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基金投资中，我的一些新关注

EncounterAlpha · 公众号 · · 2020-01-22 23:59

正文

近来，各大基金公司都陆续披露了旗下基金的2019年4季报。与过往较多关注自己基金池中的投资标的不同，这次我把关注的基金范围适度做了扩大。就像前些日子写以鹏扬基金为例，如何去发现值得关注的基金产品。这次我关注了一下 易方达基金张清华、林森经理； 博时基金过钧经理管理的所有标的，从中发现了一些有趣的基金。

01 | 关注股债平衡型基金

在基金投资的新关注中，我首先关注股债平衡型基金。除了在攻守平衡胜于全仓进攻：两个新锐股债平衡型基金研究一文中谈到的易方达安心回馈混合，张清华经理还单独管理了一个风险偏好更高一点的股债平衡型基金——易方达安盈回报混合。

易方达安盈回报混合的股票投资上限是50%，而安心回馈混合的股票投资上限是40%， 安盈回报有第三方基金销售平台代销，安心回馈混合只有易方达官方渠道可申购。

从风控来看，由张清华和林森经理共同管理的易方达安心回馈混合在2018年中回撤控制得当，为12.44%，但张清华经理本人单独管理的风险偏好更高一点的安盈回报混合则表现欠佳，回撤25.87%。 原因不仅在于安盈回报混合的股票仓位高，安盈回报混合的可转债仓位极大，常年35%-65%之间。

这可以被认为是一个 股票与可转债投资并重的股债平衡型基金。 易方达安盈回报混合是极大侧重于进攻的股债平衡型基金。但值得注意的是， 易方达安心回馈混合没有过度暴露风险，但取得的业绩却没输给安盈回报混合太多。

囿于时间的缘故，博时基金的过钧经理那边，我关注的股债平衡型基金是博时新收益混合，我就不展开了，有兴趣的读者朋友可以去看看。

02 | 关注偏债混合型基金

股债平衡型基金之外，我关注的是 偏债混合型与灵活配置型基金。 此类基金目前多由易方达基金的韩阅川经理来管理，少量由林森经理来管理。 这类基金的特点是股票投资一般不高于30%，基金的业绩表现极为稳健。更有部分基金能够实现2016-2019年，连续4年的正收益。

前天读者朋友史先生指正了我的一个谬误。 二级债基不能参与网下新股申购，只能像普通投资者一样网上新股申购，这削弱了二级债基的部分超额收益。 但保守混合与灵活配置型基金则没有这个限制，可以参与新股的网下申购。

因为韩阅川经理管理的投资标的比较多，我这里也先不介绍了，要详细研究。这类基金可能比较适合对绝对收益有追求的投资者。

03 | 关注债基经理管理的偏股型基金

我的第三个关注是， 股债投资兼长的基金经理，管理的偏股混合型基金。 代表性的基金有， 张清华经理的易方达新收益混合A ，2019年股票仓位7-9成，年度收益率58.88%。

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