监管层就资管新规低调放风：每年压缩整改1\/3 不得在过渡期最后半年突击！

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资管新规落地后，不少机构仍心存幻想。近日，有监管人士参加一场资管机构业内闭门研讨，再次明确传达了整改大资管的决心。

据新浪财经获悉，日前，多家国有大行与股份行资管部负责人，连同信托、券商、保险、公募等金融机构人士共同参加了一场由业内组织的闭门研讨。值得注意的是， 人民银行与银保监会相关领导也参加了该会，并就资管新规作出重要解读 。

“近日，某行来电咨询，对于认购起点一百万元的代销产品是否要打破刚兑。这个问题还需要回答吗? 尤其新规发布后，新资产对应的新产品必须符合新规要求，必须打破刚兑。”据一位参会人员透露，监管人士在现场就打破刚兑做了明确指示。

首先，与会监管领导就“新产品”与“新资产”做了简明解释。

什么叫老产品? 不受新规约束的之前发的产品。什么叫新资产和新产品? 新规发布后，不进行期限错配的新投放的资产和新发行的产品。 4 月27 日之后新发的产品，部份投资老资产和部分投资新资产的，只要有新资产在里面的，按新产品的要求执行(即对非标不得进行期限错配)。

新规约束的是新资产，约束的不是老资产。老资产规模只能递减，不准扩大，有序压缩。过渡期结束后，可以有老资产，但不得再有老产品，老资产用新产品去对接。

事实上，在4月27日资管新规正式落地后，不少机构仍心存幻想。譬如，有人琢磨，现在一些老的理财产品到期后，是否还能再重新投一些非标资产，保证在2020年过渡期前压缩完即可。

但显然，市场还是低估了监管层此次规范大资管的决心。

据与会人员透露，在整改计划方面，监管领导给出了具体时间建议。“新规要求各机构报整改计划， 未来三年建议按每年压缩整改计划目标的三分之一的进度去进行，不能到过渡期的最后半年再去做。每半年考核一次 。 ”

对于存量业务的处理，尤其是非标，与会监管领导也给出了相关建议。

据监管领导当时在现场表述，非标目前规模8万亿，到2020年底过渡期结束，自然到期的占比71%，仍然有29%是无法自然到期的。在2017年底统计的时候，13%的存量非标的期限是五年期以上。券商的压力比银行可能更大，因为券商的存量非标只有一半在过渡期结束时能自然到期。相对而言，保险的压力会小一些。

监管领导就存量非标提出了四种主要解决办法。 (1) 非标自然到期; (2) 回表，在MPA 考核上给予激励;一季度表内贷款增速不错，(3)资产证券化; (4) 非标转标。 必须符合几个标准: 国务院批准的场所，是否可交易、有托管、信息披露是否充分、定价是否公允等。

关于保本理财，监管层也表示应放到表内。

“ 关于保本理财，既然是保本，就放到表内，结构性存款也好，大额存单也好，但不能再发行理财 。”

在合格投资者方面，监管领导也给出建议。“关于合格投资者的认定， 如果目前难以核实投资者的资产情况，可以让投资者签署书面承诺 。在有纷争的情况下，这有利于保护银行和投资管理人。”

与会监管领导表示，高层对对资管新规高度重视，这也是新规要经过国家深改委审议的原因。新规目标是解决影子银行的问题，刚性兑付也必须打破。过去十几年只有股市打破了刚兑，近几年债市也打破了刚兑，现在是银行也必须打破刚兑。