事件：国家邮政局、顺丰控股、韵达股份、申通快递公布11月快递经营数据。
行业：
11月，全国快递服务企业业务量47.1亿件，同比增长25.2%；收入565.5亿元，同比增长21.8%。
1-11月累计业务量同比增长28.6%；收入同比增长25.2%。
顺丰：
业务量3.42亿票，同比19.16%；收入76.18亿元，同比27.67%；单票收入22.27元，同比7.12%，环比下降5.8%；业务量份额占比7.3%。
申通：
业务量4.67亿票，同比19.79%；收入15.15亿元，同比29.52%；单票收入3.25元，同比8.12%，环比0.3%；业务量份额占比9.9%。
韵达：
业务量5.53亿票，同比43.26%；收入11.03亿元，同比33.21%；单票收入1.99元，同比下降-7.44%，环比6.4%，业务量份额占比11.7%。
1.行业：单月业务量增速低于全年，但单票价格出现环比上涨，且集中度再提升。
1）双11件量增速略低于预期。11月业务量同比增速为25.2%，低于1-10月累计增速29.1%。
根据国家邮政局监测数据显示，主要电商企业全天共产生快递物流订单8.5亿件，同比增长29.4%。而
双十一促销导致部分消费行为提前，双十二导致中下旬的部分购买行为推迟。17年双十一当天件量8.5件，同比增速29%，其他时间件量38.65件，同比增速24%。
2）
11月单价环比上涨，集中度再创新高。
11月单价同比下降2.73%，环比上涨0.60pct。单就11月数据而言，是
这是2010年来11月单价首次出现环比上涨，反应一些快递公司建议终端提价，得到了执行。
CR8由1月份的75.7提升至78.7，三四线快递份额由24.3被压缩至21.3，份额加快向一二线快递集中。
3）我们认为，对于快递行业而言，价格单边下跌的趋势或临近尾声，双11的提价是非常重要的信号。虽然不意味着价格拐点马上到来，但已经可以有所期待。不仅是应对长期和临时性成本上涨，更多表明了在业务旺季逐步运用价格杠杆精准分配资源、增强收入弹性，更好平衡全网利益。
2.上市公司数据分析1：收入增速均超行业，业务量角度，韵达股份增速持续超越行业，市占率进一步提升
收入角度，三家上市公司增速均超行业。
收入增速：韵达33.21%>申通29.52%>顺丰27.67%>行业21.8%
业务量角度，韵达股份同比增速43.26%，超越行业增速18.06pct，市占率达到11.7%，较上半年的11.4%提升。
业务量增速：韵达43.26%>行业增速25.2%>申通19.79%>顺丰19.16%
3.上市公司数据分析2：单票收入分析
1）11月单票收入环比分析
韵达涨幅最高：
韵达6.4%>行业0.6%>申通0.3%>顺丰-5.8
韵达价格环比涨幅最高
，同时公司实现了43%的高业务量增速，量价齐升，体现了公司在业务旺季的议价权。通过草根调研，我们了解到终端价格普遍出现了提升，12月也并未大幅回调。
顺丰价格环比下降，并不意味着公司降价
，主要因11月为电商旺季，顺丰的电商件占比扩大，电商件较低的单价拉低了整体的票均收入。
2）11月单票收入同比分析
a）单票收入分化存在核算口径不同因素
11月，3家快递公司单票收入出现分化，核算口径不同是因素之一。
顺丰同比上升7.12%（终端价格），申通同比上升8.12%（面单费+转运费+派费），而韵达同比下降7.44%（面单费+转运费），行业整体单票收入下降了2.73%。
注：顺丰是直营，而申通与韵达在口径上有差异，申通收入中包含了派费。
b）产品结构、网点直跑等因素也会影响单票收入。
收入变动未必是收费标准变动导致。在收费标准不变的情况下，重货、产品结构、网点直跑等因素变化也会影响单票收入、单票毛利。
重货：
对于加盟制快递公司而言，通常干线转运环节（因确认成本较多）毛利为负，面单费则是按件缴纳，因此在运力资源相对紧张的情况下，快递公司总部更希望接受小件（更多件量，收取更多面单费）。
产品结构：
新产品如国际快递、重货快运、冷链物流、同城配送等的单票收入高于传统业务，新产品收入占比提升会拉动整体票均收入上升。
网点直跑：
允许部分网点直跑（件量大、直线距离近、转运路线远），对加盟商和总部是双赢措施。对加盟商而言，缩短了运输距离和减少中转环节，缴纳给总部的转运费少，而在客户体验感和终端价格上呈现优势。对快递公司而言，虽然单票收入降低，但减少了中转环节的亏损，反而会提高单票毛利，并激励加盟商揽收更多件量。
3）如何看上市公司分化
顺丰：
单票收入同比上升，或因新产品（价格高于传统快递）占比提升，单票收入环比下降并意味着公司11月采取了降价措施，而是电商件占比扩大拉低了整体票均收入。
申通：
公司收入增速高于业务量增速，我们分析认为或重点针对重货提升了中转费和派送费标准。
韵达：
从票均收入环比看，11月韵达价格环比涨幅最高，同时公司实现了43%的高业务量增速，量价齐升，体现了公司在业务旺季的议价权正逐步增强。公司业务量增速较高而单票收入同比下降，我们分析认为并非表明公司以价格战获取市场份额，而是公司管理策略日益精细化，采取了过滤重货（限量未涨价）、进一步鼓励部分网点直跑等措施。虽然单票收入同比下降，但有助于提升全网资源配置效率，提升单票毛利和促进件量增长。
