【国金晨讯】继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链； 新兴市场需求专题：光伏经济性凸显，新兴市场多点开花

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1. 继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链

2. 新兴市场需求专题（一）：光伏经济性凸显，新兴市场多点开花

业绩预告点评

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核心观点： 英伟达B系列芯片正在积极备货，有望在三季度末四季度大批量出货，Ai给消费电子赋能，有望带来新的换机需求（苹果iPhone16新机备货数量也有望提升），下半年智能手机、AI PC将迎来众多新机发布，继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链。

风险提示： 需求恢复不及预期的风险；AIGC进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。

核心观点： 中东、中南亚、非洲、拉丁美洲等新兴市场光伏发电渗透率较低、光伏需求空间广阔，组件成本快速下降提升光伏发电经济性，叠加多国能源转型、缺电等因素影响，新兴市场需求有望在低基数下实现高速增长，带动光伏装机需求持续增长。推荐：阳光电源、阿特斯，建议关注：德业股份、中信博、振江股份。

风险提示： 传统能源价格大幅向下波动；国际贸易环境恶化；全球经济增速低于预期；储能、泛灵活性资源降本不及预期。

核心观点： 上半年业务规模持续增长，推动业绩大增。2024年上半年公司业绩大增主要系中蒙、中非、中亚等市场业务规模的增长。（1）中蒙市场：2024年1-5月，中蒙双边贸易额达到519亿元人民币，同比增长14.9%，公司中蒙跨境综合物流业务量大增；（2）非洲市场：2024年上半年，卡萨陆港项目车流、货运量稳步增长，带动公司收入增长；（3）中亚市场：2024年1-5月，中国与中亚五国进出口贸易额达2,596亿元人民币，同比增长14.8%；霍尔果斯口岸进出口货运量超1,700万吨，同比增长12%，受益于进出口贸易量价齐增及自身区位优势，公司中亚市场业务量持续增长。

风险提示： 非洲公路项目建设不及预期；蒙古国内铁路建设超预期风险。

核心观点： 公司轮胎销量继续增长，业绩稳步向好。随着全球化战略、科技创新及品牌建设等工作效果的持续显现，公司产品受到越来越多国内外客户的认可，今年上半年全钢、半钢和非公路三类轮胎产品的产销量均创历史同期最好水平，公司产品在国内及国外的销量同比增长均超过30%，其中毛利率较高产品的增幅更大，因此预计今年上半年净利润较去年同期有较大幅度增长。从2季度单季度表现来看，预计实现归母净利润10.9-11.5亿元，同比增长57.3%-66%，环比增长5.1%-10.9%。

风险提示： 原料价格大幅波动；新产能释放低于预期；国际贸易摩擦。