岁末年初这种大幅震荡，其实本质上和流动性以及考核机制有关。
流动性一般来说年末到春节都紧，这时候需要释放流动性，不管用什么工具和途径，最终要体现为净投放。而今年由于债市不断积聚风险，所以央行在净投放上是有所忌惮的。而国债往往又会联动汇率。这个大家都很熟了，没啥好拓展的且看央行怎么做吧。
一直预期的降准也没有落地，足够说明问题。
考核机制险资这头有一套，从他们的角度看，合同到期了，公募产品表现还不如配置ETF，那么赎回也就正常。
而大型机构年末一般都会拉自己的重仓股，冲一下排名。甚至排名接近的还会砸一下前序的产品重仓，这种抢排名的戏码年年有。然后还有些换管理人的，年初先会一通砍原来的持仓。
国资委方面，这几年也开始注重市值考核，所以最后几天拉一拉股票，也成了扩大市场波动的因子。
前几年也有这些因子，但是波动不是那么剧烈。但这两年险资扩大了投资占比，国资系统也提升了重视程度。波动本身就要扩大了，恰恰又赶上量化交易的规模扩大，助涨助跌扩大了这种波动，之前的一出溜也就成了现在这种抱摔。
要么协调几方不要在这么小的时间窗口内完成这么多考核，错峰考核，拉长考核周期。要么在考核集中的时间里央行给足够流动性支持，以提振市场信心平滑考核期波动。
如果挤在一起考核且叠加严监管和净投放落空，那也便合成谬误了。
年底备足银子，帐分开算不挤在一天算，年关也便好过些。
流动性一般来说年末到春节都紧，这时候需要释放流动性，不管用什么工具和途径，最终要体现为净投放。而今年由于债市不断积聚风险，所以央行在净投放上是有所忌惮的。而国债往往又会联动汇率。这个大家都很熟了，没啥好拓展的且看央行怎么做吧。
一直预期的降准也没有落地，足够说明问题。
考核机制险资这头有一套，从他们的角度看，合同到期了，公募产品表现还不如配置ETF，那么赎回也就正常。
而大型机构年末一般都会拉自己的重仓股，冲一下排名。甚至排名接近的还会砸一下前序的产品重仓，这种抢排名的戏码年年有。然后还有些换管理人的，年初先会一通砍原来的持仓。
国资委方面，这几年也开始注重市值考核，所以最后几天拉一拉股票，也成了扩大市场波动的因子。
前几年也有这些因子，但是波动不是那么剧烈。但这两年险资扩大了投资占比，国资系统也提升了重视程度。波动本身就要扩大了，恰恰又赶上量化交易的规模扩大，助涨助跌扩大了这种波动，之前的一出溜也就成了现在这种抱摔。
要么协调几方不要在这么小的时间窗口内完成这么多考核，错峰考核，拉长考核周期。要么在考核集中的时间里央行给足够流动性支持，以提振市场信心平滑考核期波动。
如果挤在一起考核且叠加严监管和净投放落空，那也便合成谬误了。
年底备足银子，帐分开算不挤在一天算，年关也便好过些。
