低3.1%。富国首创水务REIT底层项目除安徽合肥水厂外，深圳福永水厂、深圳松岗水厂和深圳公明水厂平均污水处理量均显著下滑。

1.产权型REITs

1.1产业园REITs：资产估值与价格普遍下调，项目运营表现较弱

1.2保障性租赁住房REITs：价格走弱，资产估值上调，项目运营稳定

1.3仓储物流REITs：价格普跌，资产估值小幅下调，运营表现走弱

1.4消费基础设施REITs：2024年上市，关注后续估值变动与运营表现

2.经营权型REITs

2.1高速公路REITs：资产估值与价格普遍下调，运营表现有所修复

2.2能源基础设施REITs：资产估值下调，运营表现不佳

2.3 生态环保REITs：资产估值与价格承压，运营表现趋弱

3. 小结