因为今天晚上跑步，文章准备匆促了一些，简单和大家聊聊，具体的内容未来可能展开详谈。
在上周六的雪球嘉年华活动中，前网红基金经理肖志刚先生就表达了自己对主动型偏股基金的看好，这个周由他主理的
“九雾组合”
就在蛋卷基金上线了。
起初关注肖志刚先生是因为他在管理基金时撰写的基金季度报十分详备，与不少基金经理寥寥数十字语焉不详相比，他毫不吝惜笔墨，在撰写投资分析时写下一千多字是常有的事情。
或许是因为肖志刚先生喜欢与投资者沟通交流，他在雪球上也有超过10万的读者，是不折不扣的网红基金经理。今年8月份，肖志刚先生从天弘基金离职。与大多数基金组合的主理人不同，
肖志刚先生本人做过基金经理，对于如何选人选基金应该有自己独到的认识，雪球嘉年华的演讲就是有力的证据。
近年来，指数投资蔚然成风，我所见的大多数蛋卷基金组合也是指数基金组合。
如果肖志刚先生的“九雾组合”做得好，可能有助于投资者重新审视A股市场的主动管理型股票基金与指数基金。
从基金的选择上看，我平日关注的
周蔚文经理的中欧新蓝筹，王君正与鄢耀经理共同管理的工银瑞信金融地产混合赫然在列。
另外三只基金我们都不太熟悉，一只为前海开源再融资股票。
前海开源基金的产品名称都很有意思
，比如强势共识100强股票、外向企业股票、中国稀缺资产混合、国家比较优势混合……
另外两只是
鹏华新兴产业混合、诺安
研究精选股票。
总的来说，除了工银瑞信金融地产之外，
肖志刚先生的基金选择比较偏大盘平衡和大盘成长。
上述五只基金，在最近的四五年之间基金经理都很稳定，没有离职，这给了我们追踪和研究的可能。
肖志刚先生的基金组合没有选入消费行业过度集中的基金，在选择偏科技成长的基金时也没有选择重仓押注某一行业的基金（广义科技行业包含医疗、半导体、通信、软件、电子等）。
首先，我们来关注
沪深300价值指数的编制规则调整。
按照新规则，指数新设了个股的权重上限为10%。
按照之前的规则，指数里中国平安一家独大，现在所占的权重超过了16%。
受益于以前的规则，
我们从2011年开始，见证了中国平安的权重从不足6%跃升至16%+，这背后反映的是中国平安的巨大成长，以及个股为指数贡献的收益。
在设置了10%的上限之后，我认为沪深300价值指数在基本面上可能与中证锐联基本面50指数更为靠近。我持有沪深300价值指数基金，我对这一规则调整暂时持中性略偏消极的看法。
大抵因为我对保险行业长期看好，指数编制规则调整后，我们不妨继续追踪一下新指数的基本面和表现。
从主要宽基指数的成分股纳入和调出看，我觉得指数增强策略还是有很大的空间。
2015年二季度末上证50指数的前十大成分股及权重
上证50指数调出了宝钢股份，遥想当年，宝钢股份可是上证50指数的第一大权重股。
花无百日红，万物有周期，2005年坚定看好宝钢的投资者会想到宝钢股份今日被调出指数吗？（我并非否定宝钢，只是就事论事）。
从上证50指数调入的4只证券看，红塔证券是次新券商股，估值显著偏高，我认为红塔证券未来大概率还会被调出指数。山东黄金则有周期股景气高点的担忧，毕竟当前的金价处于高位。而山东黄金的股价表现与金价密切相关。
从沪深300指数的调出名单看，
三聚环保、利亚德、光线传媒都是当年创业板上的明星股，奈何自身成长与高估值不匹配，伴随着市值的缩水公司又被调出了沪深300指数名单。
从沪深300指数调入的名单看，
红塔证券、青农商行、西安银行均为高估值的次新券商、银行股，中国卫通、宝丰能源也是估值较高的次新股。
中公教育、生益科技、泰格医药、视源股份则都是今年大涨，当前处于风口上的公司。这些公司如果未来能延续真成长，用时间来消化掉阶段性的高估值，或许未来可以长期位列沪深300指数的成分股。
