阿里巴巴在截止6月30日结束的18财年第1季度中，受益于广告业务的高速增长(同比增长65.1%至262.2亿元，是近16个季度以来最快的)、国际业务进展顺利（同比增长66.6%至42.5亿元），以及阿里云持续创新高（收入同比增长95.6%至24.3亿元，付费用户同比增长75.2%至101.1万），
总收入同比增长56.1%至501.8亿元，环比增长30.1%，高于市场预期5%。电商核心业务经调整后EBITDA利润率为62.7%，同比增加1.7个百分点，环比增加3.8百分点，主要是电商抽成部分采用抵扣相关费用后的净收入所致。经调整后(non-GAAP)净利润本季度为RMB200.2亿元，同比增长67%，受到所得税率的影响（本季度有效税率达到23.2%，同比提高3.7百分点）高于市场预期24.5%；经调整后净利率为39.9%，同比增加2.6个百分点。
社区化、内容化和本地生活化重塑电商流量生态，算法优化驱动广告变现能力不断加强。
过去的阿里生态，需要从外部源源不断地获取流量，来满足电商的新增客流需求；但在流量红利日渐消失的情况下，淘宝最近的产品形态让我们意识到重要的转变。
从淘宝直播、淘宝头条、“有好货”和“微淘”等内容型产品、《一千零一夜》等栏目内容，到“淘宝造物节”、“淘宝二楼”等营销互动，以及“捉猫猫”这样的AR互动游戏，
希望转变以往用户购完就走的状态，引导用户更好的在平台中“逛”的需求，增加用户的逗留时间。
与此同时，
淘宝平台上的互动也变得更为多元：消费者与淘宝店主之间，不再是简单的买卖交易关系，还有需求导购、使用指导等进一步的延伸；消费者与消费者之间，则通过淘宝平台来交流商品和商家，通过评论盖楼也能形成社区氛围。
通过用户使用时长和互动次数的增加，形成了更多的内生性流量，一方面基于这些行为有望对消费者的画像更为精准，另一方面，内容所产生的流量也为未来的广告变现储备了库存空间。
本季度广告业务同比增长65.1%至RMB262.2亿（同比增速是近16个季度以来最快的），主要体现出大数据驱动下的付费点击数增加，通过匹配相关度更高的广告来提供点击。这里既有平均广告支出的增加，也有广告主数据的增加。
导购栏目“有好货””和“必买清单”取代了美丽说、蘑菇街等导购网站；“淘宝头条”除了提高资讯外，还提供穿衣搭配的建议；“微淘”社区会定期推送你关注的店铺上新消息；当你对购买一件商品犹豫不决时，你还可以通过“问大家”栏目来向已经购买的用户咨询问题；而淘宝直播则像是一个专门为商家搭好的视频购物平台，在商家直播展示上新衣物时，加购物车的链接也会随之出现在屏幕上。
打通淘宝、天猫会员机制、同时多种运营增加会员含金量。
新零售最大的难点在于实现不同平台之间的“会员通”。作为阿里巴巴旗下的淘宝和天猫之前采用不同的会员体系，淘宝使用V系列评价标准，天猫使用T系列标准。在2017年6月之后，统一改换成“淘气值”体系作为“会员通”的开端。若淘气值在1,000分以下则为普通会员，1,000分以上则为超级会员，2,500分以上有机会成为“APASS”会员，享有一键召唤客户经理进行一对一服务的特权。淘气值超过1,000的会员又被称为“88会员”。2017年8月初，阿里的“88会员”与万豪集团旗下会员体系实现互通，可以直接申请成为万豪金卡会员或银卡会员。同时，万豪酒店的私人音乐会、家庭体验以及NBA中国等其他令人激动的体育赛事的专场专座，都会与阿里巴巴“88会员”互通和开放。阿里专为“88会员”设立88会员节（每年的8月8日），在杭州，与银泰百货一起推出会员活动，会员不仅可以享受更优惠的价格，也可以享受到区别化的特权待遇（免费星巴克，免费晚餐，免费特斯拉接送）。
阿里云致力成为企业IT基础设施，份额优先继续巩固领先地位。
本季度云计算季度收入再创新高，同比增长95.6%达到RMB24.3亿，环比增长12.4%，占总体收入的4.8%，主要受益于付费用户的增长及更高附加值业务的收入占比提高。本季度付费用户规模达到101.1万，同比增长75.2%，环比增长15.7%；付费用户的季度付费收入达到RMB2,404.6元，+11.6% YoY, -2.8% QoQ。阿里云经调整后的EBITDA利润率为-4.2%，较去年同期的-12.7%同比改善8.5百分点。当前云业务也受到了腾讯激烈的价格战进行市场份额抢夺，我们认为云业务具有很大的规模经济性，只有规模足够大，才能构建成本的领先优势，因此在目前的跑马圈地阶段，份额仍然是考虑的第一要素。
