今天封面图，是上海网红打卡地武康路，一个有蝴蝶结的阳台竟然火了，里面住的老奶奶也火了，蝴蝶结被老奶奶随便一挂，成了网红拍照胜地。
这年头真的不知道什么能火。信息碎片化、知识付费、各种网红KOL，人们为了出名、流量，不断蹭热点、打卡、跟风。
看上去热闹，但是人类越来越失去独立深入思考的能力。
明天要开盘，不少朋友可能心理比较忐忑。
下面我简单罗列一下A股没交易的这几天，截至写作时，各主要指数的涨跌情况：
美国道琼斯指数：上涨0.9%。
美国纳斯达克指数：下跌1.68%。
香港恒生指数：下跌 1.07%。
恒生科技指数：下跌 2.47%。
所以很明显，五一期间，境外市场，价值、周期股表现相对较好、而科技、成长股表现较差。
具体的原因，和美国耶伦放话加息有关，美国财长耶伦周一在接受《大西洋月刊》采访时表示，可能需要适度加息，以防美国经济因政府支出水平提高而过热。
不少读者可能会困惑，为什么在加息背景下，周期股、价值股表现好、而成长股表现差呢？
原因在于对经济的预期不一样，对利率的敏感性不一样。
什么情况才会加息？
一般都是在各国经济好转、就业数据上升的情况下才能进行，那么此时宏观经济周期往往向上，意味着周期股的盈利上升。
而成长股对利率比较敏感，估值模型受利率影响大，加息是不利于成长股行情的。
但是就A股来说，在美国或加息的背景下，成长股表现就不如价值、价值股吗？
答案是未必。
今年以来，上证下跌0.81%，而创业板指上涨4.22%，可以说今年的成长股行情，依然比周期价值股行情好。
原因在A股的成长股，是较为稀缺的，创业板有较多的医药、消费、新能源的龙头公司。
而上证有较多的银行、地产、周期公司，严格说来，银行地产已过了发展的黄金期。
个人对A股明天的预测是，明天大跌的概率并不大，预计行情较为平稳。
仓大，你会不会根据基金的十大持仓四季报到今年一季报持仓的变化去寻找他加仓的股票，做对应的投资，俗称抄作业。
因为有时间差的关系，我不知道这种方法您用过没可行度怎么样？
——一位读者
我的回答是：
我会看基金的季报、年报等数据来寻找机会。
这里面，我认为，基金季报、年报都比较重要。
因为基金季报只披露10大重仓股，而年报披露所有持股。
另外，上市公司的一季报、三季报也很重要，但是半年报和年报就没那么重要。
原因在于披露的及时性不一样，上市公司一季报在4月份披露，三季度在10月份披露，这意味着都是比较新的数据。
所谓抄作业，去跟随明星基金经理买股票，有一定风险。
比如去年有人看一季报，冯柳重仓了游戏股票，其中第一大重仓是世纪华通，持仓3亿股，就跑去抄冯柳的作业，结果该公司从去年的12块跌到今年的6块多，腰斩了。
再比如很多人抄高瓴的作业，高瓴去年一季度新进入凯利泰前十大流通股东，随后股价飙涨，但是也是坐了过山车，股价从高位回调过半。
再比如公募的张坤，很多人喜欢抄他的作业，甚至有的公募基金经理也在抄张坤作业，但是无论是美年健康、上海机场、还是中炬高新，张坤踩的雷也是不少。
所以我的观点是，不要盲目抄作业。
一方面，不同基金经理的投资方法不一样。
从季报中看到持仓，已经是延迟很久的，而且基金经理是从一个组合以及流动性上综合考虑的，未必完全是个股逻辑。
很多时候的增减操作可能只是应对临时的仓位或资金调动需求，不代表任何观点。
以冯柳为例，他有多种打法，有的是投资模式、有的是碰运气模式、有的只是简单怕忘记就先买再研究、更有的只是为了满足高仓位需求的填仓而已，非常随心所欲，看不懂很正常，毕竟大家的出发点和需求不同。
这种偏灵活风格的基金经理，不适合拿来抄作业，可能你刚抄，他就卖了。
另一方面，基金经理也会看错。
不要迷信明星基金经理，他们也会犯错。
以高瓴为例，投资凯利泰遭遇大幅回调，原因在于基本面的改变。
凯利泰上月发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，亏损约1.27亿元，同比下降141.85%；营业收入约为10.62亿元，同比下降13.15%；基本每股收益亏损0.1750元，同比下降141.78%。
对于利润的下滑，凯利泰表示除了受新冠疫情的影响，更重要的原因在于国家心脏支架类医疗器械采购于2021年正式实施，其子公司计提商誉减值3.66亿元，致使公司出现大亏 。
投资是个概率的结果，优秀的基金经理，也不是全部正确的，可能他的投资里，60%是赚钱的，40%是亏钱的。
而任何一个组合，到最后往往是，20%的股票，形成了80%的利润。
如果随机抄作业，就可能买到40%的亏损概率上去了。
最后介绍一下我个人的方法：
把基金经理的持仓，作为必要但是不充分条件去考虑。
在我的投资框架里，没有公募参与的上市公司，除了特殊情况外，是基本不考虑的。
公募有自己的投研流程，可以一定程度帮助排雷，另外公募基金的参与，也代表着资金的进入。
但是我会加入很多自己的筛选指标：
1、所在行业是不是新兴行业，发展速度如何，一般来说，我比较喜欢新的事物，代表未来科技方向和消费趋势的行业。
大多数公司在这一轮经济周期是佼佼者，但到下一个周期，就被拉下神坛。
因此，要关注每一轮经济周期、新兴产业方向的领导者，它们往往开发新产品、公司高市盈率，高增长率。
2、公司在行业的竞争力，尽量去找新兴行业第一、或者细分行业唯一的公司，这里面的第一，不是指公司规模，而是指真实的行业竞争地位。
3、管理层素质，激励制度，产权结构设计。
4、资金参与，知名公募或外资买入。
5、ROE 大于15%，毛利率大于40%。净利润复合增速大于25%，最近一个季度增长加速。
6、股东结构出现变化，表现在股东人数逐渐减少，散户越来越少，而机构持股越来越多。
这是很重要的指标，很多公司股价萎靡不振，但是不少散户却在“抄底”，表现在股东人数不断增加，看格力、万科等股东数据就知道了，试问一下，你要是机构，会拉抬这种公司股价吗？
所以，不要盲目炒作业，如果你实在看好某位基金经理，直接买他的基金好了，何必折腾呢？
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