环氧丙烷 | 收官之月 市场利空主导刷新低点

来源：隆众资讯

一、供应量窄幅提升，增量兑现多集中下旬

表 国内环氧丙烷产量产能利用率对比

来源：隆众资讯

12月供应面来看，较多前期检修装置计划复产，且集中华东区域，供方增量信息在11月已对市场产生前置利空影响，但就时间节点来看，12月上旬实际增量仅江苏怡达装置正常运行，且实际外销量有限，卫星、瑞恒至18日方低负生产发货，实际释放量多在中下旬开始。

但接近百万吨产能陆续复产消息影响下，场内下游心态偏空，12月采买积极性较低，山东刚需为主，华东部分合约减量，造成华东个别工厂承压，报盘迅速下滑，同时南北价差一路缩窄，此轮行情中北方相对被动，跟随调整。

后续连云港三方正常运行，华东现货量相对充裕，加之北方月底万华4期及滨华新材料或有投产动作，即使无实际量释放，对市场也存一定利空影响，供应端难给价格支撑。

二、成本偏强震荡，多工艺亏损运行

表 环氧丙烷盈利价格均值对比

来源：隆众资讯

现期环氧丙烷低点价位来看，多工艺基本均呈亏损状态运行，成本面主要原料丙烯、液氯月内价格偏高波动盘整，而环氧丙烷价格低位，在产工厂承压，但现期市场逻辑仍以供需基本面为主导，成本面在持续亏损状态下，给予承托有限，近日山东氯醇法个别因亏损压力表示或降负检修，后续继续关注成本面对装置负荷的影响。

三、需求端反馈一般，回归观望情绪

来源：隆众资讯

需求端年底相对淡季行情，加之观望环丙低位，对终端采买也造成一定利空影响，月内聚醚新单来看，上周观望环丙价格暂时缓和，加之盛虹一日发货暂停，场内观望部分有适度加量跟进，聚醚新单反馈增量，本周则观望环丙继续增量，以及价格下行新低，暂多回归观望谨慎情绪。

同时12月内，江苏长华、南京红宝丽均计划近日停车检修，外购量减少，丙二醇石大胜华、浙铁大风停车检修，周末陆续恢复，市场淡季反馈有限，整体支撑也显不足。

四、短期偏弱整理，关注供方波动

短期来看，国内环氧丙烷市场现期已处低位，但增量陆续兑现后，区域间波动态势更为微妙，南北价差决定两地货源流通方向，现期各方心态不一，或有窄幅震荡整理，整体幅度受限，关注具体各方波动表现。

中长期来看，12月整体价格区间下移偏弱整理，1月临近春节假期，预计从南至北客户陆续放假休市，此前或有少量备货刚需，但场内装置多正常运行，加之万华4期、滨华或正常放量，整体市场货源相对宽裕，预计备货需求有限，至假期附近，冷清续市运行。