估值
：阿里巴巴当前市值对应FY17/FY18的P/E为45x和34.3x，处于历史估值区间23x-55x的中值，相较亚马逊（P/E：92.4x和62.2x）估值仍有空间；综合考虑广告、阿里云及数娱业务持续高增长，线下领域战略布局稳步推进，阿里云市场份额不断扩大、规模效益长期可期，看好公司长期业绩发展。
总体收入：
FY18Q1(对应CY17Q2)总收入为RMB501.8亿元，同比增长56.1%，环比增长30.1%，高于市场预期5%，主要是天猫实物GMV超过49%的同比高增长，以及广告收入的快速增长。
【1. 核心业务为现金牛】Core Commerce电商，包括淘宝、天猫、聚划算、农村淘宝、阿里妈妈、天猫国际、速卖通、Lazard和1688.com
等：FY18Q1总体为RMB430.3亿, 同比增长57.9%，环比增长36.3%，占总体收入为85.7%，
在电商行业增速降至30%以下的背景下，实现57.9%增长已大超预期。电商核心业务经调整后EBITDA利润率为62.7%，同比增加1.7个百分点，环比增加3.8百分点；
-
中国零售业务
（包括淘宝、天猫和聚划算）本季度为RMB367.1亿, 同比增长57%，环比增长42.2%；其中，
广告业务同比增长65.1%至RMB262.2亿（同比增速是近16个季度以来最快的），主要体现出大数据驱动下的付费点击数增加，通过匹配相关度更高的广告来提供点击。这里既有平均广告支出的增加，也有广告主数据的增加；交易佣金同比增长28%至RMB88.8亿；
-
中国B2B业务
（1688.com）为本季度RMB16.4亿，同比增长30.1%，环比增长11.7%，主要是付费会员的增长以及ARPU的提升；
-
国际业务：
本季度为RMB42.5亿，同比增长66.6%，环比增长7.8%，主要受益东南亚区域的电商发展迅速，Lazada和AliExpress合计增长136.2%至26.4亿，而Alibaba.com批发业务同比增长12.4%至16.1亿。
【2. 云计算业务为明星业务】Cloud Computing
：本季度云计算季度收入再创新高，同比增长95.6%达到RMB24.3亿，环比增长12.4%，
占总体收入的4.8%，主要受益于付费用户的增长及更高附加值业务的收入占比提高；
-
阿里云的付费用户规模达到101.1万，同比增长75.2%，环比增长15.7%；付费用户的季度付费收入达到RMB2,404.6元，+11.6% YoY, -2.8% QoQ;
-
本季度阿里云经调整后的EBITDA利润率为-4.2%，较去年同期的-12.7%同比改善8.5百分点，当下公司的优先级仍然是扩大市场份额；
【3. 数字媒体与娱乐仍出投入期】Digital Media andEntertainment包括UCWeb、优酷土豆、阿里体育、阿里音乐和天猫盒子
等：本季度实现收入40.8亿，同比增长30.2%，主要是优土的平均付费用户数同比增长翻倍；本季度经调整后EBITDA margin为-42.8%，同比下滑11个百分点，环比改善0.8百分点，管理层希望通过自制内容来改善利润率；
【4. 创新领域投资孵化未来】包括高德地图、云OS和钉钉在内的业务
：本季度实现收入6.5亿，同比增长20.6%。
菜鸟物流、口碑等关联业务发展：
-
菜鸟物流：本季度日均快递处理量达到5,500万单/天，相比四季度的双十一季节的5,700万单/天仍保持较高水平。
-
口碑网：本季度通过支付宝完成的交易额达到920亿，同比增长196.8%，环比提升22.7%；
经调整后毛利率（non-GAAP）
：本季度为67.5%，同比改善1.2个百分点，环比增加4.5百分点；
经调整后运营利润（non-GAAP）
：本季度为RMB235.2亿, 同比增长70.9%，环比增加55.2%；运营利润率为46.9%，同比改善4.1个百分点，环比改善7.6个百分点；
经调整后(non-GAAP)净利润：
本季度为RMB200.2亿元，同比增长67%, 受到所得税率的影响（本季度有效税率达到23.2%，同比提高3.7百分点）高于市场预期24.5%；经调整后净利率为39.9%，同比增加2.6个百分点；
现金、现金等价物及短期投资余额：
RMB1,481.5亿；
