点评 |上海家化：调整期业绩承压，静待经营端改善拐点

事件：公司发布24Q3业绩：

24Q1-3：收入44.77亿元/-12%，归母净利1.63亿元/-59%。

24Q3：收入11.6亿元/-21%，归母净利-0.75亿元，同比由盈转亏。经营性净现金流-2.2亿转负，预计主因业务调整过程中的一些退货及公司主动改善与供应商的关系等影响。

收入端：主动战略性调整期收入下滑

拆分区域： 24Q3公司①国内业务7.8亿元，同比-27%，其中战略调整因素导致下降13%，自身正常业务下降14%；②海外业务3.75亿元，同比-5.64%，跌幅逐季收窄。