巅峰时刻！香港将随时创造历史

2018 年 1 月 10 日，香港恒生指数收于 31073.72 点，最高见31267.57点，距离 2007 年 10 月 30 日创下的历史最高纪录 31958.41 点只有一步之遥。

也就是说，恒生指数再上涨 2.8% ，就可以创造历史！

上面这张图，是恒生指数自 1991 年以来的走势图，可以看出， 2007 年的历史高点即将被突破。

上图是上证指数同一时间段的走势图，目前的 3400 点只相当于 2007 年 10 月的历史高点（ 6124 ）的 55.5% 。

那么问题来了：为什么港股这么牛？而内地股市这样平平淡淡？

原因很简单，主要有三个：

1 、深沪股市的历史高点跟港股一样，都出现在 2007 年 10 月。但当时深沪股市的市盈率要比港股高得多。即便是深沪股市目前点位只相当于“历史高点”的 56% 左右，市盈率仍然高于港股。如果看市盈率中位数，可能高得更多。

换句话说，深沪股市 2007 年的历史高点远比港股疯狂，所以想重新创造历史短期看不可能。 要知道， 2018 年是中央强力防范金融风险，货币政策趋紧的年份。

2 、内地股市还有一个大关口需要过，这就是“ IPO 注册制改革”。 虽然这项改革最近不再被提起，但“增加直接融资比重”是官方的梦想，大扩容是未来的趋势，这意味着 A 股的估值很难趋势性提高 ，中长期看甚至会显著下行。这是 A 股一个致命的悬剑。

3 、港股早就过了“ IPO 注册制”的关，这个市场不怕扩容，反而让一些公司失去再融资的勇气（因为价格低）。最近半年来，港股利好不断， 先是允许“同股不同权”的科技公司、未盈利的生物科技公司上市，随后 H 股全流通试点宣布启动，最近又传闻说要降低印花税。

当然，还有几个大背景也不容忽视：

第一，中国即将从“印钞票的时代”进入“印股票的时代”，深沪股市因为 2015 年股灾， IPO 注册制改革遇阻， 继续提高直接融资比重需要港股分担扩容压力，这成为港股做大的机遇；

第二，中央政府有意向香港“压担子”和“送红利”。 “压担子”，是希望香港在“一带一路”中发挥更重要的作用，说白了就是继续成为 中国经济对外的“第一门户城市” 。给任务，就必须给政策红利，粤港澳大湾区、 H 股全流通、港股通、债券通、新股通等，都是政策红利。

第三，中国内地资金配置海外资产欲望强烈，香港是出海第一站， 这给香港带来巨量资金。港府日前宣布，由于股市、楼市火爆， 2017 财政年度将出现“相当多的财政盈余”。

简而言之，当很多人以为“香港完蛋了”、“被深圳、广州超过了”的时候，香港将迎来新的辉煌。 目前香港汇聚的资金折算为人民币超过 10 万亿，远远超过深圳的 7 万亿、广州的 5.14 万亿、杭州的 3.6 万亿；虽然已不如北京上海，仍然实力强劲。

更重要的是，香港是中国经济联系世界的“第一门户城市”，内地对外投资的 58% 、海外对内地投资的 65% 都是通过香港进行的， 在这一点上，即便是上海也只能“望港兴叹”！

下面是 2007 年 10 月 30 日（港股历史高点）、 2018 年 1 月 9 日香港、上海、深圳三大股市的数据对比。