一图流：股神之末？

正文一图流：

上图是2002年8月以来，伯克希尔哈撒韦公司股价走势与标普500全收益指数之比。

伯克希尔哈撒韦就是著名的股神：沃伦.巴菲特的公司。

它历来以业绩优异，长期跑赢指数闻名。不过从今天算起，它已经有将近17年没有跑赢指数了。

当然，这里我们使用的是标普500全收益指数，也就是得把分红再投资算进来。否则巴老也“胜之不武”嘛。

自从上世纪末，A股倡导价值投资以来，巴菲特的形象影响了整整两代（20年）中国投资者。

以前笔者在QFII工作时，曾经发生过一件小事。

老板看到我写的材料里引用了巴菲特的话，便对我说：我们不应该随便使用竞争对手的格言。

这一点评令我颇为震惊。因为在中国，巴菲特的地位是超然、独一档的。没有任何机构会认为自己跟他是平起平坐的竞争对手。

事实上，对于真正的巴粉来说，巴菲特最终走下神坛并不令人意外。

在过去的几十年间，巴菲特自己曾多次明示，他的神奇业绩与高杠杆、低成本的保险浮存金有关。

根据粗略推算，他的浮存金成本在3%左右。