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2025年政策调控的核心仍为“稳市场、稳预期”。综合考虑供需形势，预计2025年小麦价格仍将维持合理区间运行，继续下沉空间有限，市场出现较大波动的概率不大。鉴于近年来小麦市场行情震荡越来越常态化，如何在各方博弈中把握阶段性市场机会显得尤为重要。
2024年是小麦市场不同寻常的一年。受国际国内粮食价格波动下行影响，小麦市场承受压力较大，不同时期、不同阶段麦价跌宕起伏，震荡频繁。下行周期下，尽管市场底部重心延续下移，但政策逆周期调节效果明显，年度麦价整体贴近政策、维持合理区间运行仍为市场主旋律。
分阶段看，2024年上半年小麦市场供强需弱，尤其在各级储备粮的抛压下，麦价持续较大幅度下跌。5月份小麦价格由之前的1.40～1.48元/斤落至1.24～1.30元/斤。新粮上市后，小麦市场压力仍然沉重，各市场主体购销心态谨慎，贸易商和制粉企业做多库存的均不多。面对市场压力，国家政策增储与各级储备粮轮换收购协同推进，有效地稳定了小麦市场预期，主产区小麦价格大部分时间在1.20～1.25元/斤运行。四季度小麦价格在经历10月稳中回升后，市场持续偏弱震荡，12月底价格基本落至年内低点。
监测显示，截至2024年12月底，主产区制粉企业国标二等新普麦进厂价2380～2420元/吨，较上年同期下降460～500元/吨，降幅超过15%。
2025年是“十四五”规划收官之年。中央经济工作会议明确，“稳中求进”依然是经济发展的主基调。中央农村工作会议强调：完善农产品贸易及生产协调机制，推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平。如此背景下，小麦市场又将如何演绎？笔者认为，国家对作为口粮的小麦继续实行政策保护，最低收购价格稳中上调，政策调控的核心仍为“稳市场、稳预期”。
国家统计局发布的2024年全国粮食产量公告显示，2024年全国小麦播种面积3.54亿亩，比上年减少59.8万亩，下降0.2%；单产792斤/亩，比上年增加21.2斤；产量2802亿斤，比上年增加70.2亿斤，增长2.6%。
国家粮油信息中心预计，2024/2025年度全国小麦供应量在14874万吨，消费量在12069万吨，结余量为1805万吨，同比增长457万吨，增幅33.9%。本年度延续供大于求状态，在下一季小麦产新之前，供应压力对小麦价格的利空影响或持续存在。
据了解，当前基层余粮同比仍然偏多，市场流通粮源相对充裕。另据统计，目前部分主产省仍有不少托市小麦在库，其中2017年、2019年托市小麦存放时间较久，且库存量级较大，该部分小麦的投放价格和投放节奏势必影响小麦价格走势，因此较受市场关注。
据中国气象台监测，华北和山东冬小麦大部已于2024年12月中旬进入越冬期，河南12月下旬也陆续开始越冬，均较上年偏晚。当前河北、山东和山西等省农试站冬小麦长势较上年均衡，弱苗比例同比偏低，旺苗比例偏高。业内人士认为，如不出现大的意外天气，2025年小麦产量将会维持稳定。
小麦市场已经连续四年未启动最低收购价执行预案，2024年在主产区首次实施小麦增储政策，市场化特征表现明显，市场形成价格机制日臻完善。据统计，截至集中收购结束，主产区各类粮食企业累计收购夏粮超7000万吨，收购量处于近年来较高水平。
2024年主产区小麦质量普遍较高，不同地区之间小麦差价较小，跨区域流通较往年减少。从小麦品种上看，相对于普麦价格的持续偏弱震荡，优质小麦价格整体相对稳定。2024年12月底，“藁优2018”河北收购价2700元/吨，“济南17”山东收购价2600元/吨，“郑麦366”河南收购价2610元/吨，优普小麦价差处于较合理位置，预计2025年小麦市场优质优价特征仍将表现明显。
2024年小麦市场购销博弈激烈，价格波动频繁，市场机会稍纵即逝。这既给小麦市场贸易增加了新的风险，也给管理层带来了新的挑战，预计2025年小麦市场这种博弈激烈、震荡常态化的行情将会持续。
