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来源：中金在线综合自北京商报、 四维环球金融智库 、新京报、向小田（ID：xiangxt1984）、悟空说财经、 和讯网
7天4企业违约超360亿
3月24日，辽宁最大的乳制品公司辉山乳业，因一日暴跌85%牵出了巨大的债务危机。据媒体报道，辉山乳业金融债权的金额预计在120亿—130亿元左右。
一波未平一波又起，3月28日，有消息传出，山东齐星集团有限公司资金链断裂，大量银行贷款到期无法偿还。据报道，齐星集团信贷敞口数额巨大，合计高达71.6亿元。几乎同时，在山东省东营市天信集团也陷入了债务的泥潭。据报道，在天信集团及其关联公司中，有7家已进入破产重整程序，这7家公司负债总额达163.4亿元人民币。
不只是山东，另一经济大省广东也出现债券违约事件。28日，珠海中富宣布，无法按期兑付其2012年中期票据的本息，涉及发行金额5.9亿元。加上3894万元的利息，涉及总金额6.3亿元。
中国企业或面临最大危机
山东、广东只是一个缩影，东北、山西这些北方省份，甚至在江苏、浙江这样一些经济比较发达的南方省份，连环担保、债务高企。事实上，2014年以来，中国债券市场开始步入违约时代。据民生证券统计，2014-2016年，债券违约规模从10亿上升到230.7亿。
UBS的一份调查显示，中国非金融企业债务占GDP的比重已经高达164%，几乎是政府债务的两倍。而未来六个月，是企业债兑付的高峰期，这个难关，很可能是2017年全年中国经济最大的风险点。
本轮债务危机主要原因曝光
民营企业的债务危机第一波应该是从温州的民间借贷资金链断裂开始，后来是鄂尔多斯的资金链断裂，再后来是长三角和珠三角发达地区的联保互保危机，这一波危机大概延续了两年，最终结果是民营小企业的大量倒闭。其主要原因是金融危机后，对于中国低水平的制造业需求萎缩，出口下降，企业转型困难，最终只有关门。
而这一次从乐视到辉山，再到齐星集团，则主要是大型民营企业，产生危机的原因是产能过剩，或者盲目扩张，而货币稍有收紧，就很难掩饰大型民营企业的困窘。
按照央行行长周小川的表述，货币政策宽松期已到尾声。央行的货币政策面临收紧，流动性管理差，杠杆过高，盲目扩张，再加上民间借贷“趁火打劫”等因素造成的。因此，过于宽松的货币政策和银行信贷，是这些企业出现问题的主要原因之一。
最近几年，经济下行，央行为了稳定经济，不得不实行极度宽松的货币政策，利率一直压得很低，银行信贷扩张严重，而且各种影子银行兴起，看起来好像信贷增速不是非常高，但是企业获得的资金从银行的表外走，杠杆用的极高。
而长期的持续的宽松的货币，让企业容易得到资金，并给他们一个误导，似乎钱很好赚，也很好借，只要借到钱，就能赚到钱，于是开始跨界扩张，构筑所谓的产业链，在自己不熟悉不擅长的领域过度投资。当这些产业开始亏损，他们也更加借债，用新债还旧债，更由于亏损，新债比旧债多，这样就进入恶性循环。一个普通县城，何以成为民间借贷的温床，意料之外便出现了情理之中。
民间出现的高利贷，是由于中小企业或个人有迫切的投资需要，但银行、政府部门不能够有效提供相应的信贷支持，于是催生了民间的融资渠道。在机遇稀缺的欠发达地区，这种融资渠道往往被当成了揽财的快捷方式，继而这种民间融资又迅速转变成了单纯的高息放贷。
债务重组面临重大投资机遇
危机中暗藏机遇。财经专栏作家向小田指出旧经济中的债务重组面临重大机遇。企业债务是一些人的危险，但也是另外一些人的机会。比如，美国有一种基金叫做“秃鹫基金”，就是通过对破产企业的债务重组，把有价值的部分淘出来，对企业一些业务进行改造，与金融机构谈判消债务，从而让企业重新焕发生机。
在债务重组中的投资机会有哪些呢？
首先是债券价格因为过度悲观导致价格下跌，其中可能会有误伤的，这里面可能会有套利的机会；
其次是银行信贷不良资产的处置，可以跟债务人协商，以债转股的形式对破产企业进行重组——许多企业财务成本过高，债务消减后，盈利的空间会稍微增加；
最后是上市公司尤其是ST股的重组，上市公司未兑付的债务或者其控股股东的银行不良贷款，都可以成为比较好的投资工具，从而获取一定收益。
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