联系人：
牟一凌/沈心怡
上周行业信息聚焦：大宗消费品内销企稳
汽车：8月伴随换购补贴加码，以旧换新政策对汽车内销的拉动作用开始显现。
以旧换新政策自4月发布，观测政策发布后4-7月狭义乘用车国内零售销量的表现，同比分别为-5.5%、-1.8%、-6.8%和-2.8%，持续位于低位，政策效用短期不足。分析背后原因，我们认为这一方面源于以旧换新政策在地方层面的落实需要一定时间，另一方面则是源于“价格战”的激烈演绎阶段性扰乱市场定价秩序，消费者担忧政策补贴的额度难以覆盖厂商对汽车持续降价的力度，因此观望情绪增加，购置节奏后移。步入8月，购置补贴翻倍叠加价格竞争回归理性，消费者对购车成本继续回落的预期降低，购置需求落地。8月1日-25日，乘用车内销130.5万辆，同比去年8月同期+5%，较上月同期+9%；其中新能源车内销71.8万辆，同比去年8月同期+48%，较上月同期+18%，渗透率达55.0%，内销边际改善。
家电：1）家电以旧换新政策加速推进，9月内销排产改善。
8月24日，商务部等4部门办公厅发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，政策加速落实下，9月三大白电内销排产改善。根据产业在线数据，9月家用空调、冰箱、洗衣机排产分别为1054.2万台、802万台、806万台，同比分别+8.8%、+2.2%、+1.5%；其中家用空调、冰箱、洗衣机内销排产同比分别-14.4%，+3.4%、+4.8%，好于8月的-15.8%、-5.1%、+4.2%，边际回升。
2）年内酒店供给侧的快速修复和扩容有望促进相关家电产品国内销量的改善。
2024H1全国开业酒店（15间及以上）34万家，房间规模1623万间，其中新开业酒店2.3万家，新增房间规模100万间，约为23年全年开业房间量的61%，酒店供给侧修复和扩容速度较快。根据奥维云网预测，24年酒店年均增量加存量翻新总规模接近400万间。假设这400万间房间皆购置相关家电（主要包括电视、冰箱、中央空调、热水壶、吹风机等），以电视、冰箱为例，23年我国电视、冰箱的国内销量分别为3142万台，3831万台，酒店增量加存量翻新房间带动的电视、冰箱需求约占23年销量的12.7%、10.4%。
游戏：
8月国产、进口网络游戏版号积极发放。
白电：9月三大白电排产平稳，内销排产边际改善。
新能源车：8月“新势力”销量增长稳健
。
美容护理：8月抖音GMV环比回升，市内免税店政策优化。
玻璃：
需求偏弱，库存继续累积。
房地产：8月30城成交面积同环比回落。
观影：票房同比依旧位于双位数负增长。
稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。
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民生策略牟一凌专栏
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证券研究报告：
行业信息跟踪（2024.8.26-2024.9.1）：8月“新势力”销量同比稳健，9月白电内销排产改善
报告撰写：
牟一凌 SAC编号S0100521120002 | 沈心怡 SAC编号S0100524020002
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