专栏名称: 中金点睛
图文并茂讲解中金深度研究报告
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零售 | 消费升级与渠道下沉大碰撞

中金点睛  · 公众号  · 金融  · 2017-06-21 07:32

正文

“中金点睛”(微信号CICC_Perspective)是中金公司全新打造的深度研报微信推广平台,旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。

现阶段我国零售行业正处在大变革中:

1

实体零售企稳回升,线上流量红利减弱,网购增速趋缓且获客成本增加;

2

消费升级迈入新阶段,零售新模式与新业态蓬勃发展,全渠道融合共赢的“新零售”时代已经到来;

3

三四五线城市消费潜力大,线上线下零售商积极布局。

展望下半年,我们认为融合线上线下的新零售模式龙头,能实现结构性增长的零售新业态(如生鲜超市等),以及渠道下沉抢占三四五线城市的区域零售商,值得投资者重点布局。


新零售模式:受益消费升级趋势,深度融合线上线下,有望成为未来主流零售业态。

商业模式决定零售企业的核心竞争力与可持续性,新零售模式能打造完整的消费闭环,为消费者提供更好的消费体验并助力零售商经营效益提升,更能满足消费者对品质与体验的消费需求,相对传统电商与实体门店竞争优势明显。

近年来行业内已发生多起线上线下相互持股、战略合作等案例(如亚马逊拟收购全食超市,阿里巴巴与苏宁,京东与永辉等入股案例),全渠道融合共赢的“新零售”时代已经到来。

新零售业态:面临结构性成长机会。

生鲜超市、购物中心、跨境电商等零售新业态,因能为消费者提供低成本、高效率、高品质及差异化产品或服务,实现了快速成长。

1

生鲜超市:综合优势突出,有望取代农贸市场,成为消费者采购生鲜产品的主流渠道;

2

购物中心:体验优势明显,三四五线城市拓展空间广阔;

3

跨境电商:满足消费者对高品质商品的需求,有望成为零售新蓝海。


新市场:三四五线城市消费崛起,线上线下零售商大有可为。

受益于人口回流与消费水平提升,三四五线城市的消费力与市场规模正快速崛起,率先渠道下沉抢占三四五线城市的零售企业面临成长机遇,此外拥有分布广泛且数量众多的门店网点,也有助于零售商的渠道价值与入口价值重估。

投资建议

2017年下半年零售行业应围绕新模式、新业态、新市场三条投资主线进行布局,重点推荐永辉超市、苏宁云商、鄂武商、友阿股份、合肥百货,并建议关注未来可能存在事件驱动的天虹商场、跨境通

风险

消费持续低迷。

文章来源

本报告摘自:2017年6月18日已经发布的《消费升级与渠道下沉大碰撞——零售行业中期策略》

樊俊豪 SAC 执业证书编号:S0080513080004 SFC CE Ref: BDO986

郭海燕 SAC 执业证书编号:S0080511080006 SFC CE Ref: AIQ935

黄垚鑫 SAC 执业证书编号:S0080514100001 SFC CE Ref: BCC718


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