三五十指增202407 复盘

折磨人的七月终于过去了。依靠 7 月最后一个交易日的普涨，A股整体总算不太难看。

之前做过一个 三五十指增 跟投一年多的复盘，并搭建了详尽的跟踪架构。有同样跟投的读者说，希望每个月能更新一下数据。从善如流，这就来也。

七月：超额-0.48%

7 月， 三五十指增 组合下跌0.46%。

为了合理评估这个组合的表现，我自己合成了一个三五十等权重95%来作为基准，这个基准是每天用沪深300、中证500 和中证1000 全收益指数的涨幅均值作为三五十等权重数据，并按照 95%的权重再搭配 5%的货币基金指数构成三五十等权重 95%这个基准，比较客观反映三五十指增组合的实际风险暴露。

下表是今年迄今的数据，可以看到在连续四个月产生超额之后，本月是负超额，-0.48%。三五十指增这个组合，总体还是有比较强的中小盘暴露，所以类似七月这样国家队拉大盘，小盘沉沦的行情下，表现就会比较惨，就类似于 2024 年 2 月。

当然，作为参考，这里也给一下另两个重要指数的七月表现：Wind全A 上涨0.27%，万得偏股混合型基金指数则是下跌2.15%。

今年迄今，三五十指增组合下跌 4.79%，同期 三五十等权重 95%基准下跌 6.81%，Wind全A下跌8.2%，万得偏股混合型基金指数下跌7.37%。

七月最后几天，小盘股似乎有起色了。能不能在 8 月重新产生超额，拭目以待。

换仓跟踪

今年七月， 三五十指增 有做过一次换仓。将 10%的中泰沪深300 指增，换成了华夏网购精选和诺安沪深300 指增。

华夏网购精选，是一个另类沪深300 指增，它的名字可以忽略不计，实质是按照 300 指增来运作的。至于诺安沪深300 指增，则是老牌的 300 指增，虽然经历了基金经理的更替，但风格继续稳健。

这次换仓，我觉得挺有意思。

中泰沪深300 指增，是李玉刚管理的指增，特点就是紧紧锚定沪深300，跟踪误差极小，所以机构投资者很喜欢。从下图几个基金的对比可以看到，在年初小盘股崩盘行情中，几乎不受影响。但缺点就是爆发力比较颓。

这次换入的诺安沪深300 指增，跟踪误差也不弱，年初中小盘崩盘中，甚至还逆势受益，随后的超额其实也还出挑。

至于另一只华夏网购精选，是在沪深300 的基础上，会有一定小盘暴露的，所以年初一波略受伤，这点与组合中的汇添富沪深300 类似。但后期的爆发力还是很强。当然，近期因为中小盘股的疲弱，超额又显著回吐。不过对于我这样憧憬下半年小盘股能有相对正常表现的持有人，这种换仓还是对胃口的。

总账复盘

最后复盘一下跟投 三五十指增 总账。

在 7 月 8 日，我加仓了 12000 元，这个是基于价值平均的月度目标市值进行的加仓。买在了一个阶段低点，但不算月内最低点。

此外，在七月下旬，我分两次各加仓了 5 万，合计加仓了 10 万。这笔严格来说其实是换仓，是将一些零星的基金赎回，换到三五十指增组合来。这样可以实现更指数化的跟踪和波段操作。