技术，突破！
前不久，鹏辉能源发布消息，公司完成新一代固态电池技术突破。另一边，欣旺达也宣布半固态电池已经开发，预计2027年推出全固态电池。
2023年，国内固态电池的市场规模为10亿元，2024年为17亿，2030年大幅增至200亿元，初步完成进行对传统锂电池的替代，打开全新的蓝海市场。
固态电池，能够将电解液替换成固态电解质，在用锂金属作为电池负极时，还能抑制锂枝晶的生长，可谓一举两得。所以，跟液态电池相比，固态电池能量密度更大、更安全、体积也更小。目前，商业化落地最快、技术进展最“可视化”的，就是固态电池。人形机器人、低空经济这种技术，从B端走到C端，要很长一段试验期。但固态电池不一样。产品试验、生产技术成熟后，就能大批量生产装车。可以在很短的时间内，快速打开市场。从全球范围看，海外有三星、丰田、Solid Power等公司。
固态电池有聚合物、氧化物、硫化物3种技术路线，海外公司主要是硫化物路线，电导率最高、延展性好，难点在于维持硫元素的稳定性。电池环节：清陶能源、辉能科技、宁德时代和赣锋锂业，技术布局得都比较早。清陶能源的创始人，是宁德时代创始人的博士生导师，实力非常强悍；辉能科技也是国内数得上的固态电池企业。电池材料：很多公司都有产品布局，像天赐材料、当升科技、东方锆业、三祥新材、容百科技等。综合实力最佳、技术过硬和优势最突出的，还是当升科技。当升科技，已经明确导入了辉能、清陶能源、卫蓝新能源等客户，固态电池正极材料累计出货百亿吨，成功在上汽等固态电池车型上搭载，确定性极高。当升科技为正极材料供应商，2024上半年锂电材料营收占比为98.44%。在超高镍NCM/NCA等材料的研发上持续进步，技术水平处于行业前列，现在已经成功开发出超高镍无钴材料，符合正极材料去钴化的趋势，能有效降低5%成本。凭借领先技术，9系高镍多元材料已成功走向海外市场，克比容量达到215-235mAh/g，成为标杆产品，欧洲产线的建设也在推进中。由于动力电池放量，当升科技近几年业绩增长极快，彰显了极强的成长性，2020-2023年，公司营收从31.83亿增至151.247亿，净利润从3.85亿元增至19.24亿元。2024上半年，公司营收、净利润分别为35.41亿、2.87亿，有所下滑。可能有人要说了，为什么公司净利润同比减少69.01%，还能称其业绩表现好呢？这是对比得出的结果，业内另一龙头容百科技，体量规模更大，但2024上半年利润仅有0.1亿元，差了近30倍。行业景气度较低时，当升科技业绩依旧如此，景气度较高时，也会最先放量。容百科技，是宁德时代的正极材料第一大供应商，实力不能说不强。但问题在于，其过于依赖大客户被不断压价，进入了“以利润空间换取市场份额”的恶性循环。将毛利率、净利率指标对比后，当升科技的优势更明显了。能明显看到，当升科技的盈利能力要一直强于容百科技，从2024上半年数据来看，公司净利率为7.49%，容百科技的净利率仅为0.34%。一是客户结构优良。海外业务的毛利率普遍更高，以2023年为例，当升科技的海外营收占比为28.75%，明显高于容百科技（2.03%），带动盈利能力上行。二是成本优势明显。下图不难发现，与厦钨新能、振华新材等公司相比，当升科技的生产成本是最低的，进一步增强其竞争优势。目前，公司已经研发出双相复合固态锂电正极材料、固态电解质材料，解决了固固界面的接触难题，成功配套于上汽集团、越南VinFast等全球一线车企固态车型。这则得益于，公司高额的研发投入，2022研发费用为8.6亿，2023年研发费用4.01亿，远超容百科技（3.54亿）。另外，固态电池既能用在新能源汽车上，还能用在eVTOL飞行汽车上（eVTOL只能用固态电池当动力源），直接占据了两个黄金成长赛道。跟锂电池相比，钠离子电池的优势在于充电速度快一倍、成本降低50%，而且耐低温。两者工作原理相似，只是电极材料从锂盐为主变为钠盐为主。由于钠金属成本低廉、容易获取，适合大规模用于储能领域，已成为当下电池厂技术突破的关注点，成长空间广阔。钠电正极材料，公司已开发出层状氧化物类、聚阴离子类等不同产品，跟海内外多家公司合作，规模达到百吨级。凭借技术、产品优势，当升科技成功绑定一众大客户，日后固态电池装车放量时，公司也将最先享受到红利。截至2024上半年，共231家机构抢筹。给大家推荐个很牛的短线题材公众号「股通宝」，分享最前瞻的题材方向，最深度的题材分析。做短线，就看股通宝！感兴趣的朋友可以关注一下。
