央妈，救命来了！

央行，终于来救命了。

昨天投放了3000多亿不够，今天又紧急投放了1000多亿的流动性，终于把“钱荒”扼杀在萌芽之中。

万科又有传闻，昨天债券价格大跌，今天有资金开始抄底了。

此外，今天公布了一系列经济数据，特征和含义还是相当明显的。

股市也开始活跃起来，但是目前热点板块比较乱，还没有找到主逻辑。

市场没有主逻辑，也就意味着，大家对后市上涨还有分歧。

一、央妈，救命来了

前两天，有些非银机构借隔夜资金，一连两天利率都大幅飙升，一天最多飙升至16%，一天飙升至18%。

他们真的着急了，在违约的边缘徘徊，大家可以看下面的视频了解一下情况。

实际上，最近央行一直在通过逆回购向市场投放流动性，周四央行就向市场投放了3405亿流动性。

但是，央妈一看，投放了3405亿也不够，并没有缓解资金紧张状况。

于是周五，央妈又通过逆回购向市场净投放了1050亿流动性。

现在，银行间市场的资金终于不紧张了，没有看见有哪家机构还在高价借钱。

总体下来，这就半个多月，央行通过7天逆回购就向市场投放了接近1.5万亿流动性。

可是，央行投放了那么多流动性，为啥银行间市场资金还那么紧张呢？

有几个重要因素我们在这个的视频中讲了，大家可以看一下。

但是另一个重要因素的是，央行的资金供给。

近期MLF到期规模也非常大，MLF到期就相当于回收流动性。

1月15日就有9950亿到期，2月18日还有5000亿到期，之前到期规模都1.45万亿。

也就是说，央行通过逆回购投入的流动性虽然多，但是主要都用于对冲MLF到期的影响了。

央行的MLF、OMO、SLF、国债买卖等等工具，都可以动态管理市场的流动性。

这些操作有的是投放流动性，有的是回收流动性。资金市场流动性究竟是否宽裕，就看这些工具加起来，央行是净投放还是净回笼。

其实，综合来看，1月份央行还是净回笼资金的，这也是银行间市场资金紧张的一个重要原因。

这说明什么呢？目前并没有看见所谓的大水漫灌，大家完全不必担忧通胀啊等等。

谁在用大水漫灌忽悠你去买房，直接怼回去。

二、资金抄底万科债

万科的事情又发酵了，境内债和境外债再次全线大跌。

经过调整之后，现在万科的债基本上稳定了，都跌了40以下了。

现在很多人都在观望，要不要赌一把，抄万科的债，毕竟150%的收益呢。

想一下当年的金地，债券一度跌破30，最后也完成兑付了，很多抄底的人都赚大了。

我们文章还没有发出来，就有人行动了，下午两点，抄底了万科债，多只债券大涨。

我们什么观点呢？

1、先看一下行业状况和万科的财务。

尽管出台了史无前例的刺激政策，地产行业压力仍然十分巨大，房地产投资和房价还在下跌。行业不好，万科的销售也不会太好。

所以，万科资金回笼还是压力山大。

现在万科账上还趴着接近800亿的现金，但是能够使用的资金多少不清楚，而且这些资金首先要保证公司的日常运营。

再看一下债券到期规模：2025年一季度，万科到期的债券，规模大概100亿，整个2025年大概300亿，量还是不小的。

所以，如果大家赌万科能够熬过一季度，那么可以考虑它3月16日行权的短期债，目前价格在85左右，到期收益大概接近20%。

再往后，万科的命运是啥，真不敢猜。

2、归根结底，买万科债赚不赚钱，还得看大股东深地铁，以及监管的态度。

他们救不救万科，以及多大程度的救万科，现在还不确定。

不过以深地铁的能力，目前也无法完全救活万科，最后还得债务重组。

对监管来说，恒大、碧桂园、融创，那几个都没救，估计救万科的概率也不是太大，最后还是债务重组。

三、看一下24年宏观数据

1、24年GDP增速5%，23年增长5.2%。

这些都有预期，关键是，经济温差，以及居民感受。

24年经济增长主要靠出口，消费下降很厉害，投资没太大变化。

具体数据是，24年出口增长5.9%，23年是下降4.6%，上下相差10.05%。

24年社零增长3.5%，23年增长7.2%，增速腰斩了。

固定资产投资，24年增长3.2%，23年增长3.0%。

25年，经济增长就没法靠出口了，毕竟美国老大换了。

所以，25年经济增长只能靠投资和消费。

2、出生人口比去年多增长52万。

23年新生人口902万，24年新生人口954万，多增长52万。

千万不要以为人口趋势逆转了，这只是3年YQ期间的生娃需求集中释放了。

25年龙年新生人口可能还会因为属相问题撑一下，26年新生人口将继续回归趋势。

其实，解决人口问题就一个方法，发钱。

湖北天门24年的生育率飙升就很快，增幅17%，他的主要措施就是，发钱。

别的地方生育补贴都是一两万，但是天门的补贴翻十倍，二孩补贴9.63万、三孩补贴16.51万。

乱七八糟的补贴加一起，最多能拿到28.51万，自己再贴8万就能在当地买一套房了，这诱惑太大了。

3、房地产继续下滑。

2024年，房地产开发投资增速-10.6%，2023年是-9.6%，进一步下滑。

再看70个大中城市房价指数，2024年整年，新房房价同比上涨的城市只有两三个，二手房价假同比上涨的城市一个都没有。

也就是说，虽然史无前例的楼市政策出台了，让楼市数据边际改善，但是大趋势并没有改善。

楼市还在下跌，只不过跌的速度变慢了。

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