假如中国楼市与美国股市来一次隔空对话，他们一定会相视一笑， “原来，我们之间有这么多的共鸣……”
众所周知，中国楼市和美国股市已经成为众多看空者眼中的“不倒翁”，更有甚者，一些经济学家公开地喊出来了“全球有两大泡沫，一个是美国股市，一个是中国楼市”。
此处暂且不论泡沫之说，但是可以肯定的是，自2008年次贷危机以来，美国股市和中国楼市绝对是全球资产的两个领跑者，它们不断挑战历史新高，而且更为相似的是，它们均成为了所在国家居民眼中的财富配置“佳品”——美国居民通过401K计划不断买入标普500指数基金，中国居民在全国一二线城市不断买入房地产。表面上来看，似乎是“萝卜白菜，各有所爱”，但经过深层次的比较和剖析后，作者发现：其实两者殊途同归，细品之下别有一番风味。
首先，美国居民的闲钱入股市等同于中国居民的闲钱入楼市，只不过中美居民的投资喜好不同罢了。
往下深一层次，中国的一二线楼市是中国城市化进程中的受益载体，而美国金融巨头是2008年金融危机后美国经济复苏的受益主体，美国科技巨头则是本轮全球创新浪潮的集大成者。
在全球流动性泛滥的大环境下，中国居民选择买入自己最熟悉又最深信的优质资产即一二线楼市，从而进一步推动了中国一二线楼市的上涨，当然他们也再一次用行动嘲笑了那些看空楼市的经济学家们。
美国居民不喜欢买太多房子，不过，他们也不喜欢炒股票，他们的策略是承认自己跑不赢大盘、干不了巴菲特的活，因此选择不断地将年金投入标普500指数基金。
事实上，由于金融股和科技股占标普500指数的比重分别为22%和15%左右，而本轮美股牛市中，金融股和科技股的涨幅大幅领先于标普500指数，因此，美国居民通过指数化投资很好地摘到了本轮美股牛市的果子，于是有人戏称美国牛市为“指数投资牛”。有时候，我们不得不承认，人民群众的喜好是一切泡沫的发动机，美股的“指数投资牛”一定程度上等同于亚洲国家不断出现的楼市狂热。
其次，优惠的税制也是影响中美居民投资倾向的因素之一，美国居民通过401K计划买入标普500指数基金可以递延缴税，而中国居民不会因为持有房子而每年支付房产税。
美国的401K计划起源于上世纪70年末，其目的励企业雇员增加长期养老储蓄资金，主要优势在于税收优惠政策，不仅雇主缴费能获得税前扣除，雇员缴费也在个人所得税的税前扣除，只有当个人账户资金被取现或退休领取时，雇员才缴费税款。
据统计，美国401K计划的大部分资金最终投向股票资产（主要为各种类型的基金或者集合理财计划），可以说，401K计划已经成为美国股市的长期资金来源，也是稳定美国股市的基石之一。相应的，由于屯楼的持有成本很低，中国居民的闲钱成为推动一二线楼市长期上涨的洪荒之力。
再次，如果说美股的牛熊严重影响美国居民的财富水平，那么，中国楼市的涨跌同样严重影响中国居民的财富水平，因为美国居民的主要闲钱通过401K计划流入了股市，而中国居民的主要闲钱流入了楼市。
正因为如此才会有人说，美国政府非常害怕股市大跌，而中国政府非常害怕楼市暴跌，道理很简单，美股暴跌会影响美国居民的财富，进而重创美国的消费经济，而楼市暴跌会影响中国银行的资产负债表和中国居民的财富，进而带来经济衰退。
未来怎么走？笔者无法做出精确的判断，但却可以进行客观的预判即：树无法长到天上去，即便是参天大树，那也需要在某些时候剪掉有病的分叉枝，以便在天气恶化时经得住暴风雨的洗礼。
而如今，中国政府选择挤压房地产泡沫，可谓未雨绸缪，相应的我们看到，中国热门城市的房地产交易量已经逐渐冷却下来了，投资者对于中国楼市的看法也逐步分化。
与之相反，美国股市经由特朗普新政预期的推动而继续创新高，然而，最新的数据显示，代表美股投资者情绪的VIX指数触及1993年12月以来最低水平（意味着没人感到不安，整个市场的波动率很低）。
在此，笔者善意地提醒大家，转折往往发生在大众麻木之时，现在切莫再听信“美股值得投资”的建议了！俗话说得好，“牛市的尾巴不好抓”，更何况，美股虽然还在新高的路上，但步子明显有些蹒跚了，我们就不要去做接盘侠了吧。
房地产调控的基本逻辑
随着经济的增长、城市基础设施和商业配套的完善，房价上涨是必然趋势，但涨幅不能过大，理想状态是低于城镇居民可支配收入的增幅。
事实上，很多地方因政府限价，新房的预售价格已经打了”折扣”（打个比方，开发商想卖10万的房子，建委不批预售证，只批到8万，就相当于政府帮老百姓打折了），甚至低于周边二手房，只是这类消息还没传到你耳朵里，房子就被卖光或内部消化了。
也许你会认为，现在各地的限制性措施很荒唐，这不是又回到计划经济时代了吗？而且以往的调控经验看，房价是越限越涨，一旦这些限制措施取消，房价还不得飞上天呢？
没错，当前的限制性措施是为快速稳定市场的应对之策，是过渡性办法，正是为了避免你说的那个现象发生，政府正在加快形成房地产调控的长效机制。
只是，这个长效机制的建立需要时间，而这个时间是用那些短期调控争取来的。因此，在长效机制没有出台之前，短期措施非常有必要，也不会放松。
当然，全国大部分城市去库存的压力还是很大的，这些地方仍采取了一下鼓励买房的措施。如大连、丹东、潍坊、湘潭、临汾等地的购房政策不紧反松，去库存态度明确，部分城市公积金贷款方面政策比较宽松。
以上，就是当前一段时间政府进行房地产调控的基本逻辑。
预计今年下半年，这一轮的调控效应将逐步显现
那时，房地产市场可能会更加理性，供求关系可能发生变化，房价可能稳中略降，投机炒房的人可能会在房价下降前把手中的房子出手，市场上的房源将有所增加。
短期来看，对于那些手捧着现金在观望的刚需来说，不用再像今年3月初那样去抢房，不会再有10个客户抢一套房的现象，不会再遇到随口跳价的业主，价格在可承受范围内的房子更多了，花同样的钱能选择到心仪户型的机会也更大了。
长期来看，随着政府惠民生政策措施的不断完善，以及房地产调控的长效机制形成落地，住房金融制度、土地供应制度、房地产税收制度也将更加完善，而随着租赁市场不断规范壮大，可能有一部分刚需不再需要倾其所有去买房，而是通过租房就能实现住有所居的愿望了。
作者：胡浩，永石资产创始人。来源：新浪财经意见领袖 人民日报中央厨房·点金工作室张达
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