A股壳不好卖了，博信18个月才找到接盘侠！

回顾A股市场的炒壳演变历程，从早期的职业投机客们纷纷押注垃圾股重组，实体资产借助反向收购壳公司曲线上市，再往后的产业资本攒局跨界并购以及目前各路资本井喷式囤壳运动……壳生意已经成为所有市场参与主体绕不开的一个重要话题。

A股市场的壳生意向来火爆，但随着2016年6月份监管政策的实施发酵，牛熊交易室发现2017年以来，A股“壳资源”的稀缺性正在在逐步退却，壳资源买家纷纷变现离场，壳资源交易越来越不容易找到接盘侠！

博信股份历经18个月才找到苏州晟隽接盘，狮头股份一年两变大股东，前一任大股东驻留15月才找到协信远创接盘，江泉实业经历多次卖壳失败，终于在今年找到接盘侠！

博信股份：入主约18个月,终于找到接盘侠

2017年8月2人，博信股份披露，公司控股股东烜卓发展、股东朱凤廉拟以15亿元的总价，向苏州晟隽合计转让博信股份28.39%股权。交易完成后，公司实际控制人将由石志敏变更为罗静。

牛熊交易室注意到，虽然23元/股的转让单价比停牌前股价高出74%，但烜卓发展去年初入主的成本高达18元/股，回报率不到28%。考虑到资金成本，这笔交易的回报算不上丰厚。

博信股份股价走势（前复权）

狮头股份：陈海昌驻留15月后退出，协信远创接盘

狮头股份一年时间，大股东两度变更，再次陷入“保壳”之战，究竟是怎么回事呢？

故事开始于狮头股份2013年、2014年连续亏损被ST处理，狮头集团清仓式转让所持股权，而新进股东海融天、潞安工程发起重大资产重组，拟置入旗下资产，但最终这一“类借壳”方案终止。

2017年7月5日，狮头股份发布第一大股东海融天易主公告，陈海昌拟将其持有的海融天100%股权以5.05亿元的对价转让给重庆协信远创，在驻留15个月后，陈海昌选择了退出，狮头股份再度陷入“保壳”之战。

而就在一年前的4月9日，海融天以5.05亿元的对价，受让狮头股份原第一大股东太原狮头集团有限公司（简称“狮头集团”）持有的狮头股份11.7%（2691.27万股）的股权，成为狮头股份第一大股东。

狮头股份股价走势（前复权）

江泉实业：四次卖壳失败，大生农业终接盘

7月27日晚间，江泉实业发布公告称，控股股东宁波顺辰拟将其持有的6840万股公司股份(占总股本的13.37%)转让给大生农业集团，转让总价款为10.6亿元，股权转让价格比股票二级市场交易价格溢价67%。同时，江泉实业表示，若本次权益变动全部完成后，大生农业集团实控人兰华升将变为公司实控人。

在郑永刚2015年入主江泉实业的第二天便开始筹划重组，但是接连三次重组均告失败。随着重组收购政策的收紧和市场监管的加强，“玩壳”生意急转直下。郑永刚转而开始专心寻求“卖壳”套现，却因与上海超聚在股份转让款支付时间、支付方式上无法达成一致再次终止。这就造成了时隔一日即变更接盘方的局面。

江泉实业股价走势（前复权）

2016年6月实施的系列重组新政，改变的是壳资源自身的使用价值，很多壳资源后续注入资产的可能性大为降低。重组新政的巨大历史意义有望在未来几年逐步显现出来，彻底根治中国股市的赌性生态，使股市成为高效率的资源配置场所。

不得不说的是，虽然现时的易主案例比去年大幅减少，但部分案例的控股权溢价幅度仍较高。近期的博信股份、栋梁新材、江泉实业、奥维通信的控股权转让溢价幅度都在60%以上。但与此同时，狮头股份、鑫科材料、金洲管道等公司的控股权转让溢价幅度不到10%。

在抑制炒壳、去杠杆等监管新境下，不论长袖善舞的资本大佬，抑或挣一把就走的掮客，都开始对壳资源价值进行重估。

A股“壳资源”的稀缺性正在逐步退却，打击利用“壳资源”操纵股价进行炒作，本身是监管层保护中小投资者应尽的义务。投资本应回归到基本面，而不是纯粹的市场博弈。监管层的做法对市场进行有效的资源配置起到助推作用。