827新政以来，IPO收紧。2024年IPO上市家数100家，但是新三板还是大门敞开，
挂牌数量为350家，高于2021年（88家）、2022年（270家）、2023年（325家）。
似乎回到2014年，当时登陆资本市场主要也是以新三板为主
。不过，2024年这一届新三板企业的收入、利润都远高于过去，很多是冲着北交所IPO来的。
并购小猪从新三板挂牌时间分布、行业、财务指标、地区等各个维度，分析2024年挂牌的新三板企业特点。
1、24年下半年开始适当控新三板挂牌节奏
2024年上半年、下半年新三板挂牌数量分别为112家和238家，挂牌主要集中在下半年，主要是上半年受理数量更多。
伴随新三板挂牌数量增加，挂牌节奏有所放缓
，9月（68家）、10月（64家）、11月（41家）和12月（24家）挂牌数量持续下降。
2、机械设备（69家）、基础化工（40家）和电力设备（30家）位列前三
827新政以来，家用电器以及建筑装饰已很难在沪深交易所IPO上市，这两个行业进入挂牌数量第九名和第十名。
按照同花顺行业分类口径（不完全统计），
有6家半导体企业挂牌新三板，
分别为紫光国芯、天永诚、华宇电子、卓海科技、杰理科技和宸芯科技。
另外，值得关注的农林牧渔行业，也有9家挂牌，
分别是樱桃谷（鸭）、越群海洋（饲料）、丰德康（小麦种子）、八桂种苗（树种苗）、正大种业（玉米种子）、苏润种业（辣椒新品种）、海宝股份（藻类育种）、石羊农科（饲料）和鲟龙科技（鲟鱼）。
3、民营企业是2024年新三板挂牌的主力军
2024年，
350家新三板挂牌企业中，317家为民营企业（包括个人及境外个人）
，22家国企，10家无实控人状态，1家为集体企业（有屋智能实控人为海尔集团）。
4、新三板挂牌企业收入差异大
营业收入1-3亿元、3-5亿元和5-10亿元家数分别为102家、89家和94家。
值得关注的是，收入10-50亿有43家
，其中：千年舟（44.40亿元）、有屋智能（44.22亿元）和中集醇科（42.98亿元）为2024年新三板挂牌企业营业收入前三位。
挂牌企业中，收入1亿元以下22家，其中为昂盛达（0.27亿元）、苏润种业（0.39亿元）和慧影医疗（0.43亿元）新三板挂牌企业营业收入最低。
5、新三板企业研发投入占比集中在3%-5%
研发投入占比3%-5%新三板挂牌企业155家，占比44%。
研发投入占比最高为慧影医疗，2023年研发投入0.25亿元，但由于营业收入仅为0.43亿元，研发占比达59%。
研发投入最高为紫光国芯，2023年研发投入2.76亿元，营业收入29.31亿元，研发占比为9.40%。
6、5000万以上净利润超一半数量
净利润负数、0-0.3亿元、0.3-0.5亿元家数分别为3家、87家、76家
，接近挂牌总数的五成，新三板对利润包容性较大。
值得关注的是，利润5-10亿有2家
，分别是杰理科技（6.23亿元）和明泰股份（5.08亿元）。
另外，亏损企业也有3家，紫光国芯、慧影医疗和惠之星净利润分别为-1.99亿元、-0.41亿元和-0.17亿元。
根据《全国中小企业股份转让系统股票挂牌规则》第二十一条：
新三板挂牌企业的财务指标要求如下（满足之一）
：
（1）最近两年净利润均为正且累计不低于800万元，或者最近一年净利润不低于600万元；
（2）最近两年营业收入平均不低于3000万元且最近一年营业收入增长率不低于 20%，或者最近两年营业收入平均不低于5000万元且经营活动现金流量净额均为正；
（3）最近一年营业收入不低于3000万元，且最近两年累计研发投入占最近两年累计营业收入比例不低于 5%；
（4）最近两年研发投入累计不低于1000万元，且最近24个月或挂牌同时定向发行获得专业机构投资者股权投资金额不低于 2000 万元；
（5）挂牌时即采取做市交易方式，挂牌同时向不少于4家做市商在内的对象定向发行股票，按挂牌同时定向发行价格计算的市值不低于1亿元。
7、已有27家提交北交所IPO申请
一方面，
沪
深交易所IPO收紧，北交所受理相对顺畅。
2024年三大交易所受理IPO数量77家，其中北交所66家，沪深交易所11家。
另一方面，北交所发行条件中“已挂牌满 12 个月"的计算口径，为"交易所上市委审议时已挂牌满 12 个月”，如原力数字、金钛股份、海菲曼等虽然北交所受理未满12个月，预计上会时符合；同时，允许挂牌满 12 个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市，如德耐尔、石羊农科、小小科技均为二次挂牌。
根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》，
北交所IPO四套上市标准如下：
（一）预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%
；
（二）预计市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；
（三）预计市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；
（四）预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。
2024年10月14日，北交所发布了《发行上市审核动态（创新性评价专刊）》，
就北交所IPO的创新性量化指标方面（北交所定位财务指标）
，提出以下要求：
（1）通过持续开展研发投入，维持创新能力和竞争优势。主要表现为资金、
人力等资源投入，具体如：
1）研发强度较高，最近三年研发投入占营业收入比例在3%以上
；2）
或者研发投入金额较大，最近三年平均研发投入金额在 1,000 万元以上
；3）
或者研发投入增长较快，最近三年研发投入复合增长率达到 10%以上，最近一年研发投入金额达到 1,500 万元以上
。
此外，企业在研发人力资源方面应有相应体现，具体来看，最近一年研发人员占员工总数的比例不低于10%，或者研发人员不少于10人。
（2）通过独立或合作研发形成知识产权成果并应用于公司主营业务。具体来
看，通常拥有Ⅰ类知识产权3项以上或软件著作权50项以上。
（3）积极参与标准研究制定并形成一定成果，通常参与制定过2项以上国
际标准、国家标准或行业标准。
8、新三板挂牌公司区域集中，江苏（74家）、浙江（74家）和广东（51家）占比超50%
2024年江苏、浙江、广东新三板挂牌数量位列前三，占IPO总数的五成以上。
