万达融创联姻，富力插足藏着野心

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来源：Wind资讯APP

富力地产 接手 万达 酒店业务背后， 今年一季度， 富力地产 负债率 已达79.7%，而其酒店业务此前9年均告亏损 。 富力地产 多元化扩张背后，正在积极回归A股。目前， 富力地产 与 万达商业地产 同为IPO排队房企，且比后者落后3位 。此前公告显示 富力地产 募集资金总额为不超过350亿元。

7月19日（周三），融创中国、 富力地产 与 万达集团 签订项目合作。 富力地产 以199.06亿元的价格，获得 万达 旗下77间酒店，较此前融创与 万达 的交易价格降幅40.75%。融创中国则获得此前公布的13个文旅项目的91%股权，不过价格涨至438.44亿元，较之前增加142.69亿元。

周四 富力地产 涨6.81%。

此次收购 万达 部分酒店业务后， 富力地产 旗下酒店数量已逾百家。 富力地产 2016年年报显示，截至2016年12月31日，含合资项目在内， 富力地产 旗下已落成、营运或开业筹备中的酒店数量已达33家。

不过，根据 富力地产 年报显示，2008年以来， 富力地产 旗下酒店业务处于持续损状态。截至2016年， 过去9年间 富力地产 酒店业务已累计亏损13.67亿元。

此外，从 富力地产 披露的年报信息看，其 负债率 持续高企。

2017年一季报， 富力地产 资产总计 2325亿元。其中，流动资产合计1834亿元，货币资金就有404.9亿元。同时， 富力地产 负债1853.68亿元， 负债率 为79.7%，此前三年的 资产负债率 分别为69.68%、73.23%、79.32%。

此外，在2016年年报中， 富力地产 净负债与总权益比率为159.9%，净负债权益比大于100%时，说明企业所持有现金不足以支付债务，股东面临偿付债务的风险较大。 富力地产 将此归咎于其融资活动――新开展的与到期的。

另据 富力地产 2016年年报显示，截止2016年12月31日， 富力地产 的借款总额为1208.5亿元，净负债与总权益比率达160%。其借款总额的融资来源包括：银行贷款、离岸美元优先票据、境内公司债券、信托贷款及其他，分别占38%、10%、40%及12%。

Wind资讯显示，当前 富力地产 国内债券余额规模510亿元，其中未来三年到期规模282亿元。

一般情况下，净负债权益比大于100%时，说明企业所持有现金不足以支付债务，股东面临偿付债务的风险较大。 富力地产 将此归咎于其融资活动――新开展的与到期的。

除了收购 万达 酒店业务，回归A股将是 富力地产 今年的重头戏。

富力地产 虽然早在2005年7月就在香港上市，但近年来股价表现相比内地上市地产股，明显偏弱。

因此，从2007年开始， 富力地产 开始冲击A股。

2015年6月， 富力地产 宣布回归A股。当时公布的《首次公开发行A股股票招股说明书》显示，此次计划公开发行新股数量不超过10.7亿股，每股面值0.25元，新股数量约占 富力地产 发行后总股本的24.93%，募集资金总额为不超过350亿元。富力发行后总股本约为42.92亿股，其中H股约为10.15亿股。

市场此前分析， 负债水平过高是 富力地产 回归A股最大难点 ，包括永续债问题能否通过相关监管部门的审查，将决定富力回归A股之路是否顺畅。

而本次 万达 的 资产 出售交易就在视为是缓解负债水平过高。 王健林 此前表示，通过这次 资产 转让， 万达商业 负债率 将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷， 万达商业 计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。

证监会数据显示， 目前 富力地产 与 万达商业地产 同为IPO排队房企，截至7月13日，前者排71名，后者排68名，状态均为“已反馈”。

如果按照每周8家的速度计算， 万达 、富力最快将于9月下旬过会。

今年以来，除与 万达 合作之外， 富力地产 正通过多个渠道拓展业务规模。

1、海外投资方面。今年以来， 富力地产 正积极拓展柬埔寨、英国等地区市场。

2、股权交易方面。2008年， 富力地产 转让4360万股广州证券股权，估算价格1.09亿元。近日，其再度转让广州证券所持股权。目前 富力地产 持股广州证券比例2.53%，按估算价格计算，预计交易价格4.8亿元。

3、其他方面。7月5日，恒基兆业在广州两个项目正式与 富力地产 完成交接。根据 富力地产 2016年年报显示， 富力地产 新增应占土地总储备金额达175亿元，相当于估计可售面积504.1万平方米。

此外，早在去年12月19日， 富力地产 和 万达商业 宣布战略合作，2017年到2021年，双方将投资300亿元，开发25个商业综合体项目。 富力地产 主要负责项目投资、建设。 万达 主要负责规划设计、招商运营及部分投资，项目将使用 万达 广场品牌。