正文
文/小白读财经（ID：veekn365）
人口流失严重、房屋库存量大，小伙伴们对三四线房子并不看好！然而在一二线房价走平下，今年三四线的房子却逆势上涨！
国家统计局5月
18
日发布数据，
70
城市房价走势同比涨幅收窄
0.4
个百分点
,
环比仍上涨
0.7%;
进一步细分来看
,
三线城市涨幅最大
,
环比上涨
0.8%
。
很多人不明白，为何在这么严密的调控下楼市尤其是三四线房子仍然会上涨？在目前各种通向房地产的钱源被插断的情况下，更是让咱们老百姓百思不得其解：
1、
银行收紧房贷，居民商业贷款几乎都上调到
4.9%
的基准利率；
2、
房企交易所债券、开发贷、海外借钱、股市再融资借钱、信托地产等一条条资金链被卡断；
3、
监管层严控银行委外和通道业务的钱进入楼市；
4、
市场利率越来越高，钱变得越来越贵。
层层大网围堵楼市，哪来的钱让房价上涨？
答案只有三个字母：PSL（抵押补充贷款）！
PSL是一种新的货币工具，是
2014
年
4
月央行发明的，通俗地说就是央行以低息借钱给政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行），政策性银行以高等级债券和其他优质资产作为质押。
近些年，央行通过PSL给政策性银行借款不仅急速上涨而且利率越来越低：
到
2017
年
1
月底的时候
PSL
资金达到
2.11
万亿，同比增长
72.95%
；利率由
2014
年的
4.5%
降低到
2015
年
11
月的
2.75%
，可以说央妈对政策性银行格外照顾！
政策性银行拿到这些钱后干嘛去呢？
一般来说，政策性银行贷款给地方政府用于水利建设、棚户区改造、农村公路等建设，
这当中棚户区改造占了很大一个比例：
目前主要贷款用于支持棚改的政策性银行一个是国家开发银行，一个是农业发展银行。
国家开发银行为例,其
2012
年、
2013
年棚户区改造发放贷款分别为
778
亿、
1060
亿
,
而
2014
年、
2015
年则大幅增至
4086
亿、
7509
亿。而
2015
年，农发行发放棚改贷款是
283.83
亿元。
两家银行在2015年的时候累计加起来的棚改贷款额是
7509
亿
+283.83
亿＝
7792.83
亿。
小白在4月
22
日
《揭秘：央行是如何印钱的？》
一文中已经说过（微信公众号：小白读财经可查看）：央行印钱的方式主要有两种：
一是外汇占款：
出口型企业在海外赚取美元，通过商业银行和央行兑换人民币，相当于央行投放人民币（基础货币）；
二通过逆回购、MLF、
PSL
等投放：
即央行通过印钞后给商业银行借钱，这些钱会通过货币派生形式衍生出大量的
M2
（
M2
＝基础货币×货币乘数），
M2
就是全部的钱。
4月份银行的货币乘数是
5.33
倍，央行通过
PSL
借给国家开发银行和农业发展银行的
7792.83
亿元是基础货币，最终通过棚改派生出的钱是
M2
＝
7792.83
亿×
5.33
倍＝
4.1
万亿！数额并不小！
那问题来了，4.1万亿通过棚改如何影响三四线的房价？
1、
地方政府用这部分钱补贴给开发商，让他们降价或者以安置房出售给棚改的居民；
2、
地方政府用钱买下开发商的房子，然后以折扣价卖给棚改居民；
3、
地方政府直接给棚改居民住房补贴，让他们买开发商的房子。
近日，国务院决定要在存量大的市县加大棚改力度：
在商品住房库存量大、市场房源充足的市县
，进一步提高货币化安置比例，
确保完成今年再开工改造600万套的棚改任务。
三四线的房子一般库存量大，房屋过剩，政府不大可能新增用地建商品房，更多是在原有土地上进行棚改，这导致在房屋供给没变的情况下，需求增加（棚改居民获补贴购买），达到了消耗库存的目的。
与此同时，一二线城市限购、限贷、限售、限价，一二线城市的钱开始流向享受利率优惠，买房门槛低的三四线城市，三四线房子的钱就是这样来啦！
