公司债券的有趣问答（四十八）
郑文才
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问：“债券进行增信，对投资人，有什么实际心理效果？”
答：
有一次在孟加拉国出差，领导拿了一个大信封给我保管，说里面有几个重要文件，千万不能丢，为了让领导放心，我当场把自己的公务护照放到了信封里，然后说：“领导，这下您放心了吧？”他极其满意地点了点头。把重要文件和我的护照捆绑了，这就是增信的效果和作用。同理，增信，可能可以让债券投资者更放心地把钱交给发行人。
349．问：“若地产公司发行公司债券，拟偿还旧公司债券因回售而产生的提前债务，后因回售量少了一些，剩余下来的本期债券募集资金如何处理？”
答：
据了解，可以偿还其他的债务。世界总是允许存在误差或不确定性，特别是发行人本身并不存在主观故意的情况下。当然，最好在早先的募集说明书里约定零头或剩余资金的使用去处，特别是存在不确定性的情况下。（具体以监管部门的意见为准）
350．问：“如果募集中发行规模定的是不超过25亿元，实际簿记当天的投标量超过25亿，但是按照我们想要的利率可能只有20亿，那最后我们能说本期债券发行规模为20亿吗？”
答：
应该是可以的。“不超过25亿元”，就包括了20亿这个数。就像你小孩刚上大学，每个月跟他约定的生活费最好为“不超过3000元”，然后每个月只给1000元，也不算违反约定，除非他在大学里恋爱了，到时可适当增加点恋爱资金。
（具体以监管部门的意见为准）
351．问：“请问‘一带一路’项目的承建方是否能发行‘一带一路’公司债呢？还是必须用于自有项目呢？”
答：
暂无禁止性的规定。承建方也会有采购、施工等各种费用产生，例如采购项目用于一带一路，也算是一带一路概念。我在孟加拉国，帮女儿买点东西，并带回国，我说对她说，我这一带就是一路啊。（具体以监管部门的意见为准）
352．问：“为什么债券发行规模太小时，不划算？”
答：
主要不能摊薄审计、律师、承销商等方面的成本，不能实现“规模经济”。有一次陪领导出差，飞机返程回深圳时，我事先安排好了单位接机的车，领导让我提前打电话告诉司机不用来了，他要坐地铁，我问为什么，领导说，这辆商务车跑到机场，只接两个人，增加了很大的社会成本，不仅有油钱、高速过路费、司机人工费等，还有污染，整体不低碳，我们还是坐深圳11号线地铁，也就6.65元，就让地铁实现“规模经济”吧。
353．问：“为什么发债规模，与发行人偿债能力的匹配很重要？”
答：
有一次在北京朝阳区三源里菜市场（借调北京），早上和媳妇一起买菜花了1600多元，没错，是真的1600多。后来才知道这里是全国著名的菜市场，老外常来买菜，卖菜大妈会讲英语，明星也常来买菜，都是支付宝或微信支付等电子化支付方式。我突然想起自己的收入，觉得自己应该是来错了，若不是被媳妇逼着，以我的收入，应该不会来这的，或者是来了少买点。
（成稿于达卡和深圳）
若卖债难，坚持就不难！
若一直难，健康最重要！
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郑文才
福建泉州市安溪人，法学博士，博士后，目前任职于深圳某金融单位，固定收益部高级经理、深圳仲裁委仲裁员（兼）、公职律师，某非盈利性著名培训中心“杰出讲师”，获“深圳市高层次专业人才（后备级）”称号。
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